若氣價下調(diào)，將首先利好天然氣下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對天然氣工業(yè)、發(fā)電、車船交通、城市燃氣等企業(yè)都將形成一定利好，但對上游生產(chǎn)開采尤其是非常規(guī)天然氣的開采來說將造成一定沖擊。如何統(tǒng)籌上下游利益，推動天然氣價格更加合理地反映供求關(guān)系，將是調(diào)整價格的同時需要思考的命題。
氣價下調(diào)預(yù)期強烈
“按現(xiàn)在市場供求態(tài)勢看，如放開管制，價格應(yīng)該是下降的趨勢。”一位石油公司人士對中國證券報記者指出。
中石化[微博]石油勘探開發(fā)研究院專家羅佐縣也認為，目前全球天然氣供應(yīng)充足，而從解決環(huán)境問題的角度考慮，短期內(nèi)天然氣作為低碳能源，是現(xiàn)實的可供利用的手段，因此天然氣降價是大勢所趨。
“以美國為例，美國環(huán)境問題的有效解決一定程度上靠的就是天然氣價格的低廉。而且，其國內(nèi)還在規(guī)劃新建天然氣化工、天然氣發(fā)電等產(chǎn)業(yè)。而中國這么多人口，環(huán)境問題這么嚴(yán)重，應(yīng)該鼓勵推動天然氣消費。”羅佐縣稱。
安迅思天然氣資深分析師陳蕓穎指出，按照今年上半年的進口數(shù)據(jù)測算，天然氣調(diào)價幅度在1元／方左右。但發(fā)改委在天然氣價格調(diào)節(jié)時點選擇多久的計價周期，會影響最終的調(diào)價幅度。此外，若調(diào)價幅度過大，會對上游企業(yè)造成較大壓力，需要統(tǒng)籌考慮上下游需求。“考慮到各種變量，我們作出的調(diào)價預(yù)期范圍在0.3－0.5元／方之間。”陳蕓穎稱。
申銀宏源認為，今年4月天然氣價格實現(xiàn)并軌，為推進天然氣價格市場化奠定了基礎(chǔ)。我國積極調(diào)整進口能源結(jié)構(gòu)，有意控制進口能源價格，也顯示了國內(nèi)天然氣價格仍存在下調(diào)空間。加上國際油價持續(xù)走低壓低了國際天然氣價格，國內(nèi)氣價下調(diào)勢在必行。“我們預(yù)計下調(diào)空間在0.5元／方。下游對價格敏感，若天然氣價格下調(diào)1元和0.5元，對應(yīng)的工業(yè)需求增量分別為320億方和160億方，對行業(yè)需求帶動明顯。”
方正證券(9.06, 0.29, 3.31%)認為，國際原油價格及液化石油氣價格從2014年6月份開始大幅下跌，半年時間內(nèi)跌幅接近50%。預(yù)計發(fā)改委采用10個月計價周期的概率較大，天然氣門站價應(yīng)在2015年2月價格基礎(chǔ)上下降約17.03%，即約0.44元—0.47元/方。
“目前國內(nèi)天然氣供大于求的局面已基本形成，下游用戶議價能力提高，加上直供用氣可以上下游自行商量價格，實際上，部分地區(qū)和行業(yè)的天然氣價格已經(jīng)降低。” 陳蕓穎稱。
下游用氣企業(yè)受益
業(yè)內(nèi)人士指出，氣價下調(diào)將首先利好天然氣下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對天然氣工業(yè)、發(fā)電、車船交通、城燃等行業(yè)形成一定利好。
方正證券認為，城市生活燃氣消費增量主要是城市天然氣普及率提升以及天然氣對人工煤氣、液化石油氣的替代；工業(yè)用氣增量主要是工業(yè)燃料中新增的鍋爐煤改氣以及制氫等化工產(chǎn)業(yè)對天然氣原料的需求增長；交通用氣則取決于加氣站建設(shè)力度和油氣經(jīng)濟性對比。
“非居民增量氣價格下調(diào)，短期內(nèi)給燃氣分銷市場帶來成本端的下降。目前，包括居民用氣、工商業(yè)用氣在內(nèi)的終端燃氣價格尚未建立聯(lián)動機制，在門站價快速市場化的背景下，終端價格對原油價格敏感性要大大弱于門站價，城市燃氣分銷商有望在此輪油價下跌中獲取更高收益。”方正證券指出。
