“當潮水退去，你就知道誰在裸泳。”

 

或許誰也沒想到，裸泳的居然是在亞洲油氣市場呼風喚雨、稱霸一方長達幾十年的新加坡“油王”林恩強。

 

直到2019年，各大搜索引擎上隨便一搜，都能跳出來鋪天蓋地的有關(guān)林恩強傳奇人生的清一色正面報道。最讓人津津樂道的是他的外號：OK林。坊間傳言，只有他點頭同意，你才能在新加坡買到油。更有文章將他捧為福建民營油幫“教父“。

 

他的名字常年穩(wěn)坐各大富豪榜，去年還以15億美元的身家高居《福布斯》新加坡富豪榜第18位。

 

林恩強極少接受采訪，他一手創(chuàng)辦的興隆貿(mào)易（Hin Leong Trading）也不上市，財務(wù)狀況外人無從知曉，興隆也因此被稱為亞洲最神秘的貿(mào)易商。江湖上流傳的只有OK林小說一般從一人一車的“油耗子“搖身變?yōu)閬喼奕加痛蠛嗟陌l(fā)家故事。

 

然而，今年春季油價以令人震驚的速度狂瀉而下之后，關(guān)于林恩強和他的興隆貿(mào)易的財務(wù)困境突然浮出水面，并在極短時間內(nèi)以摧枯拉朽之勢被媒體曝出連環(huán)丑聞，似乎是深陷惡性循環(huán)而無法自拔：

 

油價暴跌導致興隆存貨嚴重貶值，各家銀行要求對質(zhì)押品追加高額保證金；公司急于繳納保證金以開立信用證，導致現(xiàn)金枯竭，于是偷偷拋售用于質(zhì)押的存貨；庫存大量消失導致提單無法提貨，客戶集體追討貨物；銀行聞風而動，清查質(zhì)押物、停開信用證……

 

此外，興隆還被曝蓄意隱瞞高達8億美元的期貨虧損。目前，兩大家族企業(yè)均已申請破產(chǎn)保護。林恩強退出管理職位，由第三方企業(yè)接手運營；50歲的兒子將所有違規(guī)責任推卸給現(xiàn)年77歲的“油王”父親……

 

01

起朱樓

 

江湖上流傳了很多年的“油王”人生傳奇從未被任何人證實。

在這些故事里，林恩強也是一位從灰色交易中發(fā)家、自亂世中崛起的典型草莽富豪。他的人生軌跡與新加坡力爭獨立建國、實現(xiàn)經(jīng)濟騰飛的道路緊密聯(lián)系在一起。

 

如同很多中國頂級富豪一樣，林恩強文化程度不高。1943年，他出生福建莆田市秀嶼區(qū)埭頭鎮(zhèn)石城村，12歲那年隨其母遷居新加坡，投奔在那里做小買賣的父親。讀完中學二年級他就輟學了，先是當學徒修理機器，后來跟著父親跑船賣魚。

 

雖然賣魚與賣原油不搭界，但漁船卻需要燒燃料油。林恩強負責船上機器的維修工作，經(jīng)常接觸船用潤滑油、柴油等油品。

 

在1965年實現(xiàn)獨立之前，上世紀50、60年代的新加坡長時間處于政治動蕩、經(jīng)濟一團糟且嚴重種族暴亂頻發(fā)的混亂狀態(tài)。雖然自然資源匱乏，但新加坡憑借馬六甲海峽的地理優(yōu)勢，轉(zhuǎn)口貿(mào)易相對不錯，很多大大小小的油輪從這里經(jīng)過。

 

在那個年代，華人處處受排擠，甚至有保命之憂。有些人就趁著夜黑風高，駕著漁船在海上盜油，再上岸找買家賣油，因此被稱為“油耗子”。

 

林恩強在隨父出海打漁的過程中親眼目睹了“油耗子”盜油的過程，很快，他也加入了“油耗子”大軍。夜晚，他帶著簡陋的油桶出海，黎明之前再將盛滿原油的煤油桶帶到附近的地下煉廠換錢。

 

