今年以來，國際液化天然氣(LNG)市場的定價機制，出現(xiàn)了新的變化。今年2月，第一單以現(xiàn)金結(jié)算的LNG場外掉期合約成交；交易雙方是華爾街投行和一家大型石油公司。
未來10年，國際LNG市場將迅猛發(fā)展，其定價機制也將隨之走向成熟。根據(jù)國際能源署和投行的數(shù)據(jù)，全球LNG的產(chǎn)量未來2~4年將增加30%~50%。同時，這個市場傳統(tǒng)的、長期合同形式的定價方式也在發(fā)生變化。特別是在亞洲，LNG的現(xiàn)貨市場在增長，這有助于價格指數(shù)的形成和更加成熟的金融工具發(fā)揮作用。投行、交易商等專業(yè)金融機構(gòu)開始進(jìn)入這個領(lǐng)域。
在中國，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2010年中國LNG進(jìn)口量達(dá)936萬噸，比2009年提高69%，預(yù)計今年將進(jìn)口1200萬噸。
中國對LNG產(chǎn)業(yè)的發(fā)展越來越重視，中國正在規(guī)劃和實施的沿海LNG項目的省市有廣東、福建、浙江、上海、江蘇、山東、遼寧等，這些項目將最終構(gòu)成一個沿海LNG接收站與輸送管網(wǎng)。
中國能源專家估計，按照中國的LNG使用計劃，2020年國內(nèi)生產(chǎn)能力將達(dá)到2400億立方米。而在進(jìn)口天然氣方面，發(fā)改委預(yù)計到2020年中國要進(jìn)口350億立方米，相當(dāng)于2500萬噸/年，是廣東省接收站的總量的7倍。
就在上個月，中石化在澳大利亞簽署了20年期、每年采購430萬噸LNG的協(xié)議；為此，中石化以15億美元收購了澳大利亞APLNG公司15%的股份。
而另一方面，也是上個月，印尼尋求與中國協(xié)商，上調(diào)LNG對中國的供氣價格。近年，中國已同意把LNG的采購價從2002年的每單位(百萬BTU)2.4美元上調(diào)至3.8美元。而隨著全球油價上漲，印尼又再次要求提價。
在亞洲，日本和韓國LNG的現(xiàn)貨市場發(fā)展最快。普氏公司2009年2月推出了這個市場中基于現(xiàn)貨交易價格的“日韓標(biāo)桿”，即JKM。第一筆現(xiàn)金結(jié)算的LNG掉期，正是基于JKM。據(jù)專家統(tǒng)計，日、韓的LNG現(xiàn)貨交易每周已有平均5到6筆。
隨著中國大面積LNG管網(wǎng)的投入使用，完全有可能出現(xiàn)相對活躍的現(xiàn)貨市場。一旦出現(xiàn)了透明、權(quán)威、公正的LNG指數(shù)，金融機構(gòu)和LNG產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)之間，就可以產(chǎn)生現(xiàn)金結(jié)算的LNG掉期交易，幫助企業(yè)有效管理價格風(fēng)險。
在大宗商品的場內(nèi)期貨交易方面，中國的規(guī)模在全球已名列前茅。但是大宗商品的場外掉期交易，在中國還是空白。在國外，如洲際交易所，其原油期貨的日交易量超過100萬手(每手合約是1000桶原油)，而原油場外掉期的交易量是場內(nèi)數(shù)字的幾倍，甚至十多倍。
LNG在中國的發(fā)展是大趨勢，這對于中國的石油企業(yè)、分銷商和最終用戶以及中國的金融機構(gòu)，都是一個重要的發(fā)展機遇。填補一個在岸金融體系的空白，大宗商品掉期交易的推出，需要監(jiān)管者和市場參與者的前瞻意識和集體智慧，需要一個開放的心態(tài)；畢竟，只有更多的LNG國外供應(yīng)商和金融機構(gòu)都參與到以人民幣定價的、基于中國市場現(xiàn)貨標(biāo)桿/指數(shù)的掉期交易，中國在這個市場的“定價權(quán)”才有可能開始得到確立。
對于國內(nèi)的投行、銀行、期貨公司和交易所，為客戶提供掉期的設(shè)計、交易、經(jīng)紀(jì)、風(fēng)險控制、結(jié)算等多層次的服務(wù)，可以使金融機構(gòu)通過差異化競爭做大，同時使已經(jīng)做大的金融機構(gòu)有機會做強。
