并軌后 天然氣邊際供需形勢略有改觀.
從4 月1 日起,非居民天然氣并軌后,天然氣下游需求的供需形勢應(yīng)會(huì)有所改善。我們預(yù)計(jì)隨著進(jìn)口LNG 現(xiàn)貨增加和柴油消費(fèi)稅上升,車用LNG 經(jīng)濟(jì)性將略有改善。
市場化定價(jià)將有望逐步推進(jìn).
氣改下一步的目標(biāo)應(yīng)該是逐步市場化定價(jià)。我們預(yù)計(jì)未來將加快居民氣價(jià)改革、非居民氣縮短調(diào)價(jià)周期、落實(shí)管道開放、加快局部定價(jià)市場化。此輪價(jià)格調(diào)整后,我們預(yù)計(jì)全國平均工業(yè)氣與民用氣的價(jià)差將為1.02 元/方。居民氣價(jià)的改革方向或許是:1)從2015 年居民用氣全面推行階梯氣價(jià),提高平均售價(jià),縮小與工業(yè)用氣之間的價(jià)差;2)逐步推進(jìn)價(jià)格法改革,優(yōu)化順價(jià)模式。
市場化定價(jià)導(dǎo)向: 天然氣終端價(jià)格有支撐,低價(jià)氣源貿(mào)易有利可圖.
推行市場化的三大要素:第一,氣源多元化已經(jīng)初具規(guī)模,民營企業(yè)LNG 現(xiàn)貨進(jìn)口量應(yīng)會(huì)快速增加;第二,下游定價(jià)嘗試市場化,例如直供客戶價(jià)格全面放開;第三,基礎(chǔ)設(shè)施開放還有待推進(jìn)。市場化之后,我們認(rèn)為管道進(jìn)口氣仍可能是未來價(jià)格決定者,沿海LNG 現(xiàn)貨貿(mào)易可能會(huì)成為城市燃?xì)夂图託庹镜睦麧檨碓粗弧?span>深圳燃?xì)?/a>在內(nèi)的城燃有望受益。
調(diào)價(jià)縮短周期,半年后價(jià)格可能繼續(xù)下行.
從成品油定價(jià)經(jīng)驗(yàn)看,完全推行市場化之前,會(huì)加快價(jià)格調(diào)整頻率,幫助用戶習(xí)慣波動(dòng)。若調(diào)價(jià)頻率縮短至半年,今年下半年天然氣最高門站價(jià)可能繼續(xù)下行;但考慮到實(shí)際進(jìn)口成本下降不大,可能調(diào)減折扣系數(shù),平滑價(jià)格下跌。我們認(rèn)為持續(xù)的氣價(jià)下行將成為未來半年內(nèi)燃?xì)夤竟蓛r(jià)上行的推動(dòng)力之一。