傳說中的林恩強比其他“油耗子”膽子更大，更吃苦耐勞。別人一夜跑一趟，他敢跑兩趟。

 

除了無敵勤奮之外，江湖還傳言，林恩強的生存技巧超越同齡人。他有膽量，重義氣，懂進退，所以很快在地下石油圈中打出了名氣。

 

兩年以后，20歲的林恩強實現(xiàn)了第一個人生飛躍，從“油耗子”變成了 “油販子”，洗白了自己。他成立了興隆貿(mào)易，一個人開著油車往返于各大電廠、建筑工地、伐木場、種植園、礦場等地給客戶送油，開始了“一人一車”的江湖傳說。

 

那一年是1963年，李光耀擔任新加坡首任總理才四年時間。當年9月，新加坡脫離英國的統(tǒng)治加入馬來西亞聯(lián)邦，又過了兩年才終于獨立建國。

 

 

林恩強的生意越做越大，他開始招兵買馬，購買更多油槽車擴大業(yè)務(wù)，并開始推銷自己的油品。到了1968年，興隆購入一艘載重100噸的油輪——海獅號（下圖），開始涉足區(qū)域化供油及航運業(yè)務(wù)。這是林恩強真正走向財富之旅的第一個轉(zhuǎn)折點。

 

自此，興隆開始為新加坡過往船只提供船舶加油服務(wù)，也逐漸走上了國際能源舞臺。

 

 

進入70年代，林恩強殺入國際石油貿(mào)易和航運業(yè)務(wù)，開始陸續(xù)購入“海洋木星號”等大型油輪。并將油輪租賃給大型石油企業(yè)，同時也往返于中國和新加坡之間運輸石油產(chǎn)品。1978年，林恩強正式成立了遠洋油輪公司（Ocean Tankers）。

 

 

1985年，新加坡開放海上燃油供應(yīng)市場，允許本地商人自鄰國輸入油品供應(yīng)給過往船只。遠洋油輪抓住時機開始發(fā)展船隊，當年就訂購了第一艘海洋公主號油輪，公司甚至親自參與設(shè)計船只的規(guī)格。

 

80年代末期，興隆成為新加坡僅有的兩家持有“核準石油貿(mào)易商資格”的本土公司。從此興隆開始進口原油并在新加坡加工，包括從當時還是原油出口國的中國進口石油，精煉之后再把成品油賣給中國客戶。

 

從90年代起，林恩強開始涉足經(jīng)營海上油品倉儲業(yè)務(wù)，為駁船在公海進行燃油補給。慢慢地，遠洋油輪公司逐步成為當時新加坡最大的私營油船企業(yè)，僅次于新加坡政府經(jīng)營的海皇油輪公司。

 

1998年，他們訂購了一艘價值1.2億美元的"Ellen Masek"號油輪，一次性購入46萬噸柴油。自此，林恩強一戰(zhàn)成名，坐上了新加坡柴油貿(mào)易市場的霸主之位，他的人生再次實現(xiàn)飛躍，從“油販子”升級為“油王”。

 

短短數(shù)十年，興隆成了亞洲最大的船用燃料供應(yīng)商之一，旗下資產(chǎn)包括油輪租賃、石油和成品油貿(mào)易、碼頭港口、商業(yè)儲油設(shè)施、燃油供應(yīng)、潤滑油制造等業(yè)務(wù)，建立起了新加坡少見的從倉儲、船隊到海上加油的“一條龍”服務(wù)。

 

興隆在鼎盛時期每年經(jīng)手的石油總值達140億美元，與跨國巨頭英國BP及殼牌在亞洲的市場份額相差無幾。

 

在石油航運領(lǐng)域，遠洋油輪在世界油輪船東中排名第16，擁有130艘船舶，包括14艘VLCC（超大油輪），總載重超過800萬噸，高峰時期船舶總量超過180艘。

 

在港口和油品倉儲領(lǐng)域，林恩強家族持有位于新加坡裕廊島的環(huán)宇倉儲（Universal Terminal）41%的股權(quán)。這一商業(yè)倉儲設(shè)施的庫容總量高達233萬立方米，是新加坡最大的獨立成品油倉儲碼頭，也是世界級獨立倉儲碼頭之一。

