無利可圖的頁巖鉆探、全球經濟衰退以及對融資能力下降，可能會導致今明兩年美國天然氣產量下降。兩項報告顯示，價格下跌最終可能為2021年的價格上漲奠定基礎。

在過去幾年中，美國瘋狂的開采步伐導致甚至在新型冠狀病毒發(fā)作之前原油已經供應過剩。 2020年初，二疊紀天然氣以及阿巴拉契亞的馬塞勒斯頁巖的創(chuàng)紀錄產量使天然氣價格跌破了2美元/百萬英熱單位。

天然氣行業(yè)的蕭條迫使生產活動停頓了，因為低于2.50美元的天然氣變得無利可圖。去年年底，雪佛龍公司減記了110億美元，其中很大一部分來自其在Marcellus的頁巖氣資產?？偛课挥谄テ澅さ囊笸剡€宣布在2020年初減記18億美元。

這是在新型冠狀病毒使主要經濟體陷入停頓之前發(fā)生的。

現(xiàn)在，鉆機、資金和人們正在拋棄二疊紀。普遍預期產量將達到高峰，而產量下降指日可待。鉆井速度的放緩將轉化為較低的相關天然氣產量。

經濟也突然停了下來。高盛（Goldman Sachs）預計美國全年GDP收縮3.8％。商業(yè)新聞的大部分焦點都集中在石油需求下降，工廠也空轉，從而使工業(yè)和公用事業(yè)天然氣需求陷入困境。

目前的庫存盈余足夠大，美國將進入2020-2021年冬季，庫存水平將創(chuàng)歷史新高，這將防止油價上漲。對于2020年的價格，二疊紀天然氣產量的下降將“為時過晚”。

但這為明年的市場趨緊奠定了基礎，因為即使需求反彈，天然氣產量仍將繼續(xù)下滑。

高盛（Goldman Sachs）在報告中寫道：“在進入2020/21冬季的時候，我們預計產量的下降將非常明顯，以至于我們認為天然氣價格將大幅上漲，以幫助2021年夏季達到合理的庫存水平。”

高盛分析師寫道：“根據(jù)當前的遠期價格，我們認為這將導致美國夏季的天然氣平衡降至創(chuàng)紀錄的低水平，僅接近2.2 萬億立方米。” “這是由于估計夏季夏令時產量下降了2.4萬立方米，而預期的需求增加了5萬立方米。”

該銀行總結說：“這種異常緊縮的前景表明當前的遠期價格是過高。”該銀行預計，到2020-2021年冬季，天然氣價格為3.50美元/百萬英熱單位，到2021年夏季為3.25美元/百萬英熱單位。

盡管如此，從短期來看，該投資銀行仍認為紐約商業(yè)交易所第二季度的天然氣平均價格為1.60美元/百萬英熱單位，這一水平如此之低，以致很少有頁巖氣鉆探企業(yè)可以獲利。同時，在全球范圍內，亞洲（JKM）的液化天然氣價格將徘徊在2.50美元/百萬英熱單位的歷史低位。

在另一份報告中，美銀美林則更加悲觀。美國銀行預計2021年的價格僅為2.45美元/百萬英熱單位，比今年高出很多，但明顯低于高盛（Goldman）的$ 3.25- $ 3.50。

美國銀行指出，阿巴拉契亞州多年來一直依靠鉆井但尚未完工的井為生，這使產量得以繼續(xù)增長。該積壓現(xiàn)已耗盡，這將導致產量下降。但是二疊紀仍然有大量的DUC積壓，這意味著產量可能不會回落-順便說一句，二疊紀中伴生的天然氣產量下降幅度可能小于預期。

盡管如此，天然氣行業(yè)仍處于困境中，產量將下降。美國銀行表示：“未來幾年，我們可能已經超過了頁巖氣的峰值產量。”

僅僅因為價格在2021年開始上漲并不意味著頁巖業(yè)務以同樣的方式恢復。 “對于生產者來說，要回到頁巖跑步機上將是困難的。投資者關注ESG，不良的歷史股權和債務回報可能會限制勘探與生產部門獲得資本的機會，”美國銀行美林（Merrill Lynch）在一份報告中寫道。