一、經(jīng)營情況討論與分析
2018年度，公司董事會和經(jīng)營層緊緊圍繞公司主業(yè)，大力弘揚鑫泰創(chuàng)業(yè)精神，堅持發(fā)展不動搖，以新疆為根據(jù)地、發(fā)展中原地區(qū)市場，成功要約收購亞美能源，大力發(fā)展天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈。
依托區(qū)域資源優(yōu)勢，全面實施規(guī)范化管理，積極開拓市場，強化安全運營管理，全面推行績效考核及目標(biāo)管理，穩(wěn)步推進(jìn)募投項目在內(nèi)的天然氣工程建設(shè)項目。公司全體員工團(tuán)結(jié)一心、攻艱克難，各項工作取得了穩(wěn)中向好的成績，開辟了公司發(fā)展新局面。公司全年實現(xiàn)煤層氣開采量8.02億立方米、煤層氣銷售量7.81億立方米；天然氣銷售量6.50億立方米，同比增長17.81%;用戶安裝戶完成31,085戶。
公司進(jìn)一步加強了安全生產(chǎn)管理工作，強化了安全監(jiān)管機制建設(shè)。修訂了《安全生產(chǎn)手冊》、《生產(chǎn)用車輛安全管理制度》《天然氣管網(wǎng)設(shè)施巡查巡檢管理暫行規(guī)定》、《埋地管網(wǎng)應(yīng)急搶險救援操作規(guī)程》、《天然氣管道進(jìn)水事故搶修操作規(guī)程》等管理制度及操作流程。組織進(jìn)行了管網(wǎng)普查，進(jìn)一步加強了全員安全培訓(xùn)，員工安全意識得到提高，保證了公司生產(chǎn)經(jīng)營的平穩(wěn)運行。
二、報告期內(nèi)主要經(jīng)營情況
報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入163,181.20萬元，與上年同期相比增加61,560.10萬元，同比增長60.58%;歸屬于母公司股東的凈利潤為33,456.87萬元，與上年同期相比增加7,087.13萬元，同比增長26.88%;歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)為226,394.79萬元，基本每股收益2.09元。
三、公司關(guān)于公司未來發(fā)展的討論與分析
(一)行業(yè)格局和趨勢
天然氣具有熱值高、廉價、清潔等優(yōu)點，作為清潔高效的化石能源，天然氣是低碳經(jīng)濟(jì)的代表。在經(jīng)濟(jì)增速換檔、資源環(huán)境約束趨緊的新常態(tài)下，能源綠色轉(zhuǎn)型要求日益迫切，能源結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)入油氣替代煤炭、非化石能源替代化石能源的更替期，優(yōu)化和調(diào)整能源結(jié)構(gòu)還應(yīng)大力提高天然氣消費比例。隨著我國社會的全面發(fā)展，國家逐漸將環(huán)保問題列為與經(jīng)濟(jì)發(fā)展同等重要的地位。
隨著全社會節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)意識的提高，清潔高熱的天然氣能源日益受到重視，我國天然氣市場已進(jìn)入快速發(fā)展階段。
1、天然氣生產(chǎn)、消費規(guī)模均增長，未來仍具潛力
據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2018年我國天然氣產(chǎn)量1610億立方米，同比增長7.5%;預(yù)計2019年我國天然氣產(chǎn)量(含煤制氣)為1708億立方米，同比增長8.6%。根據(jù)2019年1月中國石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院在北京發(fā)布的《2018年國內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報告》，預(yù)計2018年我國天然氣消費量2766億立方米，同比增幅達(dá)16.6%;預(yù)計2019年天然氣消費量將達(dá)到3080億立方米，同比增長11.4%。