 

興隆貿(mào)易公司還在福建湄州灣港建有儲油設(shè)備，初期容量就高達1000萬桶，當年還計劃大幅擴張至4100萬桶。

 

 

02

宴賓客

 

真正讓林恩強在亞洲能源業(yè)擁有舉足輕重地位的并不是財富，而是他的影響力。

 

在新加坡，林恩強和興隆的一舉一動都對燃料油市場有著無法忽視的左右能力；在中國，林恩強被捧為福建油幫“教父”，他提攜并帶出了多位福建籍民營成品油大佬。

 

興隆是新加坡燃料油市場最大的幾個坐市商之一，以他們的資金和運輸實力，足以買入最近幾個月市場上的全部燃料油，以此影響價格。

 

有人這么說過OK林和他的興隆貿(mào)易：

 

在某段時間，所有人都會等著看他在交易平臺上做什么頭寸，以確定自己的押注。問問新加坡的交易員就知道了，他就是這么厲害。

根據(jù)許多曾與他共事、對他有些了解的人形容，林恩強是一個工作狂，也是一位慈善家。這個慈善不僅指他常做善事，更重要的是，OK林樂于幫助同鄉(xiāng)后輩。據(jù)說不管是好是差，只要是他看得起，都會給些點撥，傳、幫、帶是舉手之勞。

 

林恩強一手栽培出多位中國民營石油業(yè)門徒，尤其是海澳集團董事長鄭金泉、泰山石化董事長蔡天真、美福石油董事長吳再進。他對后輩的提攜不遺余力，傳言當年蔡天真沒錢的時候借錢、沒船的時候借船，林恩強從來沒拒絕過。

 

《能源》雜志曾在2010年的一篇名為《揭密福建石油幫》的特稿中寫道：

 

福建油商的集體崛起，始自林恩強。

就像是一個金字塔，站在塔尖的林恩強和他帶出來的福建石油大佬們都有極大的共性：生于福建農(nóng)村、文化程度低、江湖義氣重。很多人的人生軌跡都差不多，鄭金泉就和林恩強一樣從做“油耗子”起家。

 

最重要的是，這些福建商人以宗族同鄉(xiāng)為紐帶，以石油為中心，緊緊抱團發(fā)展，彼此借助一切能夠共享的商界和政府資源，從而實現(xiàn)商業(yè)版圖與個人財富低調(diào)而迅猛的擴張，并且在石油產(chǎn)業(yè)擁有很高的話語權(quán)和影響力。

 

 

在林恩強、蔡天真、吳再進這些先行者探路之后，新加坡和福建之間的石油交易開始逐漸頻繁，福建油幫漸漸成為一股強大的民營石油勢力。

 

《能源》雜志給出了一些令人震驚的數(shù)據(jù)：

在中國高達三千多億元的民間石油貿(mào)易中，福建幫把持的份額占了半壁江山。2010年全國9萬多加油站中，民營的有5萬多，75%都是福建人投資修建。仙游和福清人把修建加油站當成產(chǎn)業(yè)發(fā)展，全國大部分民營加油站都出自他們之手。

 

這些福建油幫在富起來之后積極推動民營企業(yè)參與國內(nèi)石油產(chǎn)業(yè)的競爭。2004年，海澳鄭金泉聯(lián)手國內(nèi)其它民營油企成立“全國工商聯(lián)石油業(yè)商會”，多次向國家建議允許民營企業(yè)進入石油勘測和煉化領(lǐng)域，早日取得開采牌照。

 

兩年后，《國務(wù)院關(guān)于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》出臺，允許具備資質(zhì)的非公有制企業(yè)依法平等取得礦產(chǎn)資源的探礦權(quán)、采礦權(quán)，鼓勵非公有資本進入商業(yè)性礦產(chǎn)資源的勘查開發(fā)。石油行業(yè)位列其中。

 

