天然氣價(jià)格“淡季不淡”
一般來說，每年4月份至9月份為天然氣需求淡季，每年10月份至第二年的3月份為天然氣需求旺季，淡季天然氣價(jià)格一般會低于旺季。但今年以來，受供應(yīng)不足以及需求上升等消息影響，LNG價(jià)格呈現(xiàn)出“淡季不淡”的特點(diǎn)。
自6月以來，我國天然氣價(jià)格持續(xù)攀升。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，我國LNG標(biāo)桿價(jià)已達(dá)5829元/噸，較去年同期的2873元/噸同比增長約103%。另據(jù)中國石油天然氣交易中心數(shù)據(jù)，截至8月20日，我國LNG出廠價(jià)格全國指數(shù)為5618元/噸，較去年同期增長約122%。
國際天然氣價(jià)格也同步上漲。截至北京時(shí)間8月23日18時(shí)，NYMEX天然氣期貨價(jià)格漲至3.907美元/百萬英熱單位，較年初價(jià)格已經(jīng)漲逾50%。
在23日的A股市場上，受天然氣供應(yīng)短缺等消息影響，A股LNG板塊多只個(gè)股漲停。截至收盤，首華燃?xì)猓?00483）漲20%，收盤價(jià)為19.44元。廣匯能源（600256）、藍(lán)焰控股、協(xié)鑫能源等個(gè)股均以漲停收盤，新疆火炬（603080）、博邁科（603727）等大幅收漲。
多因素推升天然氣價(jià)格
碳中和背景下，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型導(dǎo)致天然氣需求上升是LNG價(jià)格上漲的推動(dòng)因素之一。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國天然氣表觀消費(fèi)量達(dá)到1827億立方米，同比增長17.4%，兩年同期復(fù)合增速達(dá)10.5%。而在供給層面，今年上半年我國生產(chǎn)天然氣1045億立方米，共進(jìn)口天然氣5982萬噸（約825.5億立方米）。從產(chǎn)能和需求比例可以看出，上半年天然氣供需總體處于緊平衡狀態(tài)。
天風(fēng)證券分析師郭麗麗預(yù)計(jì)，今年我國全年或?qū)崿F(xiàn)天然氣表觀消費(fèi)量3807億立方米，同比增加17.1%。出口方面，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)出口量約60億立方米。供給方面，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量2088億立方米，LNG進(jìn)口量1186億立方米，PNG進(jìn)口量560億立方米。
“以供需兩側(cè)量的比例表征供需平衡情況，上半年供需比例約1.003，下半年為0.9802。因此短期來看，預(yù)計(jì)下半年我國天然氣供需仍將維持緊平衡。”郭麗麗說。
國際天然氣價(jià)格也在同步上升，推升我國天然氣進(jìn)口成本，是天然氣價(jià)格上升的另一推動(dòng)因素。
受國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響，國際天然氣需求有所提升，導(dǎo)致供需偏緊。此外，多國已經(jīng)提出碳中和目標(biāo)，國際天然氣需求量進(jìn)一步上升，價(jià)格也隨之上漲。
由于我國天然氣進(jìn)口依賴度較高，面對國際天然氣價(jià)格上漲，我國天然氣進(jìn)口價(jià)格也隨之上漲。2021年6月，我國LNG進(jìn)口均價(jià)為448.1美元/噸，較1月增長17.0%。PNG進(jìn)口均價(jià)為264.9美元/噸，較1月增長7%。
天然氣價(jià)格仍將走強(qiáng)
冬季一般是天然氣需求旺季，北方地區(qū)冬季嚴(yán)寒，存在取暖需求，國內(nèi)天然氣市場化價(jià)格通常走高。以2020年為例，12月末LNG的價(jià)格為6477元/噸，而6月末僅為2558元/噸。
長期來看，碳中和及碳達(dá)峰目標(biāo)下，業(yè)內(nèi)預(yù)期煤炭消費(fèi)將會受到嚴(yán)格限制，天然氣將成為助力碳達(dá)峰目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的能源選擇，其需求長期向好。
“在碳中和及碳達(dá)峰目標(biāo)下，達(dá)峰前天然氣需求增速或?qū)@著抬升，中長期天然氣市場化價(jià)格中樞或有上移。”郭麗麗認(rèn)為，“煤改氣”或?qū)⒓铀偬烊粴庑枨筇嵘A(yù)計(jì)“十四五”、“十五五”期間我國天然氣需求將保持正增長復(fù)合增速分別為6%和8%，消費(fèi)量分別達(dá)到4350億立方米及6392億立方米，需求的持續(xù)增長有望帶動(dòng)未來國內(nèi)LNG價(jià)格中樞上移。
郭麗麗認(rèn)為，對于具備氣源開采能力的標(biāo)的而言，成本端相對固定，收入端或?qū)⑹芤嫘袠I(yè)量價(jià)齊升，業(yè)績彈性可期。對于接收站資產(chǎn)而言，下半年價(jià)差或有持續(xù)提升空間，長期來看氣源主動(dòng)性、靈活性或?qū)⒅庠促Q(mào)易盈利持續(xù)穩(wěn)定。
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