根據(jù)我國《能源發(fā)展十三五規(guī)劃》及《天然氣發(fā)展十三五規(guī)劃》等指引，我國擬將天然氣樹立為新一代主體能源，要求2020年天然氣消費量占一次能源消費比例需要從2016年的6.3%提升至8%-10%,測算對應(yīng)2016-2020年間全國天然氣消費量的年均增長率將達(dá)到15%。
綜上，2018年我國天然氣生產(chǎn)、消費規(guī)模均呈現(xiàn)增長態(tài)勢，在國內(nèi)長輸干支線管道建成、城市管網(wǎng)快速推進(jìn)以及我國天然氣利用政策的推動下，未來天然氣行業(yè)仍然具備較高速的增長潛力。
2、國家政策支持，行業(yè)發(fā)展整體向好
2018年3月，國家能源局發(fā)布《2018年能源工作指導(dǎo)意見》，提出全國能源消費總量控制在45.5億噸標(biāo)準(zhǔn)煤左右，非化石能源消費比重提高到14.3%左右，天然氣消費比重提高到7.5%左右。
2018年5月，國家發(fā)展改革委員會發(fā)布《關(guān)于理順居民用氣門站價格的通知》，將居民用氣由最高門站價格管理改為基準(zhǔn)門站價格管理，價格水平按非居民用氣基準(zhǔn)門站價格水平安排，供需雙方可以基準(zhǔn)門站價格為基礎(chǔ)，在上浮20%、下浮不限的范圍內(nèi)協(xié)商確定具體門站價格，實現(xiàn)與非居民用氣價格機制銜接。
2018年9月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，再次明確了加快天然氣開發(fā)利用，促進(jìn)協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展，是我國推進(jìn)能源生產(chǎn)和消費革命，構(gòu)建清潔低碳、安全高效的現(xiàn)代能源體系的重要路徑。
總體來看，天然氣消費比重的提高有利于推進(jìn)能源消費革命，以天然氣為代表的清潔能源未來將具有更大的空間；理順居民用氣門站價格有利于推動資源性產(chǎn)品價格改革，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用的重要改革，將促進(jìn)天然氣產(chǎn)供儲銷體系建設(shè)和行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。
3、城市燃?xì)庑袠I(yè)發(fā)展格局
近年來，我國城市燃?xì)庑袠I(yè)取得較快發(fā)展，天然氣憑借其經(jīng)濟(jì)、方便、清潔、安全等諸多優(yōu)良特性成為城市燃?xì)庑袠I(yè)重點發(fā)展的氣源。城市燃?xì)庑袠I(yè)需求穩(wěn)定、盈利穩(wěn)定、波動小、風(fēng)險小和自然壟斷性等特點吸引了各類所有制成分的投資商加入，城市燃?xì)馐袌龌钴S著地方國有企業(yè)、港資企業(yè)、中央企業(yè)、民營企業(yè)等各類經(jīng)營者。
城市管道燃?xì)鈱儆诠檬聵I(yè)行業(yè)，政府物價主管部門會綜合考慮企業(yè)的經(jīng)營成本、居民的承受能力等因素對產(chǎn)品價格進(jìn)行一定程度的管制。因此，燃?xì)庑袠I(yè)具有單位毛利水平穩(wěn)定、波動不大的特征，主要依靠銷售量的增長來實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，推動行業(yè)整體利潤水平穩(wěn)步提升。
同時，"十三五"期間，隨著國內(nèi)產(chǎn)量的增加和進(jìn)口能力的增強，天然氣供求總體上將進(jìn)入寬平衡狀態(tài)。同時，受產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不協(xié)調(diào)等因素影響，局部地區(qū)部分時段還可能出現(xiàn)供應(yīng)緊張狀況。
隨著油氣體制改革深入推進(jìn)，天然氣行業(yè)在面臨挑戰(zhàn)同時迎來新的發(fā)展機遇。
4、煤層氣開采行業(yè)發(fā)展格局隨著國家對天然氣的重視及整個行業(yè)基礎(chǔ)實施的完善，煤層氣作為天然氣能源的重要補充亦將進(jìn)入快速發(fā)展階段，發(fā)展前景廣闊。在煤層氣氣源方面，至2016年底，全國施工煤層氣井1.7萬余口，初步建成了沁水盆地和鄂爾多斯盆地東緣產(chǎn)業(yè)化基地，為煤層產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。在輸氣管線方面，"十三五"規(guī)劃前期研究顯示，到2020年，全國長輸管網(wǎng)總規(guī)模達(dá)15萬千米左右，輸氣能力達(dá)4800億立方米/年左右。在煤層氣價格方面，煤層氣市場價格偏低，在價格上具有競爭優(yōu)勢。長期來看，伴隨天然氣消費量逐漸提升，天然氣氣源將更加緊缺，煤層氣作為天然氣的補充能源，無論在量方面還是在價方面都有望得到提升。
