行業(yè)股價市場表現(xiàn)：申萬機械設備行業(yè)指數(shù)本周（2018.09.03-2018.09.07）下跌0.41%，同期滬深300 指數(shù)下跌1.71%，跑贏市場1.30 個百分點。
在申萬機械設備行業(yè)的所有二級子行業(yè)中，股價漲幅較大的子行業(yè)為冶金礦采化工設備（2.2%）、樓宇設備（2.1%）、農(nóng)用機械（0.9%）。股價跌幅較大的子行業(yè)包括重型機械（-1.6%）、機床工具（-1.9%）和工程機械（-3.6%）。
截至9 月7 日，申萬機械行業(yè)整體市盈率為27 倍，滬深300 整體市盈率為11 倍；在機械主要子行業(yè)鐵路設備、工程機械和樓宇設備等行業(yè)的市盈率相對較低，農(nóng)用機械、重型機械和內(nèi)燃機等行業(yè)的市盈率較高。
本周觀點：關注油氣板塊投資機會。近日，國務院頒布《關于促進天然氣協(xié)調穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》。根據(jù)本次《意見》的目標，到2020 年，我國天然氣產(chǎn)量力爭達到2000 億立方米，未來三年復合增速10.26%，有望帶來天然氣新一輪勘探開采高峰。除勘探開采板塊受益以外，提高儲運能力及基礎設施建設利好天然氣設備板塊，尤其是LNG 接收站、LNG 儲罐等公司，建議關注油氣板塊受益標的杰瑞股份、新奧股份、石化機械、金卡智能、中集安瑞科等。
行業(yè)動態(tài)：（1）國務院頒布《關于促進天然氣協(xié)調穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》：
指出1、要加強產(chǎn)供儲銷體系建設，促進天然氣供需動態(tài)平衡，具體措施包括加大國內(nèi)勘探開發(fā)力度、健全天然氣多元化海外供應體系、構建多層次儲備體系、強化天然氣基礎設施建設與互聯(lián)互通。2、深化天然氣領域改革，建立健全協(xié)調穩(wěn)定發(fā)展體制機制，具體措施包括建立天然氣供需預測預警機制、建立天然氣發(fā)展綜合協(xié)調機制、建立健全天然氣需求側管理和調峰機制、建立完善天然氣供應保障應急體系、理順天然氣價格機制、強化天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈安全運行機制。（2）2018 年8 月挖掘機械行業(yè)數(shù)據(jù)快報：2018 年1—8 月納入統(tǒng)計的25 家主機制造企業(yè)，共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品142834 臺，同比漲幅56.2%。國內(nèi)市場銷量（統(tǒng)計范疇不含港澳臺）130579 臺，同比漲幅52.3%。出口銷量12163 臺，同比漲幅115.6%。
公司動態(tài)：（1）先導智能合同金額變更，華中數(shù)控、中信重工、達意隆等獲得政府補助等。（2）三一重工子公司終止股權轉讓，神州高鐵收到要約收購等，鄭煤機非公開發(fā)行獲得河南國資委同意。（3）吉峰農(nóng)機、鄭煤機、新萊應材和愛司凱股東減持等。
投資建議：長期來看，我們堅定推薦具備可持續(xù)成長性的新興板塊，如激光設備、工業(yè)機器人、半導體設備等板塊，推薦銳科激光、埃斯頓、克來機電、大族激光、北方華創(chuàng)、至純科技等標的；中期來看，政策預期發(fā)生變化，建議關注軌交裝備和工程機械板塊估值修復機會，關注中國中車、中鐵工業(yè)。此外，在此時間點，我們認為隨著原油價格穩(wěn)步抬升，下一個階段油服板塊毛利率和收入有望迎來雙增長，提示關注油服板塊投資機會，推薦杰瑞股份，關注通源石油、石化機械等。
風險提示：1）宏觀經(jīng)濟波動風險：機械設備與全國固定資產(chǎn)投資密切相關，如果宏觀經(jīng)濟發(fā)生波動，全國固定資產(chǎn)投資增速下滑，相關設備采購動力不足，機械板塊業(yè)績將受到明顯影響。2）鋼材等原材料價格大幅波動風險：機械板塊屬于國民經(jīng)濟中游產(chǎn)業(yè)，當上游原材料包括鋼材、鋁材等價格大幅上漲，中游企業(yè)采購成本上升，直接影響到行業(yè)整體毛利率。3）全球原油價格大幅波動風險：油服作為機械行業(yè)中的重要板塊，與全球原油價格高度相關，如果油價大跌，全球油企資本開支下滑，油服企業(yè)訂單不足，業(yè)績將不達預期。4）研發(fā)投入不足風險：工業(yè)機器人、激光設備等處于進口替代的階段，如果國內(nèi)企業(yè)研發(fā)投入不足、市場推廣緩慢，則相關企業(yè)存在業(yè)績不達預期的風險。5）中美貿(mào)易戰(zhàn)升級風險：受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，部分機械企業(yè)產(chǎn)品被列入制裁名單，影響公司近幾年出口業(yè)務；如果未來貿(mào)易戰(zhàn)升級，將對整個制造業(yè)造成較大的沖擊。
