15財(cái)年上半年,中國燃?xì)?/a>(0384.HK/港幣14.06, 未有評級)的業(yè)績比市場預(yù)期高5%。每股收益同比增長22.4%至33.56港仙,比市場預(yù)期高4.8%。凈利潤同比大幅增長31%,主要是因?yàn)槭杖胪仍鲩L49%和燃?xì)怃N量同比增長16.8%(城市天然氣項(xiàng)目銷量增長32.2%)。15財(cái)年上半年毛利率同比下滑3.4個(gè)百分點(diǎn),但是相比14財(cái)年下半年提高2個(gè)百分點(diǎn),主要由接駁費(fèi)利潤率提升和工業(yè)及商業(yè)燃?xì)怃N量增長所拉動(分別增長34.7%和28.1%,高于總銷量增長16.8%)。我們預(yù)計(jì)潛在收購將成為股價(jià)上漲的催化劑。公司一直都保持著較快的銷量增長,并且在區(qū)域定位方面很有前瞻性,未來將進(jìn)一步受益于中俄線(經(jīng)過東北、河北和山東)和中緬線(經(jīng)過廣西)的燃?xì)怃N量增長,我們預(yù)計(jì)這將為公司未來的業(yè)績增長提供支撐。