二、發(fā)展趨勢
2018年，中國經(jīng)濟(jì)克服內(nèi)外部不利因素和下行壓力的影響，繼續(xù)調(diào)整結(jié)構(gòu)、提質(zhì)增效、推進(jìn)新舊動能轉(zhuǎn)換，增速進(jìn)入換擋期，經(jīng)濟(jì)質(zhì)量穩(wěn)步改善，保持了中高速增長，實際增速為6.6%,全年實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值超過90萬億元。經(jīng)過40年改革開放，中國經(jīng)濟(jì)不僅總量早已今非昔比，韌性和抗干擾抗風(fēng)險能力也明顯增強，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入"重質(zhì)"新階段，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，制造業(yè)高端化發(fā)展的勢頭保持強勁，生產(chǎn)效率保持升勢。中國經(jīng)濟(jì)擁有巨大的發(fā)展韌性、潛力和回旋余地，中國發(fā)展仍處于并將長期處于重要戰(zhàn)略機遇期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展健康穩(wěn)定的基本面沒有改變，支持高質(zhì)量發(fā)展的生產(chǎn)要素條件沒有改變，長期穩(wěn)中向好的總體勢頭沒有改變。
1.需求增長迅猛
我國天然氣市場處于穩(wěn)定擴張時期，受國內(nèi)長輸干支線管道建成、城市管網(wǎng)快速推進(jìn)以及我國天然氣利用政策的推動，根據(jù)我國《能源發(fā)展十三五規(guī)劃》及《天然氣發(fā)展十三五規(guī)劃》等指引，我國擬將天然氣樹立為新一代主體能源，要求2020年天然氣消費量占一次能源消費比例需要從2016年的6.3%提升至8-10%,測算對應(yīng)2016-2020年間全國天然氣消費量CAGR達(dá)到15%。2018年我國天然氣實際消費量增速達(dá)17%。預(yù)計明后年消費量增速仍將在10%左右。城市燃?xì)鈾C遇大于挑戰(zhàn)。
隨著我國的城鎮(zhèn)化進(jìn)程逐步加快。根據(jù)《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要》，2020年我國常住人口城鎮(zhèn)化率將達(dá)到60%,戶籍人口城鎮(zhèn)化率將達(dá)到45%?！短烊粴獍l(fā)展"十三五"規(guī)劃》指出，2020年城鎮(zhèn)人口天然氣氣化率將提升到57%,氣化人口將提升到4.7億人。城鎮(zhèn)化率每提高一個百分點，每年將增加相當(dāng)于8,000萬噸標(biāo)煤的能源消費量。新型城鎮(zhèn)化對高效清潔天然氣的需求將不斷增長，加快推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)將積極促進(jìn)天然氣利用。
2、政策推動，行業(yè)發(fā)展整體利好
2018年3月份國家能源局發(fā)布《2018年能源工作指導(dǎo)意見》要求，要把"清潔低碳、安全高效"的要求落實到能源發(fā)展的各領(lǐng)域、全過程，全面推進(jìn)新時代能源高質(zhì)量發(fā)展。更加注重綠色低碳發(fā)展，更加注重提高能源供給體系質(zhì)量，更加注重提高能源系統(tǒng)效率，更加注重依靠創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，更加注重保障和改善民生，更加注重開放合作共贏發(fā)展，更加注重深化能源依法治理實踐。提出2018年能源工作主要目標(biāo)。在能源消費方面，非化石能源消費比重提高到14.3%左右，天然氣消費比重提高到7.5%左右，煤炭消費比重下降到59%左右；在能源供應(yīng)方面，全國能源生產(chǎn)總量36.6億噸標(biāo)準(zhǔn)煤左右，煤炭產(chǎn)量37億噸左右，原油產(chǎn)量1.9億噸左右，天然氣產(chǎn)量1600億立方米左右，非化石能源發(fā)電裝機達(dá)到7.4億千瓦左右、發(fā)電量達(dá)到2萬億千瓦時左右；在能源效率方面，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降4%以上，燃煤電廠平均供電煤耗同比減少1克左右。
