一、政策風(fēng)險(xiǎn)

（一）天然氣價(jià)格形成機(jī)制變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

目前，我國(guó)管道天然氣的供應(yīng)和銷(xiāo)售價(jià)格均實(shí)行政府管制。2013年7月以前，國(guó)家發(fā)改委分別制定天然氣出廠基準(zhǔn)價(jià)格及跨省長(zhǎng)輸管道的管輸價(jià)格；2013年7月國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于調(diào)整天然氣價(jià)格的通知》實(shí)施后，改為對(duì)門(mén)站價(jià)格（出廠價(jià)+管道運(yùn)輸價(jià)）執(zhí)行政府指導(dǎo)價(jià)。根據(jù)價(jià)格管理法律法規(guī)的有關(guān)規(guī)定，門(mén)站以下的價(jià)格（即城市燃?xì)饨K端銷(xiāo)售價(jià)格）由省級(jí)價(jià)格行政主管部門(mén)制定。

2011年12月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)出通知，決定自2011年12月26日起，在廣東省、廣西自治區(qū)開(kāi)展天然氣價(jià)格形成機(jī)制改革試點(diǎn)。根據(jù)該通知的精神，我國(guó)天然氣價(jià)格改革的最終目標(biāo)是放開(kāi)天然氣出廠價(jià)格，由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形成，建立天然氣與可替代能源價(jià)格掛鉤調(diào)整的機(jī)制，根據(jù)可替代能源價(jià)格變化情況每年調(diào)整一次，并逐步過(guò)渡到每半年或者按季度調(diào)整。天然氣門(mén)站及以上價(jià)格由國(guó)務(wù)院價(jià)格主管部門(mén)管理，實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià)；門(mén)站價(jià)格以下銷(xiāo)售價(jià)格由地方價(jià)格主管部門(mén)管理，地方可建立上下游價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制并對(duì)機(jī)制進(jìn)行聽(tīng)證。2013年中共中央十八屆三中全會(huì)通過(guò)的《關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》中明確指出：“推進(jìn)水、石油、天然氣、電力、交通、電信等領(lǐng)域價(jià)格改革，放開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)價(jià)格。”隨著我國(guó)天然氣供求矛盾的加劇，2006年我國(guó)已成為天然氣凈進(jìn)口國(guó)，且進(jìn)口數(shù)量快速增長(zhǎng)，對(duì)外依存度不斷提高。目前，國(guó)際市場(chǎng)上天然氣價(jià)格通常采取與原油或石油產(chǎn)品價(jià)格掛鉤的方式，隨著近年來(lái)國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格攀升，進(jìn)口天然氣價(jià)格也不斷上漲，形成國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格低、進(jìn)口氣價(jià)格高的格局，因此上游氣源供應(yīng)商通過(guò)漲價(jià)疏導(dǎo)成本的意愿日趨強(qiáng)烈。

投資于本公司的股票會(huì)涉及一系列風(fēng)險(xiǎn)。在購(gòu)買(mǎi)本公司股票前，敬請(qǐng)投資者將下列風(fēng)險(xiǎn)因素連同本招股說(shuō)明書(shū)中其他資料一并考慮。

在城市燃?xì)馍嫌蝺r(jià)格市場(chǎng)化導(dǎo)向明確、終端銷(xiāo)售價(jià)格仍然實(shí)行政府管制（除非修改相關(guān)的價(jià)格管理法律法規(guī)）的背景下，本公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)是：雖然天然氣價(jià)格形成機(jī)制改革明確了地方可建立上下游價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制的原則，但是，在上游（門(mén)站及以上）價(jià)格調(diào)整頻率加快的趨勢(shì)下，如果公司所在地的價(jià)格主管部門(mén)不能同步、順價(jià)調(diào)整終端銷(xiāo)售價(jià)格（包括居民和非居民用氣價(jià)格），將會(huì)對(duì)本公司當(dāng)期的盈利水平產(chǎn)生重大不利影響。

