15財(cái)年上半年,中國(guó)燃?xì)?/a>(0384.HK/港幣14.06, 未有評(píng)級(jí))的業(yè)績(jī)比市場(chǎng)預(yù)期高5%。每股收益同比增長(zhǎng)22.4%至33.56港仙,比市場(chǎng)預(yù)期高4.8%。凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)31%,主要是因?yàn)槭杖胪仍鲩L(zhǎng)49%和燃?xì)怃N量同比增長(zhǎng)16.8%(城市天然氣項(xiàng)目銷量增長(zhǎng)32.2%)。15財(cái)年上半年毛利率同比下滑3.4個(gè)百分點(diǎn),但是相比14財(cái)年下半年提高2個(gè)百分點(diǎn),主要由接駁費(fèi)利潤(rùn)率提升和工業(yè)及商業(yè)燃?xì)怃N量增長(zhǎng)所拉動(dòng)(分別增長(zhǎng)34.7%和28.1%,高于總銷量增長(zhǎng)16.8%)。我們預(yù)計(jì)潛在收購(gòu)將成為股價(jià)上漲的催化劑。公司一直都保持著較快的銷量增長(zhǎng),并且在區(qū)域定位方面很有前瞻性,未來(lái)將進(jìn)一步受益于中俄線(經(jīng)過(guò)東北、河北和山東)和中緬線(經(jīng)過(guò)廣西)的燃?xì)怃N量增長(zhǎng),我們預(yù)計(jì)這將為公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供支撐。