3、改革提速，行業(yè)市場化運作加快
2018年5月，發(fā)改委針對民用天然氣價格出臺了相關(guān)政策。政策規(guī)定，決定自6月10日起將理順居民用氣門站價格。調(diào)整方案主要針對居民門站價格調(diào)整，將居民最高門站價改為基準(zhǔn)門站價，跟目前的非居民門站價并軌。這是我國自2010年以來首次調(diào)整居民用氣門站價格，最大上調(diào)幅度原則上不超過每立方米0.35元。按照"管住中間，放開兩頭"的原則，規(guī)定天然氣管道運輸?shù)臏?zhǔn)許收益率明確為稅后全投資收益率不超過8%,如果負(fù)荷率低于75%,收益率甚至低于8%。進(jìn)一步加強國家對網(wǎng)絡(luò)型自然壟斷環(huán)節(jié)的管網(wǎng)輸配價格進(jìn)行監(jiān)管。與此同時，管網(wǎng)企業(yè)也在不斷推進(jìn)混改，引入民營及社會資本，天然氣行業(yè)市場化進(jìn)程加快。
4、渠道多樣，行業(yè)格局將逐步完善
2019年中俄東線將投入運營，自東北向華北延伸，補充我國管道氣供應(yīng)。屆時，我國將形成中亞西北、中緬西南、中俄東北的進(jìn)口管道氣供應(yīng)格局。并且更多的LNG接收站的密集投產(chǎn)，與管道氣相輔相成，橫跨我國東北、西北、西南和東部海上的"東西南北"四個方向的多元化天然氣進(jìn)口通道，為我國提供更多元化的進(jìn)口天然氣供應(yīng)，保障國內(nèi)能源安全。按照能源發(fā)展"十三五"規(guī)劃，"十三五"期間，我國將形成國產(chǎn)常規(guī)氣、非常規(guī)氣、煤制氣、進(jìn)口液化天然氣、進(jìn)口管道氣等多元化的供氣來源和"西氣東輸、北氣南下、海氣登陸、就近供應(yīng)"的戰(zhàn)略布局。預(yù)計實現(xiàn)總規(guī)模在3750億~4300億立方米的供應(yīng)能力。綜合考慮國際油價震蕩和國際LNG市場供應(yīng)寬松等因素，預(yù)計2019年進(jìn)口管道氣和進(jìn)口LNG價格將小幅下跌。
5.對外依存度高，進(jìn)口氣源是價格關(guān)鍵
隨著中海油天津LNG接收站、中海油防城港LNG接收站、中石油唐山LNG接收站三期等項目陸續(xù)投產(chǎn)，2019年我國LNG接收能力將達(dá)到7555萬噸/年。2019年部分新簽液化天然氣(LNG)合同開始履約、中俄東線投產(chǎn)、哈薩克斯坦進(jìn)口管道氣量增加將共同推動天然氣進(jìn)口量持續(xù)快速增長。
預(yù)計2019年進(jìn)口量為1430億立方米，同比增長14%,對外依存度達(dá)46.4%。其中，進(jìn)口管道氣為580億立方米，同比增長11.5%;進(jìn)口LNG為6250萬噸(約850億立方米),同比增長15.7%。進(jìn)口LNG和管道氣的價格在很大程度上將會決定中國天然氣價格。
(二)公司發(fā)展戰(zhàn)略
公司牢牢把握國家實施"西部大開發(fā)"和"一帶一路"的重要戰(zhàn)略機遇，扎根新疆"一帶一路"橋頭堡，充分利用新疆豐富的優(yōu)質(zhì)天然氣資源和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大潛力，以城市天然氣運營為主體，依托中石油、中石化天然氣管線，打造集車用、民用、商業(yè)、工業(yè)用氣為一體的下游用戶市場。發(fā)揮自身優(yōu)勢，不斷發(fā)展壯大，堅持放射性思維，夯實基礎(chǔ)、突破發(fā)展，走燃?xì)鈱I(yè)化發(fā)展的道路。