舉例說(shuō)明：1、2010年4月15日、6月1日，國(guó)家發(fā)改委先后上調(diào)天然氣管道運(yùn)輸價(jià)格、國(guó)產(chǎn)陸上天然氣出廠基準(zhǔn)價(jià)格，重慶市非居民用戶(hù)用氣銷(xiāo)售價(jià)格隨之同時(shí)順價(jià)調(diào)整，但居民用氣價(jià)格因需履行價(jià)格聽(tīng)證程序未能同步及時(shí)上調(diào)。在召開(kāi)價(jià)格聽(tīng)證會(huì)后，重慶市主城九區(qū)及各區(qū)縣才于2010年8月-9月陸續(xù)上調(diào)居民用氣銷(xiāo)售價(jià)格。經(jīng)測(cè)算，由于此次居民用氣價(jià)格順價(jià)調(diào)整滯后于上游氣源價(jià)格調(diào)整時(shí)間，直接導(dǎo)致公司2010年?duì)I業(yè)利潤(rùn)減少5，682.64萬(wàn)元。

2、為疏導(dǎo)因中石油實(shí)行綜合門(mén)站價(jià)而增加的購(gòu)氣成本，根據(jù)重慶市物價(jià)局渝價(jià)【2012】383號(hào)，自2012年10月1日，對(duì)重慶市除居民、化肥用氣以外的天然氣價(jià)格暫行綜合門(mén)站價(jià)結(jié)算，并相應(yīng)調(diào)整終端銷(xiāo)售價(jià)格（此次調(diào)價(jià)詳情參見(jiàn)本招股說(shuō)明書(shū)第六章之四、（六）“報(bào)告期公司主要商品及服務(wù)的價(jià)格變動(dòng)情況”的相關(guān)內(nèi)容）。但此次調(diào)價(jià)時(shí)，集體商業(yè)用氣價(jià)格并未順價(jià)調(diào)整到位。為此，根據(jù)《重慶市財(cái)政局關(guān)于撥付天然氣調(diào)價(jià)成本補(bǔ)貼的通知》（渝財(cái)企【2013】726號(hào)），重慶市財(cái)政局撥付補(bǔ)貼資金3，198萬(wàn)元，專(zhuān)項(xiàng)用于彌補(bǔ)本公司2012年10月至2013年9月因集體商業(yè)用氣價(jià)格并未順價(jià)調(diào)整到位產(chǎn)生的價(jià)差損失。

盡管對(duì)未順價(jià)調(diào)整產(chǎn)生的價(jià)差損失，重慶市財(cái)政局給予了公司一定的財(cái)政補(bǔ)貼，但由于政府補(bǔ)貼計(jì)入非經(jīng)常性損益，公司扣除非經(jīng)常性損益后的利潤(rùn)仍然受到較大影響。

（二）燃?xì)獍惭b業(yè)務(wù)政府定價(jià)可能變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

燃?xì)獍惭b業(yè)務(wù)是指城市燃?xì)馄髽I(yè)根據(jù)終端用戶(hù)的需要，為其提供燃?xì)庠O(shè)施、設(shè)備的安裝服務(wù)，并向用戶(hù)收取相關(guān)的安裝費(fèi)用。燃?xì)獍惭b業(yè)務(wù)是城市燃?xì)馄髽I(yè)的重要業(yè)務(wù)組成部分。燃?xì)獍惭b業(yè)務(wù)的收費(fèi)定價(jià)機(jī)制：根據(jù)原建設(shè)部頒布的《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》及重慶市人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)制定的《重慶市天然氣管理?xiàng)l例》，本公司燃?xì)獍惭b業(yè)務(wù)的服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)均由重慶市物價(jià)局核定。重慶市物價(jià)局于2000年7月7日下發(fā)了《關(guān)于調(diào)整天然氣安裝及服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的通知》（渝價(jià)【2000】409號(hào)），截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，本公司燃?xì)獍惭b業(yè)務(wù)的收費(fèi)定價(jià)一直執(zhí)行該通知所制定的標(biāo)準(zhǔn)（具體標(biāo)準(zhǔn)詳見(jiàn)本招股說(shuō)明書(shū)“第六章業(yè)務(wù)與技術(shù)”）。

因上述價(jià)格管制制度，公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面：第一，公司燃?xì)獍惭b業(yè)務(wù)沿用的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是2000年制定的，至今已逾10年，地方物價(jià)管理部門(mén)未來(lái)可能會(huì)重新調(diào)整天然氣安裝及服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，如果較原收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)下降，將直接導(dǎo)致公司燃?xì)獍惭b業(yè)務(wù)的盈利水平下降。第二，即使天然氣安裝及服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不發(fā)生變動(dòng)，由于終端銷(xiāo)售價(jià)格是確定的，在通貨膨脹導(dǎo)致人工成本、原材料價(jià)格上漲壓力持續(xù)加大的背景下，如果公司不能通過(guò)加強(qiáng)精細(xì)化管理、采用新材料、新技術(shù)等措施對(duì)成本實(shí)施有效控制，將導(dǎo)致燃?xì)獍惭b業(yè)務(wù)的毛利率持續(xù)下降，從而對(duì)公司的總體利潤(rùn)水平造成不利影響。

