全球天然氣需求正處在高速發(fā)展階段

2013 年天然氣在全球一次能源消耗中的比例為23.7%。國際能源署(IEA)預計，在2020 年之前，天然氣發(fā)展速度將進一步超過石油、煤炭和其他任何一種能源，到2035 年世界天然氣的需求比2008 年增加62%，占世界能源消費的1/4，在2030 年后會超過煤的地位。

非常規(guī)天然氣是保障中國油氣增產的重要途徑

中國石油天然氣對外依存度分別高達60%與30%，能源缺口持續(xù)擴大，中國石油增產已經非常困難，生產目標是維持在2 億噸/年左右。要實現(xiàn)實現(xiàn)“十二五”能源生產規(guī)劃目標，2014、2015 年天然氣產量年均增速需要達到17.72%。中國非常規(guī)天然氣占我國可采天然氣資源量53%，發(fā)展煤層氣、頁巖氣等非常規(guī)天然氣是實現(xiàn)中國油氣增產目標的重要途徑。

中國頁巖氣大規(guī)模商業(yè)化開采已現(xiàn)曙光

2013 年中國頁巖氣產量達到2 億立方米，中石化、中石油勘探開發(fā)已經初具規(guī)模，并都已實現(xiàn)對外輸送應用，二者將2015 年產量目標分別上調至50 億方與26 億方，標志著我國頁巖氣商業(yè)化已經提速。假設2015 年、2020 年中國頁巖氣實際產量分別達到65 億方與800 億立方米，對應2015、2020 年頁巖氣油服市場規(guī)模分別為208 億與1333 億元，年均復合增長45%。

建議關注杰瑞股份、海默科技、通源石油、恒泰艾普

對于油服板塊，短期我們認為具有較強海外市場拓展?jié)摿Φ挠头髽I(yè)擁有更廣闊市場空間，能夠較好規(guī)避國內油服行業(yè)的波動；中期我們認為反腐的后續(xù)影響逐漸消除，油氣改革和能源革命等新變量的出現(xiàn)為行業(yè)帶來新的機會，伴隨參與頁巖氣等非常規(guī)能源開發(fā)的主體數量的增加，具有核心競爭優(yōu)勢的民營油服企業(yè)將面臨更多的機會；長期來看，較高的國際原油價格保障石油公司的資本開支維持在穩(wěn)定較快增長，從而帶動油氣設備需求。

頁巖氣第三輪招標啟動呼之欲出，國內頁巖氣開發(fā)加速，大規(guī)模商業(yè)化已現(xiàn)曙光，為油氣設備與服務行業(yè)需求帶來新的增量。我們認為未來三年油氣設備仍將保持較高景氣度，首推設備服務一體化布局初步完成的杰瑞股份，關注有較強海外市場開拓潛力的民營油服企業(yè)海默科技、通源石油、恒泰艾普、惠博普。