進入供暖周期以來，國內(nèi)LNG價格在4000-6000元/噸左右的水平徘徊。對照上一年供暖季的LNG價格走勢，(2017年11月15日之后)國產(chǎn)LNG價格曾出現(xiàn)過十八日連漲，從3850-4350元/噸一路迅速高走到8000-9000元/噸，甚至破萬。暴漲的態(tài)勢，也一度引發(fā)整個能源領域?qū)τ谔烊粴饫玫臒嶙h和反思。

“去年(的LNG價格)是不正常的，今年的價格才是正常水平。”這是多位LNG從業(yè)者給出的評價。在他們眼中，2017年年末LNG價格的飆升，源自人為因素的干擾。由此帶來的短期暴利，并不利于終端市場的長期維護。尤其對于早年憑借低價將市場慢慢培育起來的液廠供應商來說，上個冬天市場的瘋狂令他們感到不安。

“現(xiàn)在是，下游用得起，上游有錢賺，雙贏。”多位北方液廠人士表示，今年的LNG行情開始回歸理性，價格能夠真實反映出市場供需狀況。在此基礎上，企業(yè)保持微利。“比去年差一點，但是比往年好很多。”

貿(mào)易商套利空間壓縮

為何今冬LNG價格起伏相對去年較為平穩(wěn)?“首先是沒有出現(xiàn)氣荒，這是最重要的;其次，海氣價格跟隨國產(chǎn)氣價格上漲。”一位東部的LNG從業(yè)者給出上述解釋。

供需基本面相對寬松、市場準備相對充足，是到國內(nèi)LNG市場波動較小的一個共識。據(jù)了解，供暖季之前，大量載有LNG的船舶在碼頭外海域徘徊無法卸載。由于需求相對飽和不及預期，如何搶時間組織消化這些貨物，成為當時波及整個產(chǎn)業(yè)鏈頗為棘手的任務，于是，在以往屬于個例的“液來氣走”情況開始更多出現(xiàn)。

與此同時，海氣價格及時緊跟國產(chǎn)LNG價格上調(diào)，海氣與國產(chǎn)LNG價差不及去年，壓縮了貿(mào)易商的套利空間，人為干擾因素受到了抑制。“中間貿(mào)易商失去了向更遠距離市場輸送價差的利潤驅(qū)動，不再有機會哄抬價格，液留在了原有市場，這是一個能夠反映真實供需水平的市場。”

上述人士分析說，去年盡管海氣出站價格在5000元/噸左右，但由于國產(chǎn)LNG價格高達8000元/噸以上，其中的價差空間，使得大量海氣被貿(mào)易商運輸?shù)?000公里以外的市場。這又傳導回來，導致接收站附近的價格沖向頂點10000元/噸。而今年LNG價格總體偏低，接收站的出站價格有空間跟著內(nèi)陸LNG上調(diào)價格，上調(diào)后縮小了貿(mào)易商的套利空間。

“南氣北上”，是去年天然氣行業(yè)里的一大亮點，表明構建一個跨區(qū)域的互聯(lián)互通的天然氣管道網(wǎng)絡的必要性。海氣在2017年首次開啟了更大范圍的征程，輻射距離從三百公里奔向上千公里以外，充分展現(xiàn)了自身的價格競爭力。不過到今年，南北價差已經(jīng)難以支撐規(guī)模性的“南氣北上”。

“出站價格真實反映了市場終端價格，維護了市場價格和終端用戶價格機制的公平穩(wěn)定。”不少LNG從業(yè)者淡定表示，目前的LNG價格不算低價，屬于正常價格、合理利潤。“比去年差一點，但是比往年好很多。”這也是他們的普遍感受。

不過在上述人士看來，如果今年冬季出現(xiàn)局部氣荒，接收站的出廠價格依然不會飆漲，但會像去年一樣留給貿(mào)易商空間。原因是接收站以國企為主，即使LNG定價放開，但在國企出廠價環(huán)節(jié)，依舊會受到無形的管控。但是在貿(mào)易商環(huán)節(jié)，企業(yè)性質(zhì)較為豐富，所以才會出現(xiàn)去年貿(mào)易商瘋狂倒賣指標的情況。

氣溫波動，價格彈性明顯

12月1日，西北液廠剛剛歷經(jīng)了連續(xù)一周的價格下跌。

當時eo詢問內(nèi)陸液廠相關人士，相較于去年的低迷態(tài)勢是否會在整個冬季持續(xù)。對方表示，這一方面取決于與之競爭的海氣的船期安排;另一方面，如果氣溫出現(xiàn)驟降，也將推動液態(tài)庫存的消化。