最終，還要有場內(nèi)天然氣期貨產(chǎn)品的推出，形成完整的風(fēng)險管理和發(fā)現(xiàn)價格的綜合體系。
未來10年，國際LNG市場將迅猛發(fā)展，其定價機制也將隨之走向成熟。根據(jù)國際能源署和投行的數(shù)據(jù)，全球LNG的產(chǎn)量未來2~4年將增加30%~50%。同時，這個市場傳統(tǒng)的、長期合同形式的定價方式也在發(fā)生變化。特別是在亞洲，LNG的現(xiàn)貨市場在增長，這有助于價格指數(shù)的形成和更加成熟的金融工具發(fā)揮作用。投行、交易商等專業(yè)金融機構(gòu)開始進(jìn)入這個領(lǐng)域。
在中國，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2010年中國LNG進(jìn)口量達(dá)936萬噸，比2009年提高69%，預(yù)計今年將進(jìn)口1200萬噸。
中國對LNG產(chǎn)業(yè)的發(fā)展越來越重視，中國正在規(guī)劃和實施的沿海LNG項目的省市有廣東、福建、浙江、上海、江蘇、山東、遼寧等，這些項目將最終構(gòu)成一個沿海LNG接收站與輸送管網(wǎng)。
中國能源專家估計，按照中國的LNG使用計劃，2020年國內(nèi)生產(chǎn)能力將達(dá)到2400億立方米。而在進(jìn)口天然氣方面，發(fā)改委預(yù)計到2020年中國要進(jìn)口350億立方米，相當(dāng)于2500萬噸/年，是廣東省接收站的總量的7倍。
就在上個月，中石化在澳大利亞簽署了20年期、每年采購430萬噸LNG的協(xié)議；為此，中石化以15億美元收購了澳大利亞APLNG公司15%的股份。
而另一方面，也是上個月，印尼尋求與中國協(xié)商，上調(diào)LNG對中國的供氣價格。近年，中國已同意把LNG的采購價從2002年的每單位(百萬BTU)2.4美元上調(diào)至3.8美元。而隨著全球油價上漲，印尼又再次要求提價。
在亞洲，日本和韓國LNG的現(xiàn)貨市場發(fā)展最快。普氏公司2009年2月推出了這個市場中基于現(xiàn)貨交易價格的“日韓標(biāo)桿”，即JKM。第一筆現(xiàn)金結(jié)算的LNG掉期，正是基于JKM。據(jù)專家統(tǒng)計，日、韓的LNG現(xiàn)貨交易每周已有平均5到6筆。
隨著中國大面積LNG管網(wǎng)的投入使用，完全有可能出現(xiàn)相對活躍的現(xiàn)貨市場。一旦出現(xiàn)了透明、權(quán)威、公正的LNG指數(shù)，金融機構(gòu)和LNG產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)之間，就可以產(chǎn)生現(xiàn)金結(jié)算的LNG掉期交易，幫助企業(yè)有效管理價格風(fēng)險。
在大宗商品的場內(nèi)期貨交易方面，中國的規(guī)模在全球已名列前茅。但是大宗商品的場外掉期交易，在中國還是空白。在國外，如洲際交易所，其原油期貨的日交易量超過100萬手(每手合約是1000桶原油)，而原油場外掉期的交易量是場內(nèi)數(shù)字的幾倍，甚至十多倍。
LNG在中國的發(fā)展是大趨勢，這對于中國的石油企業(yè)、分銷商和最終用戶以及中國的金融機構(gòu)，都是一個重要的發(fā)展機遇。填補一個在岸金融體系的空白，大宗商品掉期交易的推出，需要監(jiān)管者和市場參與者的前瞻意識和集體智慧，需要一個開放的心態(tài)；畢竟，只有更多的LNG國外供應(yīng)商和金融機構(gòu)都參與到以人民幣定價的、基于中國市場現(xiàn)貨標(biāo)桿/指數(shù)的掉期交易，中國在這個市場的“定價權(quán)”才有可能開始得到確立。
對于國內(nèi)的投行、銀行、期貨公司和交易所，為客戶提供掉期的設(shè)計、交易、經(jīng)紀(jì)、風(fēng)險控制、結(jié)算等多層次的服務(wù)，可以使金融機構(gòu)通過差異化競爭做大，同時使已經(jīng)做大的金融機構(gòu)有機會做強。
最終，還要有場內(nèi)天然氣期貨產(chǎn)品的推出，形成完整的風(fēng)險管理和發(fā)現(xiàn)價格的綜合體系。