對此，當年那篇文章這樣評價林恩強：

如果將福建石油商人比成一個依附在石油資源上的龐大幫派的話，那么林恩強的名字便是教父的化身。他的地位就如同美國電影《教父》中的維托·唐·柯里昂，話語權(quán)威，受人敬仰。

然而，敬仰林恩強的人可能只是福建油幫，上述文章還補充了一個耐人尋味的事：廣東燃料油進口商對林恩強非常不滿。

 

為什么呢？中國燃料油進口是按照裝船前后分別計價。而林恩強擅長囤油，之后高價轉(zhuǎn)手。據(jù)說，在OK林呼風喚雨的鼎盛時代，新加坡的普氏燃油價格在中國油輪裝船之前迅速上漲，裝船之后立即下跌。

 

 

03

樓塌了

 

如今，昔日福建油幫教父、新加坡“油王”林恩強大廈將傾。那么，“裸泳“的OK林究竟有多么窘迫？

 

興隆貿(mào)易在2012年的營業(yè)額還高達140億美元，而在截止去年10月底的2019財年，興隆的凈資產(chǎn)45.6億美元，凈利潤7820萬美元。審計師德勤也沒有指出興隆存在任何問題。

 

但到了今年4月初，興隆的資產(chǎn)卻大幅縮水至7.14億美元，負債高達40.5億美元。債務(wù)窟窿高達33億美元，相當于銀行當初貸給這家公司1美元，現(xiàn)在只能收回來0.18美元。

 

興隆的現(xiàn)金頭寸已經(jīng)從4.61億美元降到了5000萬美元。

 

林恩強及其獨子、遠洋油輪董事林志朋（Evan Lim Chee Meng）都在申請破產(chǎn)保護的未公開法庭證詞中說“興隆這幾年一直沒有盈利”。

 

這份法庭文件還顯示，興隆貿(mào)易的資產(chǎn)負債表上到4月上旬就已經(jīng)沒有任何股權(quán)。

 

 

公司目前無力償還債務(wù)，正尋求延期償還23家銀行總計36.5億美元的債務(wù)。

 

法庭文件顯示，至4月上旬，興隆的最大債權(quán)人是匯豐銀行，債務(wù)敞口高達5.98億美元；第二大債權(quán)人是荷蘭最大銀行ABN AMRO Bank N.V.新加坡分行，債務(wù)2.99億美元；第三大債權(quán)人是新加坡最大商業(yè)銀行星展銀行，債務(wù)敞口2.88億美元。

 

其余債務(wù)敞口超過2億美元的債權(quán)人包括：法國興業(yè)銀行新加坡分行、新加坡華僑銀行、荷蘭合作銀行新加坡分行、中國銀行。

 

04

放悲歌

1）存貨瘋狂貶值

 

去年，興隆和其他貿(mào)易商一樣大舉囤貨，指望在今年1月1日國際海事組織有關(guān)低硫船用燃料油新規(guī)正式實施之后大賺一筆。沒曾想，疫情意外爆發(fā)，沉重打擊了燃料油需求，興隆手里的燃料油不但滯銷，而且瘋狂掉價一半多。

 

油價年初還接近70美元，在興隆被曝出事時，只剩下20美元，直接導致存貨價值大幅縮水。興隆當前的燃油和成品油庫存為60.87萬噸，年初時還價值3.23億美元，到4月上旬曝出財務(wù)危機時只剩下1.41億美元，被攔腰斬斷。

 

如果再算上這幾個月割肉的貨，興隆貿(mào)易的存貨從去年10月31日的12.77億美元，跌至今年4月9日的1.41億美元，累計跌幅達到89%。

 

更讓人匪夷所思的是，興隆給客戶的賬款周期通常在60天或更多，但他們并沒有對相應(yīng)的貨物采取合適的對沖保護措施。

 

正所謂冰凍三尺非一日之寒，興隆貿(mào)易并不是因為今年的油價大跌而一夜掉進了冰窟窿，而是最近幾年油價持續(xù)頹靡的惡性后果最終顯現(xiàn)。林恩強也承認，興隆幾年都沒盈利了。

 