果不其然，進入12月的第二周，全國出現(xiàn)開始大范圍的降溫。中央氣象臺在12月5日發(fā)布寒潮藍色預警，包括華北北部、江淮東部，甚至華南北部等多個地區(qū)氣溫會出現(xiàn)八到十度的降溫幅度。冷空氣大范圍席卷，液態(tài)市場的需求和價格也出現(xiàn)了敏感地波動。

LNG掛牌價格從12月6日“止跌回穩(wěn)”，到12月7日局部微漲，再到12月10日大面積上浮150-380元/噸，12月11日局部進一步上浮500-700元/噸，久違的漲勢持續(xù)數(shù)日。直到12月14日，LNG價格上漲的態(tài)勢趨于穩(wěn)定。

“(12月)10號左右用量增加，14號左右減少。”上述內(nèi)陸液廠人士表示。據(jù)其統(tǒng)計，僅在氣溫驟降的12月10日當天，其LNG的銷量就比此前增加了30%以上;12月14日之后，部分定價較高的液廠價格出現(xiàn)回調(diào)，但多數(shù)液廠的價格保持穩(wěn)定，“需求量略下降，但產(chǎn)量很低，價格基本沒動。”

持續(xù)幾日的寒潮無疑為液廠的“去庫存”，帶來了短暫的契機。“需求量明顯增加，液廠庫存就是那段時間降下來的。”一位液廠相關人士表示，目前的市場運行較為健康，“最近庫存較低，產(chǎn)銷平衡。”

貿(mào)易商和運輸車隊的超常規(guī)加價，是去年液態(tài)價格推波助瀾的重要因素。據(jù)eo了解，近期貿(mào)易商的中間加價幅度在幾十元左右，上周降溫時升到100-200元/車。與去年出現(xiàn)的500-1000元/車的加價幅度相比，今年的加價相對平穩(wěn)。

隨著冷空氣散去、氣溫穩(wěn)步回升，從12月18日開始，LNG價格開始出現(xiàn)明顯回落，連日降幅在100元-200元/噸左右，甚至出現(xiàn)局部貨物積壓的狀況，市場供應充足。

氣溫似乎已經(jīng)成為影響今冬LNG掛牌價最為直接的要素。事實上，真正的暖冬情緒從10月 開始蔓延。國家氣候中心于10月份發(fā)布了關于2018/2019冬季氣候趨勢的官方預測，得到的初步結論是，“預計冬季我國大部分地區(qū)氣溫偏高，出現(xiàn)冷冬的可能性不大。”

市場保持微妙平衡

年初投資主體對今冬還是躍躍欲試，但到目前，價格的漲幅普通不及預期。“今年冬季目前多維持在4000-5800元/噸的價格水平，相比之下，去年是6000-10000元/噸”與此同時，去年年底增加的大量運輸車輛，在今年上半年出現(xiàn)了不少停運的情況。

不過從全年的平均價格來看，情況又有所不同。“今年的平均價格比去年要高，淡季不淡，夏季價格明顯高于往年。去年只是年底價格飆升，但前九個月價格較低。”一位山西液廠人士表示，“但也確實低于預期，明年預期會維持在目前的價格。”

不過也有西北液廠人士指出，這與中石油供應的管道氣原材料成本上漲有關。據(jù)其介紹，今年夏季均價4000元/噸，較去年高出1000元/噸左右。原因主要是原料氣較去年更高，成本高出去年1000元/噸左右。

“隱約能感覺到，當海氣價格低廉時，國產(chǎn)氣限氣減少供應量，帶動國產(chǎn)氣價提升，海氣價格跟隨維持。”該人士表示，“否則國產(chǎn)氣將大量進入華北市場，迫使華北區(qū)域的海氣價格更低。”于是，市場保持了微妙的平衡。

在LNG價格出現(xiàn)暴漲的2017年之前，液廠普遍未感受到LNG市場價格能夠有大幅度的起伏。“冬季價格波動不算大，氣溫影響也小。”有北方液廠相關人士表示，他在2017年之前幾乎沒有經(jīng)歷過限氣的情況，上游供應的原材料相對充足，“合同量就是申請量。”

直到2017年，天然氣消費量出現(xiàn)超預期的爆發(fā)式增加，相應的產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)卻準備不充分。加之中亞氣方面出現(xiàn)了違約式供應減少，以及第一年大規(guī)模“煤改氣”帶來的諸多銜接問題。無論是基礎設施還是儲氣設施，都在去年突如其來的增量面前遭遇瓶頸。

當所有的麻煩集結到一起之后，管道氣氣源商不得不臨時壓縮資源量的配給。限制供應的出現(xiàn)，使得液態(tài)供應商感受到前所未有的壓力，也給貿(mào)易商留出了運作的空間。即使在供應相對充沛的今冬，液廠依舊有限氣的壓力。