目前，城市燃氣上市公司主要包括深圳燃氣、長春燃氣、重慶燃氣、陜天然氣、國新能源、金鴻能源等。
交通用氣行業(yè)也會比較受益。據(jù)陳蕓穎介紹，目前全國CNG車保有量有三四百萬輛，天然氣價格下調(diào)會通過政府調(diào)價傳導(dǎo)，拉低CNG車的用氣成本。而對于LNG車來說，目前LNG市場價格已經(jīng)比較低，彈性可能沒有CNG車那么大，但還是會間接分享國內(nèi)LNG出廠價降低的利好。
目前，車用天然氣相關(guān)上市公司包括福田汽車、宇通客車等。配套設(shè)備商如天然氣發(fā)動機制造、車用氣瓶制造等也將受益，相關(guān)上市公司包括濰柴動力、中集安瑞科(H股)、富瑞特裝、藍科高新等。
但對于上游企業(yè)而言，氣價下調(diào)無疑將大大挫傷其上游開采利潤，尤其是非常規(guī)天然氣的開采。
“目前油氣價格都低，上游承受的壓力比較大。但對國家層面而言，對民眾而言，創(chuàng)造了福利，可以說上游是一種‘政策性虧損’。”羅佐縣表示，“如果油氣價格持續(xù)低迷，對于下游的石油化工、天然氣加工利用等是利好，有利于一體化石油公司平衡收益。”
漸進推進市場化
我國天然氣價格改革從2011年“兩廣”試點開始，2013年正式啟動，經(jīng)過2013、2014年兩次存量氣上調(diào)，今年4月增量氣下調(diào)，實現(xiàn)了天然氣存量氣和增量氣的價格并軌，同時試點放開直供用戶用氣價格。
國家發(fā)改委相關(guān)負責(zé)人曾在今年2月初調(diào)價方案公布時指出，天然氣價改的最終目標(biāo)是完全放開氣源價格，政府只監(jiān)管具有自然壟斷性質(zhì)的管道運輸價格和配氣價格。下一階段的目標(biāo)是總結(jié)放開直供氣價格的經(jīng)驗，繼續(xù)推動天然氣交易市場建設(shè)，在2015年全面建立居民用氣階梯價格制度，同時完善管道運輸價格形成機制，合理制定管道運輸價格。
一位石油行業(yè)分析師對中國證券報記者指出，目前實行的天然氣定價機制是在高油價時期制定的，已不適應(yīng)當(dāng)前油氣價格的調(diào)整速度和幅度。低油價時代，首先需要對現(xiàn)行天然氣定價機制進行調(diào)整。
陳蕓穎認為，若要對現(xiàn)行定價機制進行修改，可以考慮以下幾個方向：一是可以考慮縮短調(diào)價周期，但同時也要兼顧調(diào)價成本；二是是否可以考慮調(diào)整替代能源的替代系數(shù)(目前是85%)；三是參考的替代能源(目前是燃料油和LPG)是否可以考慮調(diào)整。同時，考慮到定價機制的其他方面，例如，解決居民用氣價格與門站價格之間倒掛的問題，消除居民用氣與工業(yè)、熱力用氣的交叉補貼現(xiàn)象，使得工業(yè)氣定價趨于合理化；完善季節(jié)性差價、峰谷差價、可中斷氣及儲氣價實施辦法。
不過，通過定價機制測算參考門站價格，仍然不能有效反映天然氣的供需關(guān)系。天然氣價格的真正市場化，最終應(yīng)交由市場供需決定。
值得注意的是，今年7月，由“三大油”、多家城燃公司等共同出資組建的上海石油天然氣交易中心正式試運行。目前，中心投入試運行的主要有管道天然氣(PNG)和液化天然氣(LNG)兩個現(xiàn)貨交易品種，未來還將推出LNG接收站接轉(zhuǎn)能力品種的交易。
該交易中心成立的目的在于，一方面實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能，通過市場供需關(guān)系確定國內(nèi)天然氣價格，另一方面幫助中國增強在全球天然氣市場中的話語權(quán)，希冀在未來建成與美國Henry Hub天然氣交易中心、英國天然氣國家平衡點(NBP)并駕齊驅(qū)、具有國際影響力的亞洲地區(qū)天然氣和石油交易中心。
“天然氣市場化，一看決心，二看方式。需要上中下游統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，以及改變行業(yè)參與者的思考方式、行為習(xí)慣等。天然氣價格市場化非一蹴而就，需要耐心和時間。”陳蕓穎稱。 來源：中國證券報
