全球在經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩中迎來了2012年，展望今年，歐元前景依然陰霾，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍舊緊張，地區(qū)政治越發(fā)混亂，全球潛在的問題還真是不少，其中能源市場(chǎng)的發(fā)展仍是業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。
2011年大宗商品的表現(xiàn)令人失望，許多商品價(jià)格大幅下跌，期貨價(jià)格跌幅百分比都達(dá)到兩位數(shù)，其中美國天然氣期貨價(jià)格領(lǐng)跌，跌幅超過30%。
盡管不少市場(chǎng)分析師紛紛做出預(yù)測(cè)，稱2012年部分大宗商品價(jià)格可能反彈或進(jìn)一步上升，但是全球潛在的政治和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)價(jià)格的影響仍然不容小視。
氣價(jià)降至10年最低水平
數(shù)據(jù)顯示，2011年年底，美國天然氣期貨價(jià)格僅為每百萬英熱單位3美元。上一次約3美元的價(jià)格發(fā)生在2009年9月。
2012年開年，天然氣期貨價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，但情況沒有持續(xù)太久。1月7日，價(jià)格跌破3美元每百萬英熱單位，約2.993美元，較一年前低35.6%，成為近10年來最低水平。這也是自2001年1月以來，由于市場(chǎng)受到供應(yīng)過剩的打壓而呈現(xiàn)的最疲軟狀態(tài)。
當(dāng)前的價(jià)格與2008年夏季的13美元相差甚遠(yuǎn)。當(dāng)時(shí)，金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退尚未侵襲美國，再加上技術(shù)提升和自身高昂的價(jià)格，美國天然氣產(chǎn)業(yè)開始愈發(fā)走俏，一批尚未開發(fā)的天然氣田被開發(fā)。但是好久不長(zhǎng)，從2008年年中開始，美國天然氣供應(yīng)過剩，價(jià)格大跌，而且這一趨勢(shì)一直延續(xù)至今。
另外，天然氣價(jià)格還受到了氣候變化的影響。商品經(jīng)紀(jì)公司Tradition Energy分析師吉恩·麥克吉利安稱，如果沒有真正冷冬天氣的支撐，天然氣期貨價(jià)格上漲的可能性真的很小。
美國國家海洋與大氣管理局最新預(yù)報(bào)顯示，美國平均氣溫高于往常水平。從中西部到紐約港的寒冷天氣2012年初引發(fā)價(jià)格小幅上漲，但隨后因東北部地區(qū)的氣溫回歸到異常偏暖的水平，這種漲幅消失。因此，偏暖的天氣正在令居民取暖天然氣需求減少，當(dāng)前天然氣庫存水平較去年同期水平增長(zhǎng)9.1%，較5年同期平均水平高13.7%。
1月10日，美國能源信息署(EIA)降低了2012年天然氣價(jià)格預(yù)期。其預(yù)計(jì)第一季度將同比減少0.25美元，至每百萬英熱單位3.29美元，而今年全年平均價(jià)格或?qū)⑾碌?.17美元至3.52美元。去年這個(gè)時(shí)候，EIA曾預(yù)測(cè)今年天然氣價(jià)格有望攀升至每百萬英熱單位4.5美元。
“今年價(jià)格很可能比去年還要低，但由于頁巖氣開發(fā)熱的持續(xù)，產(chǎn)量會(huì)呈上升態(tài)勢(shì)，但即使產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，價(jià)格也很難有起色。”EIA經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃里克斯·金表示，“因此，供應(yīng)過剩的狀況仍將持續(xù)，預(yù)計(jì)今年庫存量將創(chuàng)歷史新高。”此外，EIA還對(duì)2013年價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行了展望，預(yù)計(jì)將達(dá)到4.14美元。
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多家機(jī)構(gòu)看跌今年價(jià)格
去年年底，多家能源分析機(jī)構(gòu)就對(duì)今年美國天然氣價(jià)格做出了預(yù)測(cè)，但是較現(xiàn)在走勢(shì)看來，當(dāng)時(shí)的預(yù)測(cè)過于樂觀和正面。
去年11月，美林銀行下調(diào)了2012年美國天然氣平均價(jià)格預(yù)期，但仍然維持在4美元上方，從先前的每百萬英熱單位4.7美元下調(diào)至4.3美元。
彭博社分析師表示，4美元上方的價(jià)格是去年多家機(jī)構(gòu)不謀而合的預(yù)測(cè)，但顯然今年開年走勢(shì)并不樂觀。雖然仍存在一些潛在的、積極的能夠提振天然氣價(jià)格的因素，但這些在2012年不太可能發(fā)力，美國天然氣價(jià)格今年走勢(shì)依然不會(huì)太理想。
