當前，美國經通脹調整后的物價達到了自2008年10月以來的最高水平。當時金融危機加劇，美國經濟逐步陷入大衰退。

按實際價格計算，美國天然氣近月價格位于自1990年以來的歷史86%分位。這表明，美??國需要采取重大措施來緩解天然氣短缺。

5月26日，據美國能源信息署每周更新的天然氣庫存報告，在截至5月22日的一周，美國天然氣庫存比新冠疫情爆發(fā)前五年的季節(jié)性平均水平低3480億立方英尺（16%）。

而在4月1日至5月20日期間，美國天然氣庫存僅增加了4300億立方英尺，低于新冠疫情前4610億立方英尺的季節(jié)性平均水平。由此可見，庫存赤字正在增加而非減少。

在庫存赤字下，由于天然氣交易商預計庫存將保持緊張，美國天然氣日歷差價已轉為現貨溢價，達到近4美元/百萬英熱的創(chuàng)紀錄水平。

注：日歷價差（calendar spread）是指投資者買進到期日較遠的期權（簡稱遠期期權），同時又賣出相同行權價格、相同數量但到期日較近的期權（簡稱近期期權）。

高價格表明需要減少天然氣消耗。包括盡可能從燃氣發(fā)電轉向燃煤發(fā)電，同時最大限度地提高天然氣的鉆探和生產水平。

根據美國石油服務公司貝克休斯的數據，美國正在運轉的天然氣鉆井總數已攀升至150座，為2019年底以來的最高水平，而一年前的同期水平僅為100座。生產伴生天然氣的石油鉆井平臺數量，也已從一年前的343座攀升至576座，這是自2020年初首波新冠疫情爆發(fā)以來的最高水平。

美國增加鉆探將確保天然氣產量在今年剩余時間和2023年第一季度繼續(xù)增加。然而，需求的增長速度可能更快。

在過去的兩個月，美國高于往年的氣溫推動了空調和制冷的需求。今年迄今，美國本土48州經歷的人口加權降溫度日數CDDs達到171，而長期季節(jié)性平均水平僅為124。

與此同時，美國西部各州日漸加劇的干旱正在影響水力發(fā)電，對燃氣發(fā)電機的依賴與日俱增。根據美國能源信息署的數據，在加利福尼亞州，干旱可能會使水電發(fā)電量占總發(fā)電量的百分比從近幾年的中位數水平15%，減少到僅8%。

在2022年5月，美國能源信息署在一份報告中稱，增加的燃氣發(fā)電量可能會彌補一半左右的由水力不足所導致的電力缺口。

此外，大量產于美國的天然氣也將繼續(xù)以液化天然氣的形式出口到歐洲和亞洲，以滿足這些地區(qū)的高需求。特別是歐洲各國，由于尋找俄羅斯天然氣的替代品，歐洲天然氣市場異常吃緊。

交易商預計，天然氣市場將持續(xù)緊張。異常高的天然氣價格表明，今年夏天，需要更多的鉆探和盡可能長時間運行非天然氣發(fā)電機組。