市場數(shù)據(jù)顯示，過去一年里，亞洲液化天然氣價格暴漲近600%；而歐洲漲幅更為驚人，7月份價格較去年5月份相比增長超過1000%；就連天然氣資源豐富的美國也頂不住了，截止9月16日，美國天然氣期貨現(xiàn)報5.296美元/百萬英熱，創(chuàng)下近10年來最高水平。
華夏能源網(wǎng)跟隨國際市場，中國國內(nèi)氣價也在走高。值得注意的是，這一輪漲價潮與往年不同。以往大多數(shù)時候是在冬季上漲一波，到次年夏季就會回跌，但相關(guān)機構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，LNG價格7月當月漲幅達30%，8月漲幅18%，兩個月累計漲幅52%，呈現(xiàn)出淡季不淡的態(tài)勢！
全球天然氣價格持續(xù)暴漲，帶來一系列連鎖反應(yīng)，全球能源市場正加速重構(gòu)。天然氣走向高價時代，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司有望收益，一輪新的財富機會正在醞釀。
誰是漲價的硬核推手？
關(guān)于這波天然氣漲價的原因，業(yè)界有很多代表性的觀點。前不久，中國石油大學教授劉毅軍在接受媒體采訪時，曾從經(jīng)濟規(guī)律的角度有過分析：“一方面，隨著經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，對天然氣的需求短時間內(nèi)大幅上升；另一方面，在長期低價和疫情影響下，上游油氣勘探開發(fā)投資不足，供給跟不上。這種供需矛盾直接影響了天然氣價格。此外，為刺激經(jīng)濟產(chǎn)生的美元嚴重超發(fā)，又進一步加劇了價格波動。”
除了經(jīng)濟發(fā)展的一般規(guī)律外，近一段時間以來的氣候異常也直接推動了天然氣漲價。對風電過重依賴的歐洲，因近期北海沿岸風速銳減，陸上和離岸的風力渦輪發(fā)電機運行緩慢，急需天然氣發(fā)電補充缺口；而作為歐洲天然氣重要供給地的美國，因颶風困擾，美國墨西哥灣的絕大部分產(chǎn)能被迫關(guān)閉。
此外，讓俄羅斯與西歐國家報以眾望的NordStream2管道項目因政治因素進度緩慢，加之俄羅斯近期庫存緊張，急需為今冬補充庫存，天然氣供需不平衡的矛盾更加突出。
上面這些因素合在一起，導致了歐洲與亞洲爭奪液化天然氣（LNG）進口量，進一步拉高了氣價，最終造成了“亞洲暴漲6倍，歐洲瘋漲10倍”的后果。
雖說天然氣漲價原因眾多，但最硬核的推手還是——碳中和。
2021年，世界各國紛紛執(zhí)行更環(huán)保的能源政策，全球范圍的碳減排、碳中和步伐明顯加快，目前已有超過130個國家和地區(qū)提出了“零碳”或“碳中和”的氣候目標。在“碳中和”目標下，“工業(yè)煤改氣”提速，終端需求從“煤炭”向“天然氣”的切換相對較快，短期催生了需求的實際增長，同時給到了較大的需求增長預(yù)期。
從天然氣本身來看，一方面，由于化學分子式多氫少碳的特征，與煤炭和石油相比，天然氣的碳排放天然低，天然氣電廠的清潔程度也遠遠超過燃煤電廠；另一方面，與光伏和風電等可再生能源相比，天然氣成本相對較低，可靠性和安全性好。
基于以上兩方面不可替代的優(yōu)勢，行業(yè)專家分析認為，當前及未來較長時期，我國能源發(fā)展將進入增量替代和存量替代并存的發(fā)展階段，天然氣將成為我國保障能源安全的“壓艙石”，和高比例新能源接入的新型電力系統(tǒng)下電力安全的“穩(wěn)定器”。天然氣作為能源轉(zhuǎn)型“橋梁”的重要性將會顯著提高。
為加快實現(xiàn)“碳中和”目標，天然氣產(chǎn)業(yè)至關(guān)重要。然而，我國的天然氣消費量長期低于世界水平。根據(jù)不久前出爐的《bp世界能源統(tǒng)計年鑒》，2020年天然氣在全球一次能源中的占比創(chuàng)下24.7%的歷史新高。而根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2020年天然氣占國內(nèi)能源消費總量的比重僅為8.4%，約為全球的三分之一。兩相對比，可見我國天然氣產(chǎn)業(yè)未來提升空間之大。
