曾經(jīng)罕見的需要大規(guī)模救助的金融危機(jī)正在迅速成為常態(tài)。不幸的是，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題時(shí)，能源是歷史上遭受打擊最大的行業(yè)之一。包括經(jīng)濟(jì)衰退在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)衰退往往會(huì)對(duì)石油和天然氣行業(yè)產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響，導(dǎo)致石油和天然氣管價(jià)急劇下跌以及信貸收縮。油價(jià)和天然氣價(jià)格下跌意味著石油和天然氣公司的收入下降，以及信貸條件緊張，這導(dǎo)致許多勘探者和生產(chǎn)商在籌集資金時(shí)支付更高的利率，從而進(jìn)一步抑制了收益。讓我們來看看能源市場(chǎng)對(duì)過去的經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的反應(yīng)。

1930年大蕭條

在1930年大蕭條之前的幾年里，美國(guó)大型油田的開放導(dǎo)致了巨大的供過于求，并導(dǎo)致價(jià)格暴跌至每桶13美分（經(jīng)通脹調(diào)整后，今天約為5.40美元）。

1929年10月，由于在美國(guó)俄克拉荷馬州、德克薩斯州、西南部其他地區(qū)和加利福尼亞州發(fā)現(xiàn)了幾個(gè)大型油田，美國(guó)商業(yè)原油庫存達(dá)到了驚人的5.45億桶。當(dāng)時(shí)，這相當(dāng)于214天的生產(chǎn)時(shí)間。從某種角度來看，截至3月24日的一周，美國(guó)原油庫存為8.4527億桶，相當(dāng)于約42天的產(chǎn)量。

1926年，美國(guó)俄克拉荷馬州Seminole油田的第一口油井投產(chǎn)，年產(chǎn)量為1.36億桶，占美國(guó)石油總產(chǎn)量的10%。俄克拉荷馬城的新發(fā)現(xiàn)、Yates油田（德克薩斯州西部）、Van（德克薩斯薩斯州東部）、加利福尼亞州的Signal Hill和大洛杉磯的超大型Long Beach油田的大量新發(fā)現(xiàn)迅速結(jié)束了20世紀(jì)20年代初普遍存在的石油恐慌高峰。

到1931年夏天，僅德克薩斯州東部油田就從大約1200口井每天抽取90萬桶石油，而幾個(gè)月前幾乎為零。不幸的是，過多的石油涌入市場(chǎng)，再加上大蕭條期間的低需求，引發(fā)了一場(chǎng)戲劇性的油價(jià)暴跌，油價(jià)從1926年的每桶1.88美元暴跌至1930年的1.19美元，最終在1931年7月的大蕭條中跌至每桶13美分。

1973/1974年的石油沖擊

1973/74年的石油危機(jī)被視為最重要的石油危機(jī)之一，此前阿拉伯生產(chǎn)商對(duì)美國(guó)的石油禁運(yùn)加深了20世紀(jì)70年代初的金融危機(jī)。在這種情況下，實(shí)際上是高油價(jià)引發(fā)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

1973年10月19日，阿拉伯石油輸出國(guó)組織（OAPEC）對(duì)美國(guó)實(shí)施石油禁運(yùn)，以回應(yīng)美國(guó)尼克松總統(tǒng)向國(guó)會(huì)提出的為贖罪日戰(zhàn)爭(zhēng)向以色列提供22億美元緊急援助的請(qǐng)求。因此，OAPEC國(guó)家停止了對(duì)美國(guó)的所有石油出口并開始減產(chǎn)，從而降低了全球石油供應(yīng)。這些削減幾乎導(dǎo)致了供應(yīng)緊縮，并使油價(jià)從禁運(yùn)前的每桶2.90美元翻了四番，至1974年1月的每桶11.65美元。禁運(yùn)最終于1974年3月解除，因?yàn)镺APEC成員國(guó)內(nèi)部對(duì)禁運(yùn)的持續(xù)時(shí)間存在分歧。

正如時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席Arthur Burns所觀察到的那樣，禁運(yùn)和操縱油價(jià)對(duì)美國(guó)來說是不合時(shí)宜的。到1973年年中，工業(yè)商品的價(jià)格已經(jīng)以每年10%以上的速度上漲。工業(yè)工廠幾乎滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，導(dǎo)致工業(yè)材料嚴(yán)重短缺。與此同時(shí)，美國(guó)石油行業(yè)缺乏過剩的產(chǎn)能，導(dǎo)致各地出現(xiàn)嚴(yán)重的石油短缺和燃料短缺。