（三）重慶市燃?xì)獬跹b費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)重慶市人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)制定的《重慶市天然氣管理?xiàng)l例》和重慶市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)渝經(jīng)環(huán)資【2006】39號(hào)文件規(guī)定，燃?xì)獬跹b費(fèi)是城市燃?xì)馄髽I(yè)收取的天然氣工程設(shè)施建設(shè)專(zhuān)項(xiàng)資金，主要用于天然氣調(diào)壓箱及其前端的天然氣輸氣管道、儲(chǔ)氣站、配氣站及與生產(chǎn)直接相關(guān)的管理設(shè)施等天然氣工程建設(shè)、改造。燃?xì)獬跹b費(fèi)由重慶市天然氣行政主管部門(mén)會(huì)同重慶市價(jià)格行政主管部門(mén)按照國(guó)家的有關(guān)規(guī)定制定，報(bào)重慶市人民政府批準(zhǔn)后實(shí)施。根據(jù)財(cái)政部《關(guān)于企業(yè)收取的一次性入網(wǎng)費(fèi)會(huì)計(jì)處理的規(guī)定》（財(cái)會(huì)【2003】16號(hào)），本公司對(duì)自2003年5月30日起收取的初裝費(fèi)按十年分期確認(rèn)收入。報(bào)告期內(nèi)本公司收取的初裝費(fèi)一直遵循重慶市物價(jià)局2000年7月下發(fā)的《關(guān)于調(diào)整天然氣安裝及服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的通知》（渝價(jià)【2000】409號(hào)）中制定的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)已逾10年未調(diào)整。

從國(guó)內(nèi)其他地區(qū)的情況來(lái)看，有些地區(qū)已經(jīng)取消了天然氣初裝費(fèi)，但同時(shí)上調(diào)了燃?xì)怃N(xiāo)售價(jià)格（如廣東）、或者并入安裝費(fèi)（如成都）。

如果未來(lái)重慶市物價(jià)管理部門(mén)下調(diào)燃?xì)獬跹b費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，或者取消燃?xì)獬跹b費(fèi)、同時(shí)又不上調(diào)燃?xì)怃N(xiāo)售價(jià)格或天然氣安裝收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，將對(duì)本公司的總體盈利水平造成重大不利影響。

二、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（一）氣源風(fēng)險(xiǎn)

1、依賴(lài)單一氣源供應(yīng)商的風(fēng)險(xiǎn)

作為戰(zhàn)略性基礎(chǔ)能源，我國(guó)目前的天然氣資源的開(kāi)采、進(jìn)口幾乎全部由中石油、中石化、中海油三家大型央企掌控，其中中石油占據(jù)絕對(duì)壟斷的地位。本公司所處的四川盆地是我國(guó)天然氣資源最豐富的地區(qū)之一，2010年以前本公司的氣源幾乎全部來(lái)自中石油西南油氣田分公司，自2010年起，中石化普光氣田投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)后，開(kāi)始逐步向本公司供氣，但目前占公司購(gòu)氣總量的比例仍然較低。本公司所處的四川盆地是我國(guó)天然氣資源最豐富的地區(qū)之一，可供勘探的天然氣資源面積18萬(wàn)平方公里，總資源量7.2萬(wàn)億m3。中石油西南油氣田分公司隸屬于中國(guó)石油（行情，問(wèn)診）天然氣股份有限公司，目前年產(chǎn)天然氣約150億m3，是我國(guó)重要的天然氣生產(chǎn)企業(yè)。雖然本公司自2010年起通過(guò)與中石化的合作逐步改善過(guò)度依賴(lài)單一氣源的供應(yīng)結(jié)構(gòu)，但是，中石油西南油氣田分公司作為公司主氣源供應(yīng)商的格局短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生根本性變化。

