大和對(duì)中國(guó)的電力、公用事業(yè)、新能源及環(huán)保行業(yè)發(fā)表研究報(bào)告,建議投資者選擇可在2018至2020年獲現(xiàn)金流支持收益差額擴(kuò)大的企業(yè)或行業(yè)。該行推薦風(fēng)電及天然氣行業(yè),認(rèn)為應(yīng)避免太陽(yáng)能及煤電行業(yè),并選擇性推薦香港公用行業(yè)。
報(bào)告中稱,雖然宏觀政策對(duì)整體行業(yè)仍有不利因素,但收益差額擴(kuò)大仍提供內(nèi)港公用股投資良機(jī)。在通脹及債券收益風(fēng)險(xiǎn)下,該行偏好股息增長(zhǎng)股份高于債券替代性股份,又認(rèn)為投資時(shí)應(yīng)專注于可在未來(lái)數(shù)年提供獲現(xiàn)金流支持收益差額擴(kuò)大的企業(yè)。
該行又提到,中國(guó)風(fēng)電及天然氣行業(yè)將可提供正面收益差額及自由現(xiàn)金流收益趨勢(shì),而垃圾轉(zhuǎn)化為能源及水務(wù)行業(yè)則能提供正收益差額,但未能有正自由現(xiàn)金流收益。另外,水電及太陽(yáng)能行業(yè)及香港公用事業(yè)只有有限的股息增長(zhǎng),預(yù)側(cè)將會(huì)面對(duì)收益差額壓力。