2）致命打擊：追加保證金

 

如果說引爆興隆流動性危機的導火索是這次史無前例的油價猛跌，那么，銀行債主們蜂擁而來要求追加保證金就是壓垮興隆的最后稻草。

 

油價暴跌不但會令石油貿(mào)易商抵押給銀行的倉單等抵押品大幅貶值，還會導致抵押品出現(xiàn)處理清算難度增加的問題。

 

為了應(yīng)對這種局面，各大銀行會迅速收緊針對貿(mào)易商的信貸政策，暫停簽發(fā)新的信用證、要求債務(wù)人增加抵押物或者追加保證金，以控制信用風險。

 

前有客戶需求銳減導致存貨無法變現(xiàn)，后有銀行在融資端釜底抽薪，這無異于把貿(mào)易商架在烈火上兩面炙烤。

 

林恩強在法庭證詞中談及，最近幾個月，由于其他石油貿(mào)易商在油價暴跌后違約，一些興隆貿(mào)易的貸款銀行決定削減或者退出石油融資敞口，結(jié)果導致一些銀行撤銷或減少了對興隆的信貸額度，從而給公司的現(xiàn)金流造成嚴重壓力。

 

他在法庭證詞中說，3月份和4月份， “興隆被多家銀行追繳保證金，導致公司現(xiàn)金儲備嚴重損耗，沒有足夠的現(xiàn)金來滿足所有追加保證金的要求，興隆面臨著貿(mào)易融資違約的風險。”

 

于是，興隆貿(mào)易“不得不拋售存貨以避免損失，并讓公司活下來”，因為“停發(fā)或者撤回信貸動了興隆的生命線。”

 

然而，他的獨子林志朋做出的證詞可不是這么輕描淡寫?？梢哉f，林志朋拋出了一枚重磅炸彈：興隆拋售的庫存中有相當一部分當時已經(jīng)質(zhì)押給了銀行。

 

過去不到6個月，興隆的存貨銳減近八成，從261萬噸大幅減少到不足61萬噸。也就是說，興隆的行為屬于違規(guī)出售質(zhì)押品。

 

“興隆拋售的大部分貨物都是按照我父親的指示出售的，已經(jīng)無法再交付給提單持有人?，F(xiàn)有庫存與那些給公司提供質(zhì)押融資的銀行所要求的質(zhì)押品數(shù)量之間存在很大缺口。“林志朋在法庭文件里表示。

 

林志朋掌管著的油輪公司Ocean Tankers負責為興隆貿(mào)易的貨物開提單。銀行也因此給這家油輪公司開立信用證，抵押品就是存儲在油輪中的原油和燃料油等貨物。

 

Ocean Tankers估計，抵押品敞口的規(guī)模最高可能在6億美元左右，中石油（新加坡）等手握提單的交易對手方針對Ocean Tankers和興隆貿(mào)易發(fā)起的索賠總額可能最高會達到20.7億美元。

 

作為提單簽發(fā)人，林志鵬和Ocean Tankers在油輪存貨被違規(guī)出售一事上難逃其責，但他卻說：“我沒有參與公司決定來影響（這些存貨）處置，都是我父親做的決定。“

 

3）期貨巨虧

 

除了現(xiàn)貨業(yè)務(wù)遭受打擊，興隆貿(mào)易還在期貨市場受了重挫。在法庭證詞上，林志鵬說興隆過去幾年在期貨交易上巨虧約8億美元。

 

更惡劣的是，興隆貿(mào)易還隱瞞了期貨市場上的巨額損失，而掩蓋虧損的指令直接來自林恩強。“財務(wù)的事情一直是我父親在管理。他指示財務(wù)部在會計報告中隱匿虧損，并告訴他們?nèi)绻鰡栴}他來負責。”林志鵬在法律證詞中說。

 

“在我父親的指示下，我在興隆貿(mào)易的財務(wù)報表上簽了字。”

 

目前尚不清楚還有什么原因?qū)е屡d隆出現(xiàn)財務(wù)問題。

 