有分析師預(yù)計(jì)，今年美天然氣價(jià)格將會(huì)進(jìn)一步下跌至約2.74美元的水平，主要是基于天氣持續(xù)偏暖，且天然氣庫存過剩量加大跡象而做出的預(yù)測(cè)。
TD證券公司表示，今年價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)烈的變化，不過該公司仍認(rèn)為平均價(jià)格會(huì)在4美元上下。其預(yù)計(jì)，2013年天然氣需求量會(huì)出現(xiàn)上升，逐漸緩解供應(yīng)過剩的局面。與該公司持相同意見的還有巴克萊資本，該銀行預(yù)計(jì)今年第一季度天然氣價(jià)格約每百萬英熱單位4.1美元，第二季度約3.6美元。
另外，摩根斯坦利也于日前作出預(yù)測(cè)，認(rèn)為2012年天然氣平均價(jià)格約為3.85美元。該行分析師稱：“如果美國經(jīng)濟(jì)狀況繼續(xù)疲軟乏力，天然氣需求依然得不到緩解，那會(huì)讓早已供給過剩的市場(chǎng)雪上加霜。”
日前，高盛集團(tuán)發(fā)布了一份《2012—2013年美國天然氣市場(chǎng)觀察報(bào)告》，預(yù)計(jì)今年價(jià)格約為每百萬英熱單位3.7美元。早前，該行的預(yù)測(cè)價(jià)格為4.25美元。
高盛認(rèn)為，雖然大量地應(yīng)用天然氣能夠推動(dòng)價(jià)格走高，但這一規(guī)則顯然在2012年不適用。今年頁巖氣產(chǎn)量會(huì)像預(yù)期的那樣快速增長(zhǎng)，但價(jià)格乏力的狀況依然不會(huì)好轉(zhuǎn)。
政策或?qū)?dòng)價(jià)格上升
高盛表示，美國的政策變化會(huì)成為帶動(dòng)天然氣價(jià)格的因素之一。報(bào)告指出，展望2012—2013年，預(yù)計(jì)北美天然氣供需將開始從價(jià)格驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向政策驅(qū)動(dòng)，這一趨勢(shì)最終將對(duì)價(jià)格提供支撐。然而，這一轉(zhuǎn)變需要一段過渡期，2012年很難有所體現(xiàn)。
“政策推動(dòng)燃料轉(zhuǎn)換的影響，將從2012 年開始顯現(xiàn)。”高盛分析師們一致認(rèn)為，“我們依然相信，煤炭向天然氣轉(zhuǎn)換的需求應(yīng)進(jìn)一步增加，才能避免2012 年頁巖氣產(chǎn)量增長(zhǎng)突破庫存量限制。然而，聯(lián)邦法院要求推遲實(shí)施跨州空氣污染規(guī)則(CSAPR)，因此市場(chǎng)將完全依賴于較低價(jià)格來實(shí)現(xiàn)煤炭向天然氣轉(zhuǎn)換。鑒于2012 年CSAPR 對(duì)美國天然氣價(jià)格的影響仍然較弱，所以我們才把預(yù)期價(jià)格從4.25 美元降至3.7美元。”
高盛分析稱，2013年將是市場(chǎng)向更均衡狀態(tài)的過渡期。報(bào)告中顯示，明年將是過渡之年，隨著美國頁巖氣產(chǎn)量增速放緩、經(jīng)濟(jì)增速改善，以及出臺(tái)的環(huán)保政策，特別是CSAPR和最大可行污染控制技術(shù)(MACT)，有望進(jìn)一步帶動(dòng)燃煤發(fā)電減少、燃?xì)獍l(fā)電增加，市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格驅(qū)動(dòng)的依賴性將逐漸下降，進(jìn)而推動(dòng)價(jià)格走高。該行預(yù)計(jì)2013年美國天然氣價(jià)格為4.25 美元。
事實(shí)上，價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì)仍然高度依賴政策因素。未來2—3年內(nèi)，政策因素將在美國天然氣市場(chǎng)格局的重塑過程中發(fā)揮主導(dǎo)作用，從而為價(jià)格提供更多支撐。具體而言，CSAPR和MACT的全面實(shí)施、未來美國液化天然氣出口，以及交通運(yùn)輸行業(yè)的發(fā)展，會(huì)進(jìn)一步鼓勵(lì)使用天然氣，甚至可能會(huì)推動(dòng)天然氣價(jià)格升至高于煤價(jià)的可持續(xù)水平，并收窄相對(duì)于油價(jià)的價(jià)差。
高盛紐交所天然氣價(jià)格預(yù)測(cè)
年份 新 舊
2012 3.70 4.25
2013 4.25
2012 1季度 4.00 4.50
2012 2季度 3.80 4.25
2012 3季度 3.25 4.00
2012 4季度 3.75 4.25
2013 1季度 4.25
2013 2季度 4.25
2013 3季度 4.00
2013 4季度 4.50
(單位：美元)
來源：2012—2013年美國天然氣市場(chǎng)觀察報(bào)告