在申萬機械設備行業(yè)的所有二級子行業(yè)中，股價漲幅較大的子行業(yè)為冶金礦采化工設備（2.2%）、樓宇設備（2.1%）、農(nóng)用機械（0.9%）。股價跌幅較大的子行業(yè)包括重型機械（-1.6%）、機床工具（-1.9%）和工程機械（-3.6%）。
截至9 月7 日，申萬機械行業(yè)整體市盈率為27 倍，滬深300 整體市盈率為11 倍；在機械主要子行業(yè)鐵路設備、工程機械和樓宇設備等行業(yè)的市盈率相對較低，農(nóng)用機械、重型機械和內(nèi)燃機等行業(yè)的市盈率較高。
本周觀點：關注油氣板塊投資機會。近日，國務院頒布《關于促進天然氣協(xié)調穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》。根據(jù)本次《意見》的目標，到2020 年，我國天然氣產(chǎn)量力爭達到2000 億立方米，未來三年復合增速10.26%，有望帶來天然氣新一輪勘探開采高峰。除勘探開采板塊受益以外，提高儲運能力及基礎設施建設利好天然氣設備板塊，尤其是LNG 接收站、LNG 儲罐等公司，建議關注油氣板塊受益標的杰瑞股份、新奧股份、石化機械、金卡智能、中集安瑞科等。
行業(yè)動態(tài)：（1）國務院頒布《關于促進天然氣協(xié)調穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》：
指出1、要加強產(chǎn)供儲銷體系建設，促進天然氣供需動態(tài)平衡，具體措施包括加大國內(nèi)勘探開發(fā)力度、健全天然氣多元化海外供應體系、構建多層次儲備體系、強化天然氣基礎設施建設與互聯(lián)互通。2、深化天然氣領域改革，建立健全協(xié)調穩(wěn)定發(fā)展體制機制，具體措施包括建立天然氣供需預測預警機制、建立天然氣發(fā)展綜合協(xié)調機制、建立健全天然氣需求側管理和調峰機制、建立完善天然氣供應保障應急體系、理順天然氣價格機制、強化天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈安全運行機制。（2）2018 年8 月挖掘機械行業(yè)數(shù)據(jù)快報：2018 年1—8 月納入統(tǒng)計的25 家主機制造企業(yè)，共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品142834 臺，同比漲幅56.2%。國內(nèi)市場銷量（統(tǒng)計范疇不含港澳臺）130579 臺，同比漲幅52.3%。出口銷量12163 臺，同比漲幅115.6%。
公司動態(tài)：（1）先導智能合同金額變更，華中數(shù)控、中信重工、達意隆等獲得政府補助等。（2）三一重工子公司終止股權轉讓，神州高鐵收到要約收購等，鄭煤機非公開發(fā)行獲得河南國資委同意。（3）吉峰農(nóng)機、鄭煤機、新萊應材和愛司凱股東減持等。
投資建議：長期來看，我們堅定推薦具備可持續(xù)成長性的新興板塊，如激光設備、工業(yè)機器人、半導體設備等板塊，推薦銳科激光、埃斯頓、克來機電、大族激光、北方華創(chuàng)、至純科技等標的；中期來看，政策預期發(fā)生變化，建議關注軌交裝備和工程機械板塊估值修復機會，關注中國中車、中鐵工業(yè)。此外，在此時間點，我們認為隨著原油價格穩(wěn)步抬升，下一個階段油服板塊毛利率和收入有望迎來雙增長，提示關注油服板塊投資機會，推薦杰瑞股份，關注通源石油、石化機械等。
風險提示：1）宏觀經(jīng)濟波動風險：機械設備與全國固定資產(chǎn)投資密切相關，如果宏觀經(jīng)濟發(fā)生波動，全國固定資產(chǎn)投資增速下滑，相關設備采購動力不足，機械板塊業(yè)績將受到明顯影響。2）鋼材等原材料價格大幅波動風險：機械板塊屬于國民經(jīng)濟中游產(chǎn)業(yè)，當上游原材料包括鋼材、鋁材等價格大幅上漲，中游企業(yè)采購成本上升，直接影響到行業(yè)整體毛利率。3）全球原油價格大幅波動風險：油服作為機械行業(yè)中的重要板塊，與全球原油價格高度相關，如果油價大跌，全球油企資本開支下滑，油服企業(yè)訂單不足，業(yè)績將不達預期。4）研發(fā)投入不足風險：工業(yè)機器人、激光設備等處于進口替代的階段，如果國內(nèi)企業(yè)研發(fā)投入不足、市場推廣緩慢，則相關企業(yè)存在業(yè)績不達預期的風險。5）中美貿(mào)易戰(zhàn)升級風險：受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，部分機械企業(yè)產(chǎn)品被列入制裁名單，影響公司近幾年出口業(yè)務；如果未來貿(mào)易戰(zhàn)升級，將對整個制造業(yè)造成較大的沖擊。
