這種說法目前已經(jīng)給美國資本流動帶來了巨大變化。鑒于未來項目的開發(fā)，現(xiàn)在許多企業(yè)都推遲了氣體儲備項目的啟動。但是，這種說法實在是站不住腳的。未來天然氣的價格可能會走低，也可能不會。但不管是哪種情況，都不是因為頁巖氣。
事實上，對能源價格的預測就是一個名符其實的錯誤說法。我經(jīng)常收到一些電子郵件，希望我參加會議或是花1.5萬美元購買一些報告，因為它們會告訴我一些能源的價格。我曾經(jīng)買過幾款產(chǎn)品，并從中學習到了一些有用的東西，但是每當涉及到價格預測，就都是非常糟糕的。
然而，這也有一個明顯的例外，那就是美國能源部的有關數(shù)據(jù)。每年，美國能源部都會發(fā)布他們的年度能源展望（AEO），其中包括對未來20年能源價格的預測。
我們以天然氣價格為例，根據(jù)美國近幾年公布的相關預測圖表，我們可以看出，從2002年至2009年，美國能源部對未來天然氣價格的預測未能接近實際價格變動情況；對2009年的實際氣價預測最準的年份是2004年，而最差的預測是在2008年。這說明我們不可能根據(jù)最近期的基本面情況來做出對未來的可靠預測。那么，鑒于我們的預測記錄如此糟糕，為什么我們還在能源價格預測上投入這么多呢？
現(xiàn)在讓我們來看看有關頁巖氣的說法。該說法號稱是如今大部分天然氣價格預測的理論基礎。
首先，由于技術的發(fā)展，現(xiàn)在頁巖氣田的數(shù)量增加了，這改變了美國天然氣供應的構成。一個在幾年前僅僅被認為是將日益國際化的燃料，現(xiàn)在正在美國國內(nèi)得到越來越多的鼓勵。
其次，頁巖氣不同于常規(guī)天然氣。由于我們已經(jīng)知道了氣體存在于頁巖層，而常規(guī)天然氣開發(fā)卻往往是投入了大量的資金，結(jié)果卻發(fā)現(xiàn)氣井是空的，因此頁巖氣降低了勘探風險。開采頁巖氣的風險僅僅在于鉆探井的成本可能要比想象的高一點。
最后，由于頁巖產(chǎn)生氣體更迅速，并且比傳統(tǒng)天然氣的“分批”規(guī)模更小，更便于在合適的階段做出決定，是繼續(xù)鉆探還是停止，同時能夠在更短的時間內(nèi)達到供需平衡。
上述情況都是事實。于是，就產(chǎn)生了這樣的說法：大量未開發(fā)的國內(nèi)頁巖氣儲量+低風險+每口氣井的低投資=未來天然氣價格的低廉、穩(wěn)定。這看起來似乎是合乎邏輯的。但是事實并非如此。
我不是天然氣領域的專家，但是要挑出有關頁巖氣說法中的錯誤并不需要專業(yè)的知識。它的問題主要在于經(jīng)濟上。
首先，價格是由供給和需求來決定的。目前關于頁巖氣的說法都只是基于供應方面。需求有沒有可能因為低廉的價格而出現(xiàn)增長，進而推動價格上升呢？說法中并沒有提及。其次，一般情況而言，一旦供應和需求達到平衡，能源價格就會受到非主流成本的影響，但是頁巖氣卻不是這樣。
正如我以前曾經(jīng)提出過的，低廉的氣價將令天然氣開始擠占煤炭的市場，并且這只需動用現(xiàn)有的天然氣資產(chǎn)就可以做到。這就有可能在不對天然氣電力資產(chǎn)或是基礎設施追加新投資的情況下，令美國天然氣的需求總量上升71%。這意味著，要么美國全面停止使用煤炭；要么天然氣價格出現(xiàn)上升。究竟哪一種情況出現(xiàn)的幾率更大呢？答案或許不言自明。
另外，雖然我不清楚未來天然氣的價格將何去何從，但是目前有關頁巖氣的言論確實激起了大家對頁巖氣的狂熱情緒，也許是時候冷靜一下了。Seeking Alpha咨詢公司也認為，天然氣是“近十年來最好的能源投資對象”，并預測未來天然氣的價格將“像通常一樣，在嚴重的經(jīng)濟衰退后”是走低的。也許正確的看法更為簡單：經(jīng)濟崩潰將帶來商品價格的下跌。其余則全是騙人的。
