三大因素推動(dòng)價(jià)格上漲
全球天然氣價(jià)格暴漲，背后有多重因素。
首先，天然氣產(chǎn)量不足。
疫情之下，天然氣需求大幅下滑，打亂了天然氣的正常生產(chǎn)，特別是美國(guó)不少頁(yè)巖氣公司破產(chǎn)，從而導(dǎo)致上游油氣勘探投入不足。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年全球共產(chǎn)出38537億立方米天然氣，較2019年下降3.3%。主要生產(chǎn)國(guó)除中國(guó)和伊朗外，產(chǎn)量均有不同程度的下降。
其次，能源迭代提速。
全球?qū)κ站o碳排放達(dá)成了共識(shí)，而在風(fēng)光短時(shí)間難以大規(guī)模提高占比的背景下，天然氣的碳排放量相對(duì)最低的特征就很突出，可以在多數(shù)場(chǎng)景替代石油和煤炭，從而推動(dòng)能源迭代提速。據(jù)國(guó)際能源署測(cè)算，未來(lái)幾年的天然氣需求量或?qū)⒊尸F(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中，2021年，全球天然氣需求將反彈3.6%；2024年全球天然氣需求量可能增至4.3萬(wàn)億立方米。
對(duì)此，一名市場(chǎng)人士指出，2020年天然氣在我國(guó)一次能源消費(fèi)中的占比為8%，而2030年天然氣消費(fèi)占比的目標(biāo)為15%，因此天然氣有較為廣闊的增長(zhǎng)空間。
再次，極端天氣作祟。
2021年夏天，美國(guó)、歐洲遭遇了酷熱，對(duì)電力的需求暴增，天然氣發(fā)電出了大力，從而令庫(kù)存水平下降。據(jù)美國(guó)能源信息署的數(shù)據(jù)，截至2021年9月3日至天然氣庫(kù)存增加520億立方英尺，雖然高于市場(chǎng)預(yù)期的390億立方英尺，但低于五年均值650億立方英尺；而在歐洲市場(chǎng)，眼下庫(kù)存比5年平均水平低25%，為十年來(lái)最低儲(chǔ)備。
高盛認(rèn)為：“天然氣價(jià)格陷入了供應(yīng)減少和需求增加的‘完美風(fēng)暴’中，價(jià)格一路飛漲。由于美國(guó)各地，尤其是西北部地區(qū)，前所未有的高溫刺激了空調(diào)需求，進(jìn)而影響了夏季注入儲(chǔ)氣庫(kù)的數(shù)量，導(dǎo)致冬季儲(chǔ)量較少。如若再遇上寒冬，價(jià)格可能會(huì)進(jìn)一步上漲。”
回到國(guó)內(nèi)，天然氣的價(jià)格也有一定的漲幅。2021年上半年，我國(guó)天然氣消費(fèi)量同比增長(zhǎng)20%以上，而去年增速約為11%，到了7月LNG價(jià)格當(dāng)月漲幅達(dá)30%，8月漲幅為18%，兩個(gè)月累計(jì)漲幅52%。國(guó)泰君安認(rèn)為：“預(yù)計(jì)2022年LNG供給仍然偏緊張，價(jià)格易漲難跌。盡管2022年底液化能力新增較多，但是考慮到裝置負(fù)荷提升需要的時(shí)間等因素，預(yù)計(jì)對(duì)2022年的供給能夠提供的增量有限。而在不考慮極端天氣氣候的影響下，預(yù)計(jì)2022年LNG需求增速為3%。碳中和的能源轉(zhuǎn)型方向以及長(zhǎng)期氣候的不確定性支撐天然氣價(jià)。”
天風(fēng)證券表示：“短期來(lái)看，預(yù)計(jì)下半年我國(guó)天然氣供需仍將維持緊平衡。因此，無(wú)論經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)還是供需條件，供暖季及前期補(bǔ)庫(kù)階段LNG價(jià)格支撐仍足。”
一言以蔽之，天然氣行業(yè)站上了“風(fēng)口”。
手握“氣源”才是王道
A股天然氣概念股有107家公司，涵蓋開采、運(yùn)輸、銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)，這其中手握“氣源”的公司才最吃香，從這個(gè)邏輯來(lái)看，新天然氣、中國(guó)石油、美錦能源等值得關(guān)注。
新天然氣
新天然氣是9月北上資金加倉(cāng)較多的天然氣概念股之一，通過(guò)旗下的亞美能源間接持有“氣源”，是這波天然氣行情的龍頭。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，新天然氣總鉆井?dāng)?shù)121口同比高增89%，其中潘莊區(qū)塊共完成鉆井33口，目前井?dāng)?shù)452口；馬必區(qū)塊共完成鉆井88口，目前井?dāng)?shù)270口；產(chǎn)量為6.17億方，同比高增32%，根據(jù)公司下半年指引全年目標(biāo)為12億方。
鉆井?dāng)?shù)增多與天然氣價(jià)格走高，也令新天然氣的業(yè)績(jī)?cè)龊瘢?021年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.3 億元同比增長(zhǎng)18.3%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.0億元同比增加360.3%。天風(fēng)證券表示：“上半年公司與中石油昆侖燃?xì)鈶?zhàn)略合作完成，子公司股權(quán)出售帶來(lái) 5.53億元的非經(jīng)常性損益，扣非后歸母凈利同比增長(zhǎng)53%?？鄯菤w母的高增一方面原因在于可觀的營(yíng)收增速，量?jī)r(jià)齊升下公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)18%；另一方面在于氣價(jià)上漲帶動(dòng)毛利率的提升，上半年公司現(xiàn)毛利率46.6%，同比抬升3.8個(gè)百分點(diǎn)。”
美錦能源
美錦能源的主業(yè)并非天然氣，不過(guò)旗下全資子公司山西云錦天然氣有限公司和山西潤(rùn)錦化工有限公司均以焦?fàn)t煤氣為原料生產(chǎn)液化天然氣，兩公司合計(jì)生產(chǎn)能力為每年3.18億方。2021年上半年，美錦能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.93億元同比增長(zhǎng)69.55%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.49億元同比增長(zhǎng)1909.35%，業(yè)績(jī)頗為搶眼。
中石油
中石油是國(guó)內(nèi)最大的天然氣生產(chǎn)公司，2021年第二季度天然氣產(chǎn)量同比增加3.7%，環(huán)比減少7.6%。光大證券表示：“公司乃國(guó)內(nèi)油氣產(chǎn)業(yè)龍頭公司，原油價(jià)格維持高位使得公司上游盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，且由于公司在國(guó)內(nèi)天然氣氣源結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及進(jìn)口氣上的成本控制成效明顯，天然氣和管道板塊盈利能力得到了顯著提升，減油增化戰(zhàn)略布局逐步完成后公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將更為明顯。”
需要注意的是，主流天然氣概念股漲幅較大，獲利盤較多，短期風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。另外，冬天天然氣價(jià)格是否會(huì)維系在高位，仍存在變數(shù)，一旦價(jià)格不及預(yù)期，炒作隨時(shí)可能戛然而止，投資者可能蒙受較大的損失。