本公司主營(yíng)城市燃?xì)?。由于城市燃?xì)怅P(guān)乎民生和社會(huì)穩(wěn)定，2012年國(guó)家發(fā)改委新修訂的《天然氣利用政策》明確了城市燃?xì)庠谔烊粴饫庙樞蛑械膬?yōu)先地位。因此，上游氣源供應(yīng)商在資源配置時(shí)會(huì)優(yōu)先確保城市燃?xì)獾男枰?，本公司作為重慶市的主要城市燃?xì)膺\(yùn)營(yíng)商，氣源供應(yīng)一般均有保障。但是，隨著區(qū)域用氣需求的增長(zhǎng)，如果中石油西南油氣田分公司的生產(chǎn)和供給規(guī)模不能有效增加，將制約本公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。

2、未來(lái)氣源保障風(fēng)險(xiǎn)

隨著重慶城市化進(jìn)程的發(fā)展以及區(qū)域經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，對(duì)城市燃?xì)獾男枨罅砍恃杆贁U(kuò)張的趨勢(shì)，本次發(fā)行募集資金投資項(xiàng)目—“都市區(qū)天然氣外環(huán)管網(wǎng)及區(qū)域中心城市輸氣干線工程項(xiàng)目”所覆蓋的區(qū)域2015年、2020年預(yù)計(jì)用氣量分別較2010年增加62.87％、126.99％。

本公司所在區(qū)域的未來(lái)氣源增長(zhǎng)保障主要源自以下幾個(gè)方面：（1）中石油：根據(jù)西南油氣田分公司的發(fā)展規(guī)劃，其供氣能力將由十一五末的150億m3/年增加到十二五末300億m3/年。增量主要來(lái)自重慶開(kāi)縣羅家寨氣田、四川龍崗氣田等新氣田的開(kāi)發(fā)，以及川渝地區(qū)的天然氣管網(wǎng)通過(guò)“中衛(wèi)—貴陽(yáng)”線與西氣東輸二線、中緬線聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)其他地區(qū)和境外氣源對(duì)川渝地區(qū)的供給。

（2）中石化：中石化普光氣田是我國(guó)“川氣東輸”的主氣源地，是我國(guó)規(guī)模最大、豐度最高的特大型氣田之一，普光凈化廠是亞洲最大的天然氣凈化廠及硫磺生產(chǎn)基地，凈化天然氣設(shè)計(jì)年產(chǎn)能達(dá)120億m3。普光氣田2010年正式開(kāi)始商業(yè)運(yùn)行的當(dāng)年僅銷(xiāo)售天然氣36億m3，與設(shè)計(jì)年產(chǎn)能相比，未來(lái)產(chǎn)量的提升空間很大。

（3）非常規(guī)天然氣資源：重慶位處的西南地區(qū)擁有我國(guó)最豐富的頁(yè)巖氣資源。在國(guó)家規(guī)劃的19個(gè)頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)區(qū)中，11個(gè)位于重慶及周邊地區(qū)（云貴川）。根據(jù)國(guó)土資源部的資源調(diào)查評(píng)價(jià)報(bào)告，長(zhǎng)江上游西南片區(qū)的頁(yè)巖氣地質(zhì)資源潛力占全國(guó)總量的46％，可采資源潛力占全國(guó)總量的約40％。中石化公司重慶涪陵國(guó)家級(jí)示范區(qū)頁(yè)巖氣井已經(jīng)實(shí)現(xiàn)我國(guó)頁(yè)巖氣勘探開(kāi)發(fā)的重大突破，預(yù)計(jì)在2017年建成我國(guó)首個(gè)年產(chǎn)百億方頁(yè)巖氣田（詳情參見(jiàn)本招股說(shuō)明書(shū)第六章之“四、（五）原材料采購(gòu)及能源供應(yīng)”的相關(guān)內(nèi)容）。

盡管公司所在區(qū)域擁有豐富的常規(guī)天然氣和非常規(guī)天然氣資源，未來(lái)氣源的總體保障程度較高，但公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及募集資金項(xiàng)目面臨的氣源風(fēng)險(xiǎn)為：第一，如果中石油西南油氣田分公司的新氣田開(kāi)發(fā)、中石化普光氣田的產(chǎn)能提升、頁(yè)巖氣的成熟化開(kāi)采等周期延長(zhǎng)，可能在短期內(nèi)導(dǎo)致氣源增量不能完全滿(mǎn)足本公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、以及募集資金項(xiàng)目的用氣增長(zhǎng)需求。

