或許未來(lái)，歐洲也會(huì)把進(jìn)口俄羅斯天然氣，作為回?fù)裘绹?guó)的一個(gè)工具。

▲丹麥國(guó)防部9月27日發(fā)布的航拍照片，顯示的是一處“北溪”天然氣管道泄漏點(diǎn)。圖/新華社（丹麥國(guó)防部供圖）

文 | 徐立凡

俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)，歐洲天然氣價(jià)格一度達(dá)到每兆瓦時(shí)近350歐元。然而受多重因素影響，12月19日—23日，歐洲基準(zhǔn)天然氣期貨價(jià)格大幅下跌，一周累計(jì)下跌26.40%。

荷蘭TTF天然氣2023年1月期貨價(jià)格收于每兆瓦時(shí)84.98歐元，與今年最高點(diǎn)時(shí)的價(jià)格相比暴跌了400%，抹平了今年2月俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)的所有漲幅，跌至俄烏沖突爆發(fā)前的水平。

俄羅斯輸歐主要天然氣管道“北溪1號(hào)”9月底的爆炸事故尚未厘清，對(duì)俄羅斯能源的制裁也未放松，歐洲天然氣價(jià)格卻大幅下降，究竟發(fā)生了什么？

產(chǎn)出萎縮抑制了天然氣需求

俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)，歐洲主要國(guó)家均出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的能源危機(jī)。

能源危機(jī)的直接后果是制造成本急劇上升，導(dǎo)致工業(yè)產(chǎn)出萎縮。能夠顯示工業(yè)產(chǎn)出萎縮的明確指標(biāo)是制造業(yè)PMI和服務(wù)業(yè)PMI （采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)） 。

從今年7月以來(lái)，歐元區(qū)制造業(yè)PMI已連續(xù)六個(gè)月低于“榮枯線” （PMI和企業(yè)家信心指數(shù)的臨界值） 。雖然12月歐元區(qū)服務(wù)業(yè)PMI回升到了49.1，是最近4個(gè)月以來(lái)新高，但從12月份的新訂單量上看，歐元區(qū)制造業(yè)新訂單量連續(xù)第8個(gè)月下降、服務(wù)業(yè)新訂單量連續(xù)第6個(gè)月下降，只是因有圣誕假因素，下降速度較前幾月放緩了。

歐洲國(guó)家中，德國(guó)、荷蘭和西班牙的表現(xiàn)最差，均出現(xiàn)了產(chǎn)出萎縮的跡象。像德國(guó)，化工巨頭巴斯夫已宣布將盡快“永久性”地縮減在歐洲的生產(chǎn)規(guī)模。

這就形成了一個(gè)循環(huán)：能源危機(jī)抑制了經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，反過(guò)來(lái)，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出萎縮又抑制了歐洲的天然氣需求，這是歐洲天然氣價(jià)格暴跌的基本面。

▲希臘雷維蘇薩液化天然氣接收站內(nèi)的設(shè)施。圖/新華社

設(shè)置天然氣價(jià)格上限抑制了期貨被爆炒

另一個(gè)導(dǎo)致歐洲天然氣價(jià)格暴跌的重要原因，是當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月19日，歐洲各國(guó)能源部長(zhǎng)達(dá)成了協(xié)議：如果歐盟主要交易中心的價(jià)格價(jià)連續(xù)三天保持在180歐元/兆瓦時(shí)以上，將實(shí)施價(jià)格上限——19日正是上周歐洲天然氣價(jià)格開(kāi)始暴跌之時(shí)。

這個(gè)協(xié)議比歐盟委員會(huì)最初設(shè)定的上限為275歐元/兆瓦時(shí)更為嚴(yán)格。上限180歐元，也讓市場(chǎng)失去了爆炒天然氣期貨價(jià)格的空間。

工業(yè)產(chǎn)出萎縮和設(shè)置天然氣價(jià)格上限，是歐洲天然氣價(jià)格暴跌的兩大原因。此外，其他一些因素也起了助推的作用。

比如，公開(kāi)資料顯示，歐洲主要國(guó)家天然氣庫(kù)存一度達(dá)到了近乎飽和的94%以上，現(xiàn)在消耗了一些，仍有83%。

這對(duì)于期貨市場(chǎng)的炒家來(lái)說(shuō)是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)：如果對(duì)賭失敗必須購(gòu)買到期的現(xiàn)貨天然氣，都找不到地方安放。此前歐洲從美國(guó)進(jìn)口的大量液化天然氣，就因接收設(shè)施不足，導(dǎo)致到港的液化天然氣紛紛降價(jià)以求脫手。

此外，歐洲今年趕上了一個(gè)暖冬，也使期貨炒家們不得不降低了預(yù)期。

▲匈牙利薩茲豪隆包陶多瑙河煉油廠拍攝的連接匈牙利和俄羅斯的“友誼”輸油管道入口點(diǎn)。圖/新華社

歐洲做不到與俄羅斯徹底“斷氣”

雖然歐洲天然氣價(jià)格現(xiàn)在跌到了俄烏沖突爆發(fā)前的水平，但是也需要看到，能源市場(chǎng)的價(jià)格是相當(dāng)不穩(wěn)定的。歐洲天然氣價(jià)格走低并沒(méi)有形成趨勢(shì)。

另一個(gè)值得注意的跡象是，雖然俄羅斯輸往歐洲的“北溪”管道現(xiàn)在無(wú)法運(yùn)行，歐洲一些國(guó)家對(duì)切斷與俄羅斯能源的聯(lián)系口頭上極為堅(jiān)決。但事實(shí)上，今年以來(lái)歐洲還是從俄羅斯悄悄進(jìn)口了大量的液化天然氣。

據(jù)俄方數(shù)據(jù)，今年1月至11月，歐洲對(duì)俄羅斯液化天然氣進(jìn)口較2021年同期增長(zhǎng)了40%，達(dá)194億立方米。作為歐盟的“敵人”，俄羅斯卻仍是歐洲液化天然氣的第二大進(jìn)口國(guó)，占據(jù)16%的份額，僅次于美國(guó)所占份額。

這也表明，歐洲很難真正與俄羅斯切斷天然氣以及其他能源的貿(mào)易聯(lián)系。

俄羅斯一直也在釋放繼續(xù)并擴(kuò)大向歐洲出口天然氣的信號(hào)。包括重新啟用“亞馬爾-歐洲”管道恢復(fù)對(duì)歐洲的天然氣供應(yīng)，這一管道由于波蘭的態(tài)度，從2021年12月以來(lái)不再通過(guò)波蘭向歐洲輸出天然氣。此外，俄羅斯還計(jì)劃通過(guò)土耳其的“土耳其溪”管道向歐洲輸氣，這一管道目前只用了40%的流量。

毫無(wú)疑問(wèn)，俄羅斯把天然氣視作改善地緣政治的工具之一。問(wèn)題是，歐洲能否堅(jiān)持說(shuō)“不”。歐洲已經(jīng)逐漸意識(shí)到，美國(guó)《通脹削減法案》有可能掏空歐洲工業(yè)，迫使歐洲企業(yè)轉(zhuǎn)向美國(guó)。或許未來(lái)，歐洲也會(huì)把進(jìn)口俄羅斯天然氣，作為回?fù)裘绹?guó)的一個(gè)工具。