更糟糕的是，歐佩克獲得了巨大的市場(chǎng)份額，而非歐佩克來源則大幅下降。這使歐佩克能夠?qū)θ蚴褪袌?chǎng)的價(jià)格制定機(jī)制行使更多的權(quán)力和影響力。美元貶值后，歐佩克國(guó)家采取了以黃金而非美元計(jì)價(jià)的方式，導(dǎo)致黃金在20世紀(jì)70年代末從每盎司35美元大幅上漲至每盎司455美元。

最終，1973年的石油危機(jī)和隨之而來的通貨膨脹引發(fā)了一場(chǎng)U型衰退，其特征是長(zhǎng)期增長(zhǎng)疲軟和經(jīng)濟(jì)收縮。

1998–1999年的石油價(jià)格危機(jī)

1998/1999年的油價(jià)危機(jī)與經(jīng)歷過20世紀(jì)70年代油價(jià)飆升的美國(guó)人所習(xí)慣的相反，亞洲金融危機(jī)引發(fā)了油價(jià)的急劇下跌。

1997年夏天，泰銖的崩潰標(biāo)志著油價(jià)暴跌的開始，并導(dǎo)致股市暴跌60%。因此，作為全球需求支柱的亞洲的石油需求大幅回落，世界其他地區(qū)的需求也在下滑。更糟糕的是，在伊拉克石油自海灣戰(zhàn)爭(zhēng)以來首次重返全球市場(chǎng)之際，歐佩克的生產(chǎn)仍在不受阻礙地進(jìn)行。事實(shí)上，伊拉克的日產(chǎn)量幾乎翻了兩番，從1996年的不足60萬桶增加到1998年的230萬桶。

1997年11月，就在油價(jià)開始下跌之際，歐佩克部長(zhǎng)們同意將其產(chǎn)量配額提高200萬桶/日，因?yàn)樗麄冨e(cuò)誤地認(rèn)為，全球需求將繼續(xù)以1997年前亞洲經(jīng)濟(jì)奇跡最高峰時(shí)的速度加速。沒過多久，歐佩克就意識(shí)到自己的時(shí)機(jī)大錯(cuò)特錯(cuò)，并在1998年多次降低產(chǎn)量配額，以阻止油價(jià)下跌。但一些成員國(guó)，尤其是委內(nèi)瑞拉，不愿失去市場(chǎng)份額，并拒絕與搖擺不定的生產(chǎn)國(guó)沙特阿拉伯合作。毫不奇怪，在1997年10月至1998年3月期間，油價(jià)暴跌40%，至每桶10美元，在歐佩克的爭(zhēng)吵中，到1998年底，一些級(jí)別的原油價(jià)格跌至6美元。

對(duì)于美國(guó)司機(jī)來說，油價(jià)暴跌是伊甸園，購車者更喜歡運(yùn)動(dòng)型多用途車和卡車，而不是小型車。像福特遠(yuǎn)征林肯領(lǐng)航員這樣的品牌突然跟不上需求了。據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，“越大越好，但汽車制造商正爭(zhēng)先恐后地制造美國(guó)人將購買的龐然大物。”

2008年全球金融危機(jī)

2008-2009年的金融危機(jī)被認(rèn)為是本世紀(jì)迄今為止全球遭受的最大金融危機(jī)。這場(chǎng)危機(jī)始于2006年的房地產(chǎn)市場(chǎng)，其特點(diǎn)是次級(jí)抵押貸款違約率急劇上升。盡管第一波危機(jī)得到了控制，但隨著疫情在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中蔓延，它嚴(yán)重限制了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)崩潰，大宗商品價(jià)格仍大幅攀升。

這場(chǎng)危機(jī)最終引發(fā)了通貨緊縮和清算浪潮，包括石油和天然氣在內(nèi)的所有資產(chǎn)的價(jià)值都下降了。在此期間，油價(jià)從2008年6月的每桶133.88美元暴跌至2009年2月的39.09美元，而天然氣價(jià)格從每百萬英熱單位12.69美元跌至4.52美元。

值得慶幸的是，這場(chǎng)危機(jī)在一年后結(jié)束，這要?dú)w功于美國(guó)政府采取的積極刺激措施，這導(dǎo)致了對(duì)通脹上升的預(yù)期，進(jìn)而引發(fā)了大宗商品購買的增加以及信貸條件的改善。