今年8月，由國家能源局、國務(wù)院發(fā)展研究中心、自然資源部聯(lián)合發(fā)布的《中國天然氣發(fā)展報告（2021）》也指出，通過合理引導和市場建設(shè)，2025年我國天然氣消費規(guī)模有望達到4300億—4500億立方米，2030年達到5500億—6000億立方米，相較于2020年的3280億立方米，最高增幅分別達到37%和83%，其后天然氣消費穩(wěn)步可持續(xù)增長，2040年前后進入發(fā)展平臺期。
從這個意義上看，意味著未來二十年，我國天然氣穩(wěn)定增長的基本態(tài)勢不會改變。
誰將受益于氣價暴漲？
“碳中和”倒逼下，天然氣的角色得到了重塑，更給天然氣產(chǎn)業(yè)鏈上各方帶來巨大機遇。華夏能源網(wǎng)綜合分析市場條件后發(fā)現(xiàn)，目前，最可能因漲價而直接獲益的企業(yè)主要有三類，即開采設(shè)備、氣井類和LNG接收站。
1.受益彈性最大的是開采設(shè)備類。在氣價低無持續(xù)漲價預(yù)期時，油氣公司資本投入增速不高；當氣價高有持續(xù)漲價預(yù)期時，油氣公司和油服公司會翻數(shù)倍加大設(shè)備采購，設(shè)備商產(chǎn)能利用率提升，規(guī)模效應(yīng)體現(xiàn)，凈利潤有望出現(xiàn)數(shù)倍增長。
石化機械（SZ：000852）和杰瑞股份（SZ：002353）是國內(nèi)天然氣開采設(shè)備巨頭。石化機械是中石化旗下唯一機械裝備平臺，2020年新簽訂單63億元，是中石油、中海油、國家管網(wǎng)公司的天然氣裝配供應(yīng)商，具備天然氣、頁巖氣、煤層氣開發(fā)裝配一體化解決方案。
石化機械2021中報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入31.5億，同比增長1.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤2182.3萬，同比增長1867.9%；每股收益為0.03元。十四五時期，中石化將建成1000座加氫站。石化機械表示將全力支持大股東的發(fā)展戰(zhàn)略，推動氫能事業(yè)發(fā)展。目前，公司加氫設(shè)備正在研發(fā)中，計劃今年底至明年初推向市場。
杰瑞股份是民營油氣設(shè)備領(lǐng)軍企業(yè)，公司的產(chǎn)品和服務(wù)主要應(yīng)用于石油天然氣勘探開發(fā)、集運輸送等，新型壓裂產(chǎn)品全球領(lǐng)先。2020年新簽訂單近100億元，油田服務(wù)及設(shè)備收入73億元，油田工程及設(shè)備收入10億元，從收入屬地看，70%為國內(nèi)，30%為國外。
杰瑞股份2021中報顯示，公司主營收入36.69億元，同比上升10.6%；歸母凈利潤7.63億元，同比上升10.79%；扣非凈利潤7.34億元，同比上升3.56%。德邦證券認為，杰瑞股份在北美市場拓展已持續(xù)取得突破，持續(xù)看好公司作為全球壓裂設(shè)備龍頭的彈性，預(yù)計2021-2023年公司歸母凈利潤分別為19.1/25.3/30.1億元，對應(yīng)PE18、14、11倍，維持“買入”評級。
2.氣井類受益彈性僅次于開采設(shè)備類。這類企業(yè)直接享受天然氣漲價，凈利潤增長明顯，其中下游客戶為工業(yè)的更為明顯，下游為城燃的受門站價、保供等因素漲價幅度會有所制約，典型上市公司以藍焰股份（000968）、新天然氣（603393）、首華燃氣（SZ:300483）、新潮能源（600777）等為代表。
藍焰控股是山西省屬煤層氣開發(fā)龍頭，參與省內(nèi)大部分煤炭企業(yè)的瓦斯治理，獲取瓦斯成本低，但抽取瓦斯排空率較高。2020年公司煤層氣銷量5.3億方，公司下游客戶主要是城燃客戶，冬季保供壓力相對較大。