按照《能源》雜志當年的總結(jié)，以林恩強為核心的這群閩南油商“行動迅速、步調(diào)統(tǒng)一，危難之際能彼此幫襯”，而且都擁有外人難以想象的財富。如今老“教主”落難，卻至今都未見有人伸手相助，這一點頗為蹊蹺。

 

05
離亭宴

 

林恩強的人生以一個卑微的出身為開始，敏銳的商業(yè)頭腦、超越常人的膽識為核心。最重要的是，這位酷愛打撲克的燃油商人屢屢在一個監(jiān)管寬松、缺乏透明度的石油交易世界里押注，而且押得很大。

 

他是幸運的，多年以來，時代巨變的運氣似乎一直籠罩著他。但故事發(fā)展到現(xiàn)在，林恩強的運氣開始變得不太好了，他用于押注的“兩只手”同時陷入了即將斷裂的境地。

 

興隆貿(mào)易正在進行債務(wù)重組，已經(jīng)申請了破產(chǎn)保護。新加坡警方目前正在調(diào)查這家燃油貿(mào)易巨頭。

 

有媒體消息稱，普華永道已經(jīng)被委任為臨時司法經(jīng)理人（interim judicial manager），幫助陷入困境的興隆貿(mào)易執(zhí)行后續(xù)的運營、財務(wù)處理和與債權(quán)人談判等事宜。這會使興隆暫時免于法律訴訟，等于是給公司一個改過自新的機會。

 

雖然按照新加坡的破產(chǎn)保護法，林恩強家族仍擁有興隆貿(mào)易的所有權(quán)，但由普華永道來接手日常運營并行使債務(wù)人談判權(quán)利意味著林恩強家族的管理權(quán)實質(zhì)上已經(jīng)被剝奪。

 

林恩強已經(jīng)辭去了在油輪管理公司Ocean Tankers、興隆貿(mào)易、Xihe Group的所有高管職務(wù)，從4月17日起生效。

 

遠洋油輪也面臨著切實而緊迫的風險，提單持有人可能會向法院申請扣押船舶。興隆貿(mào)易的其中一家貸款銀行印度工業(yè)信貸投資銀行(ICICI Bank)已經(jīng)對兩艘遠洋油輪的船舶發(fā)出了法庭傳票。

 

在興隆貿(mào)易的企業(yè)聲譽這一最重要資產(chǎn)嚴重損毀之后，公司最有價值的資產(chǎn)便是新加坡環(huán)宇倉儲碼頭。這是新加坡最大的獨立石油存儲碼頭。林恩強家族持有41%的股權(quán)，中石油持有25%股權(quán)，其余34%在麥格理手中。

 

有消息稱，中石化正與興隆貿(mào)易開展初步談判，擬收購環(huán)宇倉儲碼頭的股權(quán)。這可能為興隆提供急需的資金。

 

興隆貿(mào)易的千瘡百孔在一夜之間曝光，震驚了整個業(yè)界。除非能找到白衣騎士或投資者來挽救，否則，興隆銀行的貸款方將面臨巨大損失。

 

考慮到大宗商品市場此前多次爆發(fā)危機，包括2011年瑞士貿(mào)易巨頭嘉能可（Glencore）因銅價暴跌至十年最低而面臨債務(wù)違約風險，一度瀕臨倒閉，2014年又出現(xiàn)青島港金屬融資騙貸案，很多人擔心，這次興隆事件可能引發(fā)銀行對所有大宗商品貿(mào)易商的放貸意愿產(chǎn)生“寒蟬效應(yīng)”。

 

在興隆貿(mào)易出事后，新加坡企業(yè)發(fā)展局、新加坡海事和港口管理局、新加坡金融管理局發(fā)布了一份聯(lián)合聲明，稱興隆貿(mào)易的財務(wù)困境對新加坡的石油交易和燃料供應(yīng)行業(yè)沒有嚴重影響，銀行體系也依然穩(wěn)健。

 

金陵玉殿鶯啼曉，秦淮水榭花開早。這一次，林恩強究竟是挺過劫難繼續(xù)OK，還是冰消之后放悲聲，只有時間能給出答案。