按照"立足新疆、面向全國、走國際化發(fā)展道路"的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和"能源全產(chǎn)業(yè)鏈化、高科技化、國際化、金融化"的發(fā)展理念，通過高效的政策把控、品牌塑造、資產(chǎn)規(guī)模、綜合管理、人資配置、綜合管理、市場開發(fā)和融資能力，打造"上游有氣源、中游有管道、下游有市場"的天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈模式。扎根天然氣行業(yè)，不斷拓展和發(fā)展新興領(lǐng)域。不斷擴大經(jīng)營規(guī)模，以"百年鑫泰"為目標(biāo)，將鑫泰打造成經(jīng)典品牌和放心品牌。
(三)經(jīng)營計劃
2019年，公司計劃供氣總量6.98億立方米，新發(fā)展用戶1.74萬戶。開采煤層氣量8.81億立方米，實現(xiàn)營業(yè)收入250,000.00萬元，凈利潤52,000.00萬元。
(四)可能面對的風(fēng)險
1、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險 天然氣行業(yè)涉及到國計民生，對政府部門出臺政策的依賴性較強，天燃?xì)馄髽I(yè)在市場發(fā)展時需要考慮政府制定天然氣價格、授予特許經(jīng)營權(quán)等諸多政策性因素、條件，燃?xì)馄髽I(yè)的市場發(fā)展必然和國家政策要求有緊密關(guān)系。由于受到各種資源的限制，競爭的加劇必將導(dǎo)致城市燃?xì)馄髽I(yè)在終端客戶發(fā)展的議價能力較弱，對政府相關(guān)部門支持的依賴性較大。政府為了確保燃?xì)夤?yīng)安全、維護(hù)社會穩(wěn)定、保證公共利益，對燃?xì)馄髽I(yè)經(jīng)營實行許可制和準(zhǔn)入制，對經(jīng)營者資質(zhì)加以嚴(yán)格審批，同時也會給予企業(yè)一定的扶持。由于政府監(jiān)管政策和監(jiān)管力度的變化，會給企業(yè)的經(jīng)營模式和收益帶來一定的風(fēng)險。
2、行業(yè)競爭風(fēng)險
由于行業(yè)特性，城市燃?xì)饪傮w可投資項目的數(shù)量、規(guī)模相對較固定，同時城市燃?xì)馄髽I(yè)的投資項目本身具有投資金額大、建設(shè)周期長的特點。而當(dāng)長距離輸氣管道建成后，又具有地方專用性和物質(zhì)資產(chǎn)專用性等特點，導(dǎo)致城市燃?xì)馄髽I(yè)在管線建成后對該部分區(qū)域市場的燃?xì)猹毠?。隨著中石油產(chǎn)供儲銷戰(zhàn)略布局的逐步實施，城市燃?xì)馄髽I(yè)之間競爭的加劇，將進(jìn)一步導(dǎo)致企業(yè)在搶奪市場份額時難度加大。
3、價格管制風(fēng)險
國家對燃?xì)庑袠I(yè)施行"管住中間、放開兩頭"的管控政策，中國天然氣行業(yè)的上游、中游、下游具有不同的定價機制。上游和中游的定價受國家發(fā)改委監(jiān)管，下游城市燃?xì)鈩t受各地物價局監(jiān)管。目前中國天然氣終端銷售定價受當(dāng)?shù)卣谋O(jiān)管，隨著進(jìn)口氣源的依賴度的提高和國內(nèi)用氣需求量的進(jìn)一步增大。伴隨著市場化步伐的是燃?xì)馄髽I(yè)天然氣進(jìn)價成本的進(jìn)一步上漲，而上游價格變動時終端售價通常不會自動聯(lián)動，下游天然氣公司需提出調(diào)價要求，將價格信號傳遞給終端消費者。但下游企業(yè)實行價格聯(lián)動通常存在時差，有時聯(lián)動還因為地方政府的政治考慮而未能順利實現(xiàn)，燃?xì)庑袠I(yè)很難在第一時間將上漲的進(jìn)氣成本向下游用戶傳導(dǎo)，由此可能導(dǎo)致燃?xì)馄髽I(yè)的資金周轉(zhuǎn)困難、利潤率降低。
4、管網(wǎng)安全風(fēng)險由于我國目前天然氣供不應(yīng)求，天然氣現(xiàn)有產(chǎn)能滯后于消費需求的現(xiàn)象短期內(nèi)仍無法根本扭轉(zhuǎn)。而城市天然氣氣源指標(biāo)的分配又完全由城市燃?xì)夤?yīng)鏈上游氣源供應(yīng)商掌握，特別是中石油、中石化等上游氣源供應(yīng)商對供應(yīng)鏈中下游市場開發(fā)的介入，將會導(dǎo)致中下游企業(yè)之間競爭加劇，城市燃?xì)馄髽I(yè)面臨氣源短缺的風(fēng)險。此外，由于競爭格局的形成，分割的城市燃?xì)馐袌鰧⒉焕谝?guī)模經(jīng)營、統(tǒng)籌規(guī)劃和建設(shè)，特別是在管網(wǎng)的安全、運行和調(diào)度等方面無法統(tǒng)一管理，從而使穩(wěn)定的供氣保障受到影響。