第二，目前我國(guó)的天然氣資源幾乎全部集中于中石油、中石化、中海油三家大型中央國(guó)企，上游企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈條中處于相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的地位。本公司的主要?dú)庠垂?yīng)商——中石油西南油氣田分公司、中石化天然氣分公司均是以產(chǎn)定銷(xiāo)，一般不會(huì)與城市燃?xì)膺\(yùn)營(yíng)商簽署長(zhǎng)期供氣協(xié)議。盡管重慶未來(lái)氣源增長(zhǎng)總體前景明朗；本公司是重慶市最大的城市燃?xì)夤?yīng)商，肩負(fù)著打造重慶市天然氣安全供應(yīng)保障體系的社會(huì)責(zé)任；而且本次募集資金項(xiàng)目為重慶市“十二五”規(guī)劃的能源保障重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，但是，由于本公司的氣源供應(yīng)商不可能與包括本公司在內(nèi)的城市燃?xì)馄髽I(yè)簽署長(zhǎng)期供氣協(xié)議，不排除氣源供應(yīng)商因氣源分配原因（如輸往區(qū)域外、直供非城市燃?xì)忸?lèi)用氣大戶(hù)等），導(dǎo)致本次募集資金項(xiàng)目投產(chǎn)后面臨階段性供氣不足、從而影響輸配能力充分發(fā)揮的可能性。

第三，“中衛(wèi)—貴陽(yáng)”線、中緬線的建成、以及中石化涪陵頁(yè)巖氣田的開(kāi)發(fā)，雖然增加了境外（中亞、中緬）氣源和頁(yè)巖氣源的供應(yīng)，但如果進(jìn)口氣源和頁(yè)巖氣源的價(jià)格較高，城市燃?xì)獾南掠谓K端用戶(hù)需要有一個(gè)用氣成本上升的接受、消化過(guò)程，可能在一定時(shí)期內(nèi)制約其用氣需求的增長(zhǎng)。

（二）市場(chǎng)區(qū)域化集中的風(fēng)險(xiǎn)

本公司目前的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)主要集中于重慶市，公司的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展空間與重慶的城市化進(jìn)程、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度、城鎮(zhèn)居民收入水平息息相關(guān)。

重慶是我國(guó)最年輕、面積最大、人口最多的直轄市，同時(shí)也是“大城市帶大農(nóng)村”的城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)特征最為突出的城市之一。2012年重慶常住人口城鎮(zhèn)化率為57％，戶(hù)籍人口城鎮(zhèn)化率僅約39％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他三個(gè)直轄市。作為國(guó)務(wù)院確定的全國(guó)統(tǒng)籌城鄉(xiāng)綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)，重慶于2010年全面啟動(dòng)戶(hù)籍制度改革，并提出“到2020年全市戶(hù)籍人口城市化率升至60％以上、常住人口城市化率升至70％以上”的目標(biāo)。照此推算，2020年重慶市用氣人口將在2010年的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)翻番。另一方面，“十一五”期間重慶市GDP的每年增速均超過(guò)全國(guó)平均水平，預(yù)計(jì)“十二五”期間仍將保持較高增速，但按照2012年數(shù)據(jù)計(jì)算，重慶市的GDP總量、人均GDP水平仍處于四個(gè)直轄市末位。

重慶城市化及經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)水平的低基數(shù)效應(yīng)為重慶城市燃?xì)庑袠I(yè)催生了廣闊的發(fā)展空間，也為本公司創(chuàng)造了難得的發(fā)展機(jī)遇。但是，如果未來(lái)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)波動(dòng)，城市化進(jìn)程延緩，或者經(jīng)過(guò)高速增長(zhǎng)期后增速減緩甚至下降，將制約本公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及盈利能力的持續(xù)增長(zhǎng)。

（三）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)期，城市燃?xì)饩僧?dāng)?shù)卣顿Y的市政國(guó)有企業(yè)壟斷經(jīng)營(yíng)。2002年3月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布新的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，將原禁止外商投資的燃?xì)?、熱力、給排水等城市基礎(chǔ)設(shè)施首次列為對(duì)外開(kāi)放領(lǐng)域；同年12月，建設(shè)部下發(fā)《關(guān)于加快市政公用行業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程的意見(jiàn)》，將市政公用設(shè)施建設(shè)向社會(huì)公開(kāi)招標(biāo)選擇投資主體，原市政國(guó)企、外資、民資在同一平臺(tái)上競(jìng)爭(zhēng)。城市燃?xì)庑袠I(yè)需求穩(wěn)定、贏利穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)小和自然壟斷性等特點(diǎn)吸引了各類(lèi)所有制成分的投資商紛紛加入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。在重慶市，本公司面臨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手既有實(shí)力雄厚的上游資源供應(yīng)商企業(yè)因延伸產(chǎn)業(yè)鏈而投資興辦的城市燃?xì)膺\(yùn)營(yíng)企業(yè)，也有近年來(lái)迅速崛起的民營(yíng)企業(yè)。盡管本公司具有40年豐富的城市燃?xì)膺\(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，但是，如果不能在燃?xì)饣A(chǔ)設(shè)施建設(shè)、對(duì)外并購(gòu)擴(kuò)張、技術(shù)研發(fā)、管理、客戶(hù)服務(wù)等方面持續(xù)投入與改進(jìn)，公司的競(jìng)爭(zhēng)力將被削弱，并可能出現(xiàn)市場(chǎng)份額下降的不利情形。