藍焰控股2021中報顯示，公司主營收入8.83億元，同比上升24.62%；歸母凈利潤1.69億元，同比下降18.25%；扣非凈利潤1.66億元，同比下降19.09%。藍焰控股表示，“十四五”期間，公司將積極開展煤層氣開發(fā)利用的基礎(chǔ)理論研究和前沿技術(shù)探索，推動山西省乃至全國煤層氣產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)全地域和全方位的開發(fā)利用。
新天然氣公司氣井資產(chǎn)是收購的港股亞美能源。公司2020年天然氣產(chǎn)能10億方，潘莊區(qū)塊設(shè)計產(chǎn)能7億方，馬必區(qū)塊設(shè)計產(chǎn)能10億方，合計17億方。潘莊和馬必區(qū)塊天然氣儲量1300億方。目前正全力實施馬必區(qū)塊的增產(chǎn)擴能工作，預(yù)計2022年產(chǎn)能達15億方。另外，公司通過燃氣管網(wǎng)積極開拓異地客戶，目前已拿下河南多個客戶訂單。
新天然氣2021中報顯示，公司主營收入11.33億元，同比上升18.33%；歸母凈利潤8.04億元，同比上升360.3%；扣非凈利潤2.49億元，同比上升53.26%。天風證券給出評估，預(yù)計2021-2023年新天然氣將實現(xiàn)歸母凈利潤11.6/6.4/7.4億元，對應(yīng)PE為8/15/13倍，維持“買入”評級。
3.LNG接收站受益彈性第三。這類企業(yè)接收產(chǎn)能大、長協(xié)比例高的公司受益漲價彈性相對大，以廣匯能源（SH：600256）、九豐能源（SH：605090）、深圳燃氣（SH：601139）等為代表。
廣匯能源是國內(nèi)經(jīng)營規(guī)模最大的陸基LNG供應(yīng)商，唯一同時具有煤、油、氣三種資源的民營企業(yè)，自有加氣站總數(shù)近200座。公司擁有啟東LNG接收站、煤制氣以及哈塞克斯坦管道氣三個天然氣業(yè)務(wù)，其中啟東LNG接收站接收產(chǎn)能達300萬噸。
廣匯能源2021中報顯示，公司主營收入100.83億元，同比上升49.7%；歸母凈利潤14.07億元，同比上升118.07%；扣非凈利潤14.12億元，同比上升95.0%。信達證券預(yù)計，廣匯能源2021-2023年營業(yè)收入分別達到222.72、272.1、309.61億元，同比增長47.17%、22.17%、13.79%，歸屬母公司股東的凈利潤分別為29.13、38.08、46.21億元，對應(yīng)2021年的PE為11倍，維持“買入”評級。
九豐能源擁有東莞立沙島的綜合能源基地，主要由一座5萬噸級綜合碼頭、14.4萬立方米LPG儲罐以及16萬立方米LNG儲罐。目前天然氣年接收產(chǎn)能150萬噸，2021年啟動200萬噸擴容，新增接收能力3年內(nèi)逐步釋放，并預(yù)計2024年達產(chǎn)，達產(chǎn)后天然氣接收產(chǎn)能為350萬噸。公司與馬來西亞石油以及意大利ENI石油簽訂長協(xié)，目前接收量5成為長協(xié)，在各民企上市公司接收站中長協(xié)比例最高。
九豐能源2021中報顯示，公司主營收入66.33億元，同比上升74.58%；歸母凈利潤3.97億元，同比上升12.87%；扣非凈利潤4.39億元，同比上升37.13%。天風證券預(yù)測，九豐能源歸母凈利潤預(yù)測21/22/23年分別9.3/11.4/13.1億，維持“增持”評級。
在全球碳中和政策推動下，高碳能源面臨變革，低碳、零碳的新能源迎來了新機遇，天然氣憑借自身的獨特優(yōu)勢，有望支撐起以新能源為主體的現(xiàn)代清潔能源體系，成為未來二十年的重要支柱能源，并由此開啟產(chǎn)業(yè)快速增長的黃金時代。
天然氣造富盛宴已然開啟，長遠來看近期的漲價潮很可能只是“開胃菜”，“硬菜”還在后面。一輪新的產(chǎn)業(yè)增長和財富增長浪潮，已經(jīng)拉開序幕，你做好“上車”準備了嗎？
