中國(guó)海油旗下中海石油氣電集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“氣電集團(tuán)”）21日宣布，其與美國(guó)維吉液化天然氣（Venture Global LNG）公司簽署了為期20年、200萬(wàn)噸/年的長(zhǎng)期液化天然氣（LNG）資源購(gòu)銷(xiāo)協(xié)議。這已經(jīng)是今年中美之間的第六份LNG進(jìn)口長(zhǎng)協(xié)。此前中化、新奧等企業(yè)均與美國(guó)簽訂了LNG進(jìn)口長(zhǎng)協(xié)，而在今年之前，中美之間正在履行的長(zhǎng)協(xié)合同僅有一份。
除了LNG長(zhǎng)協(xié)簽訂量激增外，在今年LNG現(xiàn)貨進(jìn)口量也有大幅增長(zhǎng)。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-11月，美國(guó)一共向中國(guó)出口了約826萬(wàn)噸LNG，超越卡塔爾、馬來(lái)西亞、印尼等傳統(tǒng)的LNG供應(yīng)國(guó)，一躍成為中國(guó)的第二大供應(yīng)商，供應(yīng)占比從2020年的4%，提升至11%。
2021年1-11月中國(guó)進(jìn)口LNG來(lái)源國(guó)
兩個(gè)因素推動(dòng)中美LNG長(zhǎng)協(xié)和貿(mào)易量增加
一是國(guó)家戰(zhàn)略意志的體現(xiàn)。今年中國(guó)簽訂的LNG長(zhǎng)協(xié)，主要來(lái)自卡塔爾、俄羅斯、以及美國(guó)，增加美國(guó)LNG進(jìn)口有利于平衡對(duì)美貿(mào)易，減少貿(mào)易逆差。
由于中澳關(guān)系緊張，中國(guó)宣布無(wú)限期暫停和澳大利亞的經(jīng)貿(mào)活動(dòng)，作為中國(guó)最傳統(tǒng)的LNG供應(yīng)國(guó)，今年中澳之間并沒(méi)有新增的長(zhǎng)協(xié)合同，澳大利亞的潛在份額基本被以上三個(gè)國(guó)家瓜分。
二是美國(guó)豐富的天然氣資源亟待出口。EIA預(yù)計(jì)，到明年年底美國(guó)天然氣峰值產(chǎn)能將達(dá)到139億立方英尺/日。在基礎(chǔ)設(shè)施方面，美國(guó)Sabine Pass新增的第六條生產(chǎn)線(xiàn)和Calcasieu Pass出口終端分別將在今年年底和明年投產(chǎn)，支持美國(guó)LNG大規(guī)模出口。而據(jù)美國(guó)能源信息署發(fā)布的信息稱(chēng)，到2022年底，美國(guó)將成為世界最大的LNG出口國(guó)。
正因?yàn)槊绹?guó)LNG出口對(duì)全球市場(chǎng)的影響力越來(lái)越大，所以更多投資者紛紛轉(zhuǎn)向美國(guó)亨利港天然氣期貨合約（Henry Hub）來(lái)管理天然氣價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)敞口。亨利港天然氣期貨合約是芝商所（CME）旗下的產(chǎn)品，以美國(guó)路易斯安那州的亨利港為交割地點(diǎn)，此處是數(shù)條跨州和州內(nèi)天然氣管道及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的交匯處，天然氣發(fā)運(yùn)商和銷(xiāo)售商可以隨時(shí)使用這里的管道，滿(mǎn)足美國(guó)中西部、東北部、東南部和灣岸地區(qū)的市場(chǎng)需求。由于亨利港具備重要的地理優(yōu)勢(shì)和完善的物流基礎(chǔ)設(shè)施，也就不難理解為什么亨利港期貨合約會(huì)成為天然氣市場(chǎng)的價(jià)格基準(zhǔn)。
美國(guó)亨利港天然氣期貨合約（Henry Hub）吸引國(guó)內(nèi)買(mǎi)家
多年以來(lái)，天然氣行業(yè)一直使用與油價(jià)掛鉤的長(zhǎng)期合約，為期通常是20到25年，現(xiàn)貨多參考JKM價(jià)格指數(shù)。但今年 國(guó)際油價(jià)與LNG現(xiàn)貨價(jià)格雙雙高企，與油價(jià)掛鉤的定價(jià)機(jī)制正失去經(jīng)濟(jì)吸引力。
亨利港天然氣價(jià)格是由天然氣需求和供給的平衡來(lái)確定的，沒(méi)有明確提及石油，目前新增與亨利港天然氣期貨合約掛鉤的長(zhǎng)協(xié)可以平衡進(jìn)口資源池成本，避免多種進(jìn)口資源價(jià)格出現(xiàn)同頻共振。
美國(guó)訂約提取液化天然氣的承購(gòu)商支付每百萬(wàn)英熱單位約2.25美元至3.50美元的固定費(fèi)用，以及亨利港價(jià)格115%的費(fèi)用。無(wú)論提取量如何，均需支付固定的“照付不議”費(fèi)用，這可被視為沉沒(méi)成本。亨利港價(jià)格和15%的費(fèi)用代表采購(gòu)天然氣原料的成本，此成本根據(jù)提取量而有所不同。運(yùn)輸和再氣化成本則由下游參與者或承購(gòu)商承擔(dān)。這種結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要特點(diǎn)在于，交易確定過(guò)程是由亨利港與地區(qū)現(xiàn)貨液化天然氣價(jià)格以及可變成本（運(yùn)輸、再氣化）之間的價(jià)差或利潤(rùn)率驅(qū)動(dòng)，而忽略被視為沉沒(méi)成本的固定費(fèi)用。
目前亨利港天然氣期貨合約是全球交易量最高的天然氣期貨合約之一，流動(dòng)性充裕，日均交易量超過(guò)43萬(wàn)份，市場(chǎng)參與者建倉(cāng)或平倉(cāng)都十分便利，而且有助于增強(qiáng)該合約的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。
