繼WTI原油期貨價格一夜暴“負(fù)”后，芝商所有開始為天然氣期貨合約價格和期權(quán)合約行權(quán)價格為負(fù)值做準(zhǔn)備。

當(dāng)?shù)貢r間5月7日，芝商所（CME Group）發(fā)布公告稱，旗下紐約商品交易所有限公司（NYMEX）正采取措施，允許部分天然氣期貨合約價格和期權(quán)合約行權(quán)價格為負(fù)值，自5月17日開始生效（5月18日為交易日）。在準(zhǔn)備就緒的前提下，如果市場條件允許，交易所將在生效日或之后為這部分天然氣合約的負(fù)價提供支持。此外，部分精煉能源產(chǎn)品的期貨合約也將被允許進(jìn)行負(fù)價格交易，生效日同樣是5月17日。這些引入負(fù)價格機制的合約將在5月11日的新版本中供客戶測試。

據(jù)公告顯示，涉及的天然氣期貨品種包括LNG Japan/Korea Marker （Platts） Futures、Gulf Coast LNG Export Futures、Dutch TTF Natural Gas Daily Futures等，精煉能源產(chǎn)品的期貨品種包括噴氣燃料、超低硫柴油、固定稅公路柴油期貨等。但全球天然氣交易價格基準(zhǔn)、亨利港天然氣期貨（代碼NG）未在其中。

事實上，早在芝商所發(fā)布公告前，市場就出現(xiàn)了天然氣價格下行的預(yù)期。國際投行高盛曾在日前表示，將美國2020年夏季、2020/2021年冬季以及2021年夏季的天然氣產(chǎn)量預(yù)期分別下調(diào)9億立方英尺/日、5億立方英尺/日和2億立方英尺/日；受儲存限制因素影響，維持對NYMEX天然氣價格在夏季看跌的立場，夏季平衡價格預(yù)測約為1.85美元/百萬英熱至2.05美元/百萬英熱。　

據(jù)了解，目前天然氣的存儲方式主要有氣態(tài)存儲和液態(tài)存儲兩種方式，其中前者包括地面儲罐儲存、管道儲存和地下儲氣罐儲存等。從實際操作過程來看，天然氣儲備需要大量儲存庫、管網(wǎng)或者壓縮液態(tài)LNG，有一定的儲存成本，由于天然氣對實時供需的要求很高，民營企業(yè)大量儲存天然氣的可能性不大，更多的是國家管網(wǎng)進(jìn)行大規(guī)模囤積。

美國能源信息署（EIA）最新報告顯示，截至5月1日當(dāng)周，EIA天然氣庫存增加1090億立方英尺，預(yù)期增加1060億立方英尺，前值加增700億立方英尺。美國天然氣庫存總量為23190億立方英尺，較去年同期增加7960億立方英尺，同時較5年均值高出3950億立方英尺。

此外，今年3月末，NYMEX亨利港天然氣期貨7月合約價格曾跌至紀(jì)錄低點。對此，摩根士丹利油氣策略師MartijnRats表示，今年夏天歐洲的天然氣價格可能會變成負(fù)數(shù)。他認(rèn)為，除非生產(chǎn)商減少供應(yīng)，否則價格可能會下降，因為需求已經(jīng)下降并且?guī)齑姹绕綍r更多。

有了此前“負(fù)油價”的經(jīng)歷后，不少銀行都針對芝商所此次允許天然氣期貨與期權(quán)價格行權(quán)價格為負(fù)值的措辭提前作出相應(yīng)行動。

據(jù)了解，民生銀行4月27日上午9：00起暫停賬戶能源原油全部產(chǎn)品的開倉交易，4月28日上午9：00起暫停賬戶能源天然氣的開倉交易，所有賬戶能源的平倉交易按正常業(yè)務(wù)時間交易。

工行自4月28日上午9：00起，暫停賬戶原油、賬戶天然氣、賬戶銅和賬戶大豆全部產(chǎn)品的開倉交易，持倉客戶的平倉交易和已經(jīng)預(yù)設(shè)的轉(zhuǎn)期，以及連續(xù)產(chǎn)品份額調(diào)整均不受影響。

浦發(fā)銀行從4月28日8時起，暫停賬戶銅、賬戶大豆產(chǎn)品的開倉交易（市價、掛單開倉交易均無法成交），合約到期后無法展期。現(xiàn)有持倉客戶的平倉交易不受影響。

建行4月29日9時起，暫停賬戶銅與賬戶大豆品種月度合約的開倉交易，持倉客戶的平倉、即時換倉及預(yù)設(shè)的自動轉(zhuǎn)期交易不受影響。

除了暫停新開倉交易以外，工行還針對現(xiàn)持有相關(guān)倉位的客戶發(fā)出風(fēng)險警示公告。根據(jù)工行公告，在市場價格趨近零或合理預(yù)期將出現(xiàn)負(fù)數(shù)價格時，工行將暫時關(guān)停全部或部分賬戶能源、賬戶基本金屬和賬戶農(nóng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)品種。對于被關(guān)停的交易品種，客戶已經(jīng)預(yù)設(shè)的轉(zhuǎn)期以及連續(xù)產(chǎn)品份額調(diào)整均不執(zhí)行。屆時工行將以能在國際市場上獲得的可成交價格為客戶未平倉份額進(jìn)行平倉結(jié)算。工行告知客戶，受市場流動性等因素影響，可能無法保證結(jié)算價格與暫停業(yè)務(wù)時的市場價格完全相同，也無法保證結(jié)算價格與暫停當(dāng)日期貨合約的國際市場結(jié)算價格完全相同。

考慮到目前的市場風(fēng)險及流動性因素，為保護客戶利益，工行將根據(jù)市場情況在必要的時候提前對部分產(chǎn)品進(jìn)行轉(zhuǎn)期或份額調(diào)整。

事實上，受市場波動影響，芝商所近期頻頻發(fā)布結(jié)算價調(diào)整公告，允許為多個產(chǎn)品的期貨與期權(quán)合約行權(quán)價格為負(fù)值。而近日，中國銀行掛鉤芝加哥商品交易所（CME）WTI原油5月期貨合約的“原油寶”產(chǎn)品，按照美國時間4月20日CME官方結(jié)算價以負(fù)值結(jié)算，多頭客戶產(chǎn)生了大幅虧損，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。日前，中國銀行發(fā)布《關(guān)于回應(yīng)“原油寶”產(chǎn)品客戶訴求的公告》稱，原油期貨出現(xiàn)負(fù)價前所未有，是疫情期間全球原油市場劇烈動蕩下的極端表現(xiàn)，客戶和中行都蒙受損失。近期中行積極了解客戶訴求，本著法治化、市場化的原則，盡最大努力維護客戶利益，已經(jīng)研究提出了回應(yīng)客戶訴求的意見。目前中行相關(guān)分支機構(gòu)正按意見積極與客戶誠摯溝通，在自愿平等基礎(chǔ)上協(xié)商和解。如無法達(dá)成和解，雙方可通過訴訟方式解決民事糾紛，中行將尊重最終司法判決。同時，中行保留依法向外部相關(guān)機構(gòu)追索的權(quán)利。