根據(jù)?？松梨凇⒀┓瘕?、bp、殼牌、道達(dá)爾能源這五大國際石油公司10月底至11月初相繼披露的財(cái)務(wù)報(bào)告，今年第三季度，五大國際石油公司實(shí)現(xiàn)凈利潤348億美元，較今年第二季度的234億美元增加了114億美元，環(huán)比上升49%；較2022年第三季度的584億美元，下降236億美元，同比下降40%。
可以看出，五大國際石油公司的經(jīng)營業(yè)績雖然遠(yuǎn)不及2022年同期的創(chuàng)紀(jì)錄水平，但較今年第二季度的業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)一定程度的回升。五大國際石油公司經(jīng)營業(yè)績上升的底層邏輯是什么？未來公司業(yè)務(wù)管理舉措又會(huì)有哪些調(diào)整？
三大因素助力國際石油公司經(jīng)營業(yè)績上升
一是國際油氣價(jià)格環(huán)比上升、同比下降。國際原油價(jià)格方面，今年第三季度，布倫特原油期貨價(jià)格為85.89美元/桶，第二季度價(jià)格為77.73美元/桶，環(huán)比上漲10.5%，與2022年第三季度（97.71美元/桶）相比，同比下降12.1%；第三季度WTI原油期貨價(jià)格為82.18美元/桶，第二季度價(jià)格為73.56美元/桶，環(huán)比上漲11.7%；與2022年第三季度（91.43美元/桶）相比，同比下降10.1%。國際天然氣價(jià)格方面，TTF、JKM、HH的季度均價(jià)分別為10.597、12.368、2.649美元/百萬英熱單位，環(huán)比變化分別為降5.5%、漲14.6%、漲13.5%；同比變化分別為降82.4%、降73.5%、降66.7%。由于盈利指標(biāo)與油氣價(jià)格的強(qiáng)相關(guān)性，五大國際石油公司未改變凈利潤指標(biāo)環(huán)比、同比變化趨勢，與國際石油天然氣價(jià)格基本保持一致。
二是專注于化石能源的思路促使油氣產(chǎn)量總當(dāng)量有序增長。第三季度，盡管美國鉆機(jī)運(yùn)行數(shù)量在下降、受到澳大利亞LNG加工廠罷工和海外LNG生產(chǎn)設(shè)施檢修維護(hù)的影響，由于五大國際石油公司較為專注化石能源的發(fā)展，油氣產(chǎn)量當(dāng)量實(shí)現(xiàn)小幅提高。比如，雪佛龍第三季度全球油氣產(chǎn)量當(dāng)量同比提高4%，達(dá)到31.36億桶油當(dāng)量/日。尤其是在收購PDC Energy后，季度油氣產(chǎn)量當(dāng)量增加了18萬桶/日，美國境內(nèi)原油產(chǎn)量同比提高20%，創(chuàng)下了新的季度紀(jì)錄；殼牌第三季度原油產(chǎn)量、LNG產(chǎn)量和銷量均出現(xiàn)小幅增長。同時(shí)，五大國際石油公司專注化石能源業(yè)務(wù)還表現(xiàn)在對可再生能源等轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)調(diào)整和投資的收縮。殼牌宣布裁減低碳解決方案部門崗位，以激進(jìn)轉(zhuǎn)型為代表的bp公司CEO伯納德·魯尼突然離職等事件，都反映出大型國際石油公司轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的有序調(diào)整；第三季度可再生能源業(yè)務(wù)并購，僅有道達(dá)爾能源投入10億美元并購可再生能源發(fā)電企業(yè)Total Eren公司70.4%的股權(quán)和雪佛龍并購美國氫能儲(chǔ)存項(xiàng)目ACES Delta 78%的股份2筆較大規(guī)模的投資。
三是煉油毛利率上漲等因素促成國際石油公司業(yè)績環(huán)比上升。由于原油價(jià)格上漲造成煉油化工業(yè)務(wù)的原料成本上升，全球第三季度煉油化工市場供應(yīng)環(huán)比收縮，導(dǎo)致煉油毛利率快速上漲，在一定程度上也助力五大國際石油公司煉油化工業(yè)務(wù)利潤增加。這不僅反映在?？松梨?/a>、雪佛龍這樣的北美國際石油公司業(yè)績增長上，也反映在殼牌、道達(dá)爾能源等歐洲國際石油公司煉油化工業(yè)務(wù)收益頗豐上。
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提高股利分配和股票回購數(shù)量滿足股東和資本市場需求國際石油公司既要抓住有利時(shí)機(jī)，實(shí)現(xiàn)短期盈利，又要謀求開展轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。五大國際石油公司知曉如何取悅股東和資本市場來換取他們對公司發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營計(jì)劃的支持。
bp重申，第四季度將開展15億美元股票回購，承諾將2023年剩余現(xiàn)金流的60%用于股票回購，并實(shí)現(xiàn)每股普通股的股息分紅每年增加4%；殼牌單季度股息為0.331美元/股，較2022年同期增長32%，并將原計(jì)劃25億美元的季度股票回購計(jì)劃增加至35億美元；道達(dá)爾能源確認(rèn)繼續(xù)推進(jìn)股票回購計(jì)劃，并維持0.74歐元/股的高分紅比例；雪佛龍維持了1.51美元/股的季度分紅計(jì)劃，預(yù)計(jì)2024年將提高8%，同時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)大股票回購規(guī)模，使全年回購規(guī)模達(dá)到200億美元；埃克森美孚將第三季度股息從第二季度的0.91美元/股調(diào)至0.95美元/股。
控制投資規(guī)模、減少債務(wù) 并開展結(jié)構(gòu)性成本管理工作
五大國際石油公司也一定會(huì)利用國際油氣市場發(fā)展的有利時(shí)機(jī)，進(jìn)一步積累自由現(xiàn)金流，降低公司凈債務(wù)水平。根據(jù)第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告的分析，bp的凈債務(wù)繼續(xù)下降，目前已降至233億美元；殼牌凈債務(wù)已下降至405億美元，資產(chǎn)負(fù)債率已優(yōu)化到17.3%；?？松梨诤脱┓瘕?家北美國際石油公司由于專注化石能源業(yè)務(wù)，現(xiàn)金流更加充裕。
盡管目前國際油氣價(jià)格仍在中高位運(yùn)行，但五大國際石油公司依然會(huì)控制投資規(guī)模，減少新勘探活動(dòng)和新鉆井等周期較長的投資行為，力爭通過并購成熟的油氣資產(chǎn)等方式提升產(chǎn)量來增加油氣產(chǎn)量當(dāng)量。
與此同時(shí)，多數(shù)國際石油公司將成本削減作為結(jié)構(gòu)性成本管理的重要舉措。?？松梨谶^去幾年陸續(xù)通過裁員、出售非核心業(yè)務(wù)以及遷移總部等舉措，大力削減結(jié)構(gòu)性成本。該公司宣布，第四季度及以后將采取更多類型的措施，保持每年90億美元的成本降幅；殼牌將通過優(yōu)化氫能業(yè)務(wù)、裁減低碳解決方案部門崗位、降低固定支出等措施，來提升公司整體盈利能力。
