路透澳洲朗塞斯頓2020年8月11日電沙特阿拉伯國家石油公司（沙特阿美）稱見到全球石油需求復蘇，這個觀點成為沙特這個全球最大原油出口國僅微幅調(diào)降9月對亞洲煉廠原油售價的理由。
客戶或許有著不一樣的看法。
沙特阿美首席執(zhí)行官納瑟爾（AminNasser）8月9日向記者表示，需求正在回升，因在防疫封鎖措施解除后，各國努力重啟經(jīng)濟。
＂看看中國，當?shù)氐钠筒裼托枨笠呀?jīng)接近疫情發(fā)生前的水準。我們正見到亞洲需求回升，其他市場也是，＂他在沙特阿美發(fā)布季度財報后說道。
亞洲是沙特原油的關(guān)鍵市場，盡管有一些跡象顯示需求已經(jīng)觸底，但仍可能遠低于疫情前水準，唯有中國例外。
納瑟爾對石油需求發(fā)表上述言論的背景是，沙特阿美上周決定將面向亞洲客戶、9月裝運的旗艦阿拉伯輕質(zhì)原油（ArabLight）官方售價（OSP）下調(diào)0．3美元，至較阿曼/迪拜原油均價溢價0．9美元。
這一降價幅度處于路透對亞洲煉廠調(diào)查預估區(qū)間的低端，而且對緩解煉油企業(yè)本已疲弱的利潤率壓力作用甚微。
據(jù)彭博報導，一些煉廠已削減了9月根據(jù)定期合約從沙特阿美購買的原油數(shù)量。定期合約通常允許賣方和買方對合約數(shù)量做出一些變化。
衡量煉油企業(yè)利潤率的指標多種多樣，但所有這些指標都表明，亞洲煉油企業(yè)的處境艱難。
其中一個衡量指標是新加坡氫裂化煉廠的每桶加工利潤。該利潤周一跌至每桶0．75美元，離6月30日觸及的今年低點0．1美元不遠。
該利潤遠低于今年第一季時每桶約3－5美元的水平。
就單個成品油而言，汽油利潤仍然疲弱，周一在一家新加坡煉油廠加工一桶布蘭特原油的利潤僅為1．93美元，雖然好過3月中旬至5月中旬時期的虧損，但遠低于2019年下半年時的每桶利潤3－10美元。
周一生產(chǎn)一桶粗柴油－－生產(chǎn)柴油和煤油的原料－－的利潤為每桶5．80美元，高于今年5月5日創(chuàng)下的年內(nèi)低點1．77美元，但遠低于2019年下半年時的每桶13－19美元。
＊＊需求復蘇：現(xiàn)實，還是憧憬？＊＊
在當前煉油利潤率疲弱的情況下，沙特阿美所認為的亞洲需求正在復蘇的看法是否正確？如果確實如此，那么這波復蘇是否足以推動煉油利潤率恢復到讓該行業(yè)可持續(xù)運轉(zhuǎn)的水平呢？
要回答這個問題，現(xiàn)在最好將中國與亞洲其他地區(qū)分開來看，因為中國與其他地區(qū)的情況完全不同。
中國經(jīng)濟似乎像大肆鼓吹的那樣呈V型反彈。中國最先受到疫情打擊，也是第一個開始復蘇，領(lǐng)先于該地區(qū)其他國家。
不過，你可能需要謹慎看待中國超強的原油進口潮。隨著在沙特和俄羅斯短暫價格戰(zhàn)期間搶購的最后一批超級廉價石油本月到貨，這種進口熱潮可能即將結(jié)束。
中國7月進口規(guī)模為1，208萬桶/日，低于6月創(chuàng)紀錄的1，294萬桶/日，不過仍算是第二高。事實上，月度進口規(guī)模最大的三個月正是最近三個月。
不過，盡管8月份中國進口的強勁勢頭可能會持續(xù)，但更大的問題是從9月以后會如何，因為既然現(xiàn)在價格已經(jīng)回升，中國不太可能以同樣的速度購買原油用于儲備。
在亞洲油品市場供應也仍然充裕之際，中國煉廠想要把過剩油品銷往海外可能不太容易，即使真能出口，也會損失一些煉油利潤。
印度是亞洲第二大石油進口國，僅次于中國，目前印度石油需求出現(xiàn)一些回升跡象，RefinitivOilResearch估計，印度7月石油進口為375萬桶/日，高于6月的344萬桶/日。
但這些都遠低于印度防疫封鎖前的水位，印度3月石油進口量為480萬桶/日，2月為478萬桶/日。
日本、韓國、臺灣及新加坡的情況也都與印度類似，進口需求略有復蘇，但仍低于疫情爆發(fā)前的水準。
因此，沙特阿美只對亞洲客戶小幅降價的決定，變得很危險。