5、市場運行風(fēng)險
作為一次性能源和化工原料時，天然氣與等熱值的傳統(tǒng)能源如煤炭、石油相比在價格方面處于劣勢，它的競爭優(yōu)勢主要是其清潔環(huán)保的使用特點。但是隨著國家對潔凈煤、節(jié)能性裝備等新技術(shù)的開發(fā)和應(yīng)用水平的提高，同時在政策上對污染物排放控制的強化，煤炭和石油等可替代能源對環(huán)境污染程度將逐漸降低，這使得天然氣的潛在市場需求量將會降低，并導(dǎo)致其市場開發(fā)、拓展變得愈加困難。從我國目前的情況看，在運用天然氣發(fā)電的領(lǐng)域中，其發(fā)電成本遠(yuǎn)高于水電、核電和燃煤發(fā)電，而天然氣價格總體上升的趨勢在未來較長時間內(nèi)不會改變。同時，供發(fā)電的天然氣供應(yīng)不穩(wěn)定，在燃?xì)饩o張的情況下，有關(guān)部門必然首先保證居民和重點工業(yè)的用氣。因此在二次能源市場的競爭中，天然氣與其他替代性能源相比競爭力不足，且發(fā)展形勢不明朗，必將造成天然氣現(xiàn)有終端客戶數(shù)量及用氣量萎縮，新市場開發(fā)難度進(jìn)一步加大。
6、儲量估計的變動風(fēng)險
附屬公司亞美能源對煤層氣儲量數(shù)據(jù)的概算和編制建立在相關(guān)地質(zhì)條件、鉆井記錄、勘探和生產(chǎn)數(shù)據(jù)等若干假設(shè)的基礎(chǔ)上，因此，煤層氣的儲量估計每年都會相應(yīng)發(fā)生變化。由于在會計處理上，儲量估計的變動會影響亞美能源天然氣資產(chǎn)的折舊，假如未來儲量估計減少，將會在合并范圍內(nèi)對公司的利潤造成不利影響。
7、實際儲量的變動風(fēng)險煤層氣儲量數(shù)據(jù)的計算及編制會受到各種不可控因素的影響，從而導(dǎo)致實際儲量可能與概算儲量不一致；同時，由于煤層氣開采受諸多因素的影響，存在開采成本難以控制、實際產(chǎn)量無法達(dá)到預(yù)期的風(fēng)險。
8、安全生產(chǎn)和環(huán)保風(fēng)險
雖然附屬公司亞美能源的健康、安全及環(huán)境政策和制度執(zhí)行情況良好，近年來的可記錄事故率及無損耗工時事故率均為零，但隨著煤層氣勘探、開發(fā)、生產(chǎn)業(yè)務(wù)的不斷擴展，該類業(yè)務(wù)在操作過程中的安全生產(chǎn)風(fēng)險也隨之增加；同時，如果未來國家提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)或出臺更嚴(yán)格的環(huán)保政策，將可能會使亞美能源進(jìn)一步增加環(huán)保設(shè)施的投入，導(dǎo)致其經(jīng)營成本的上升。
9、煤層氣銷售的政府補助政策變化風(fēng)險
根據(jù)《財政部關(guān)于煤層氣(瓦斯)開發(fā)利用補貼的實施意見》(財建[2007]114號),中央財政按0.2元/立方米煤層氣(折純)標(biāo)準(zhǔn)對煤層氣開采企業(yè)進(jìn)行補貼；根據(jù)《財政部關(guān)于"十三五"期間煤層氣(瓦斯)開發(fā)利用補貼標(biāo)準(zhǔn)的通知》(財建[2016]31號),"十三五"期間，煤層氣(瓦斯)開采利用中央財政補貼標(biāo)準(zhǔn)從0.2元/立方米提高到0.3元/立方米，同時，根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、抽采利用成本和市場銷售價格變化等，財政部將適時調(diào)整補貼政策。
2017年度和2018年度，亞美能源確認(rèn)的煤層氣開發(fā)利用補貼分別為14,385萬元和18,690萬元，占所得稅前利潤的比例較高。如前文所述，受產(chǎn)業(yè)發(fā)展、抽采利用成本和市場銷售價格變化等因素影響，未來如果財政部調(diào)整補貼標(biāo)準(zhǔn)或取消補貼政策，可能對亞美能源的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
10、煤層氣銷售的增值稅退稅優(yōu)惠政策變化風(fēng)險
根據(jù)《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于加快煤層氣抽采有關(guān)稅收政策問題的通知》(財稅[2007]16號),對煤層氣抽采企業(yè)的增值稅一般納稅人抽采銷售煤層氣實行增值稅先征后退政策。2017年度和2018年度，亞美能源確認(rèn)的增值稅退稅收入分別為5,006萬元和9,226萬元。如果國家關(guān)于煤層氣抽采銷售增值稅退稅政策發(fā)生變化或者退稅率有所調(diào)整，可能對亞美能源的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
四、報告期內(nèi)核心競爭力分析
公司最早從2000年開始在新疆從事燃?xì)膺\營，截至報告期末已取得了烏魯木齊市米東區(qū)和高新區(qū)(新市區(qū))、阜康市、五家渠市、庫車縣、焉耆縣、博湖縣及和碩縣等八個市(區(qū)、縣)天然氣市場的長期經(jīng)營權(quán)，2018年要約收購亞美能源進(jìn)一步拓展上游市場，取得了煤層氣的開發(fā)資源。
經(jīng)過多年的專業(yè)經(jīng)營和不懈努力，公司在行業(yè)內(nèi)逐步確立了自身的核心競爭力，主要體現(xiàn)在以下方面：
1、自有氣源優(yōu)勢
按照公司二次創(chuàng)業(yè)的指導(dǎo)思想和"上游有氣田、中游有管道、下游有市場"的戰(zhàn)略布局，公司2018年成功對亞美能源實施并購，取得了潘莊和馬必項目的煤層氣開發(fā)資源，初步形成了燃?xì)庑袠I(yè)的產(chǎn)銷一體化模式和機制，為后期的行業(yè)競爭和市場發(fā)展贏得了主動權(quán)。2016年至2018年，潘莊項目煤層氣年產(chǎn)量為5.41億立方米、6.29億立方米和8.02億立方米，馬必項目煤層氣年產(chǎn)量為0.35億立方米、0.58億立方米和0.97億立方米，產(chǎn)量增長十分顯著。根據(jù)獨立儲量認(rèn)證公司Netherland, Sewell&Associations, Inc發(fā)布的報告，截至2018年底，潘莊區(qū)塊的證實儲量(1P)和證實+概算儲量(2P)分別為45.93億立方米和59.32億立米，馬必區(qū)塊的證實儲量(1P)和證實+概算儲量(2P)分別為12.23億立方米和186.01億立方米，儲量資源十分豐富。由于國內(nèi)天然氣長期存在大量的產(chǎn)銷缺口，供需十分不平衡，在具有自持氣源的基礎(chǔ)上，公司在市場上的競爭優(yōu)勢凸顯。
2、全產(chǎn)業(yè)鏈化的競爭優(yōu)勢基于公司多年來在中游城市天然氣輸配管理和下游用戶拓展方面積累的經(jīng)驗，對亞美能源要約收購?fù)瓿珊?，逐步實現(xiàn)"上有資源、中有管網(wǎng)、下有客戶"的全產(chǎn)業(yè)鏈化經(jīng)營格局，公司也成為一家集天然氣生產(chǎn)開采、輸配、銷售、入戶安裝一體化的天然氣公司。全產(chǎn)業(yè)鏈化的經(jīng)營格局，將進(jìn)一步拓展公司的主營業(yè)務(wù)并提升整體業(yè)務(wù)規(guī)模，形成公司新的業(yè)績增長點，提升營收水平和盈利能力，鞏固并強化了公司在天燃?xì)忸I(lǐng)域的核心競爭力；另一方面，全產(chǎn)業(yè)鏈化的經(jīng)營格局，降低了上游氣源方對公司快速發(fā)展設(shè)置一些障礙所帶來的影響，提高了公司整體抗風(fēng)險能力，有利于公司實現(xiàn)持續(xù)、穩(wěn)定增長，充分保障股東的利益。
3、煤層氣開采業(yè)務(wù)的技術(shù)優(yōu)勢通過不斷研發(fā)并改進(jìn)煤層氣商業(yè)開發(fā)適用技術(shù)，亞美能源在中國煤層氣開發(fā)領(lǐng)域一直處于領(lǐng)先地位。亞美能源是中國首家成功采用多分支水平井鉆探技術(shù)的煤層氣商業(yè)開發(fā)商和首批在中國采用多層壓裂緩沖叢式井技術(shù)的煤層氣開發(fā)商。
由于煤層地質(zhì)條件復(fù)雜，需要根據(jù)煤層氣的賦存和地質(zhì)條件設(shè)計開采方案，在鉆采過程中也需要根據(jù)實際情況不斷調(diào)整設(shè)計和施工方案。亞美能源能夠針對特定煤層地質(zhì)情況，依靠成熟的鉆井設(shè)計經(jīng)驗，合理穩(wěn)妥的優(yōu)化鉆井設(shè)計方案，在各生產(chǎn)井裝配遠(yuǎn)程控制排采系統(tǒng)及實時監(jiān)測系統(tǒng)，部署完善的排水方法及程序以及高效的氣井維護(hù)技術(shù)，并嚴(yán)格實施HSE(健康、安全和環(huán)境)管控標(biāo)準(zhǔn)，在嚴(yán)格控制開采成本的基礎(chǔ)上穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)量的提升。
4、城市燃?xì)鈽I(yè)務(wù)的區(qū)域市場規(guī)模優(yōu)勢
城市管道燃?xì)饣A(chǔ)設(shè)施建設(shè)的周期長、投資大，且在同一供氣區(qū)域內(nèi)一般不允許重復(fù)建設(shè)。
因此，城市管道燃?xì)膺\營商在特定供氣區(qū)域內(nèi)的經(jīng)營具有自然壟斷性，管網(wǎng)覆蓋區(qū)域越廣，規(guī)模越大，相較于其他競爭對手的先發(fā)優(yōu)勢越明顯。
截至2018年12月31日，公司城市燃?xì)鈽I(yè)務(wù)的運營管道(包括長輸管線和城市主干網(wǎng)管線)長度達(dá)1029公里，調(diào)配站22座、加氣站21座。在城市管道燃?xì)獾幕A(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施、管理用戶等方面具有較為明顯的區(qū)域市場規(guī)模優(yōu)勢。
5、城市燃?xì)鈽I(yè)務(wù)的供應(yīng)保障優(yōu)勢
公司城市燃?xì)鈽I(yè)務(wù)的主要生產(chǎn)經(jīng)營區(qū)域包括了南北疆的八個市(區(qū)、縣),上游氣源來自中石油新疆油田公司等多家單位。一方面，公司不依賴單一氣源使得公司的氣源保障度相對較高，且可以通過比較綜合采購成本來調(diào)整各家上游供氣單位購氣量，以節(jié)約經(jīng)營成本；另一方面，由于靠近資源地，管道運輸成本較低，使得新疆的天然氣用氣成本較國內(nèi)大多數(shù)城市具有明顯的比價優(yōu)勢，因而有助于提高城市燃?xì)獾钠占奥?，為公司未來增加用戶?shù)以及提高戶均用氣量奠定基礎(chǔ)。
經(jīng)過長期的業(yè)務(wù)往來，公司與上游氣源供應(yīng)商建立了穩(wěn)定互信的良好合作關(guān)系，而且城市燃?xì)庾鳛殛P(guān)系民生大計的基礎(chǔ)能源，一直是天然氣資源分配的優(yōu)先配置對象。因此，公司的現(xiàn)有經(jīng)營及未來發(fā)展具備充足的氣源保障基礎(chǔ)。
6、城市燃?xì)鈽I(yè)務(wù)的自有高壓管道優(yōu)勢公司城市燃?xì)鈽I(yè)務(wù)的所采購天然氣均直接引自上游供氣單位門站，通過高壓管道引入公司城市門站。其中包括：
(1)長達(dá)53公里由中石化雅克拉集氣站至庫車縣高壓長輸管道，簡稱雅庫線；
(2)11.4公里由中石化寶浪油田集氣站至博湖、焉耆次高壓輸配管道，簡稱寶博線、寶焉線；
(3)9.28公里由中石油西部銷售分公司、中石油新疆油田公司、中石油吐哈油田的城市門站至烏魯木齊市米東區(qū)高壓、次高壓輸配管道，簡稱石米線；
(4)8.7公里由中石化西北油田、中石油塔里木油田的城市門站至庫車東站的高壓輸配管道；
(5)7.7公里由中石油新疆油田的準(zhǔn)東門站至阜康西站的高壓輸配管道；
(6)8.7公里由中石油西部銷售分公司庫和線至焉耆北站的高壓輸配管道。上述長輸高壓管道的建成保障了公司的天然氣供應(yīng)，生產(chǎn)輸配能力滿足了上述區(qū)域目前及未來用戶發(fā)展需要。
7、城市燃?xì)鈽I(yè)務(wù)的管理優(yōu)勢公司及下屬子公司主要管理層及業(yè)務(wù)人員均具有多年的城市燃?xì)庑袠I(yè)從業(yè)經(jīng)歷，積累了較為豐富的生產(chǎn)運營及管理經(jīng)驗，主要表現(xiàn)為以下二個特征：
(1)高效的集中管理。公司對所有子公司有針對性地實施了人事、資金、采購和投資的集中管理模式，極大提高了公司資源的利用效率。
(2)標(biāo)準(zhǔn)化決策管理。公司對投資發(fā)展、項目建設(shè)、生產(chǎn)經(jīng)營、安全運行、財務(wù)核算和員工管理都制定了詳盡的可操作的標(biāo)準(zhǔn)化管理制度，其決策流程和決策依據(jù)明確清晰，管理效能和執(zhí)行效力均達(dá)到了較高水平。