（四）不能持續(xù)取得經(jīng)營(yíng)許可證的風(fēng)險(xiǎn)

自2011年3月1日起，《城鎮(zhèn)燃?xì)夤芾項(xiàng)l例》（國(guó)務(wù)院令第583號(hào)）正式生效施行。根據(jù)該條例的規(guī)定，國(guó)家對(duì)燃?xì)饨?jīng)營(yíng)實(shí)行許可證制度，符合條例規(guī)定條件的企業(yè)由縣級(jí)以上地方人民政府燃?xì)夤芾聿块T(mén)核發(fā)燃?xì)饨?jīng)營(yíng)許可證。

根據(jù)該條例，集團(tuán)公司及下屬?gòu)氖鲁擎?zhèn)天然氣經(jīng)營(yíng)的絕大部分分、子公司已經(jīng)獲得由重慶市經(jīng)信委頒發(fā)的《燃?xì)饨?jīng)營(yíng)許可證》，許可證有效期為5年，許可證到期前可申請(qǐng)續(xù)期。同時(shí)，重慶市建立了城鎮(zhèn)燃?xì)獍踩a(chǎn)及經(jīng)營(yíng)服務(wù)年度評(píng)估制度，每年5-7月重慶市經(jīng)信委和區(qū)縣天然氣主管部門(mén)對(duì)天然氣企業(yè)上年度安全生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)管理、服務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)估，未通過(guò)評(píng)估的責(zé)令限期整改，整改后仍未通過(guò)復(fù)查評(píng)估的，重慶市經(jīng)信委和區(qū)縣天然氣主管部門(mén)撤銷(xiāo)經(jīng)營(yíng)許可證。

《城鎮(zhèn)燃?xì)夤芾項(xiàng)l例》及地方城鎮(zhèn)燃?xì)庵鞴懿块T(mén)的配套文件對(duì)取得燃?xì)饨?jīng)營(yíng)許可證的資質(zhì)條件作出了明確規(guī)定，如果由于自身經(jīng)營(yíng)管理原因，本公司及下屬分、子公司未能通過(guò)年度安全生產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)服務(wù)評(píng)估而被撤銷(xiāo)燃?xì)饨?jīng)營(yíng)許可證，或者許可證到期后不能順利續(xù)期，將對(duì)本公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響。

（五）安全生產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)

天然氣易燃、易爆，一旦燃?xì)庠O(shè)施發(fā)生泄漏，極易發(fā)生火災(zāi)、爆炸等事故，因此安全生產(chǎn)管理歷來(lái)是城市燃?xì)饨?jīng)營(yíng)企業(yè)的工作重點(diǎn)。公司以“打造重慶天然氣安全供應(yīng)保障體系”為己任，在內(nèi)部各層次中均設(shè)置了安全管理機(jī)構(gòu)，推行具有重慶燃?xì)馓厣?ldquo;01310安全管理模式”，建立了全員安全管理網(wǎng)絡(luò)體系。報(bào)告期內(nèi)，公司嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家有關(guān)安全生產(chǎn)管理的法律法規(guī)，認(rèn)真接受安全監(jiān)督管理和消防管理部門(mén)的監(jiān)督管理，沒(méi)有出現(xiàn)重大燃?xì)獍踩?zé)任事故，未因安全生產(chǎn)原因受到處罰。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)了“死亡事故為0、火災(zāi)事故為0、重大設(shè)備事故為0”的安全工作目標(biāo)。

盡管公司在燃?xì)獍踩a(chǎn)管理方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，但本公司截至2014年6月末運(yùn)營(yíng)的天然氣管網(wǎng)長(zhǎng)達(dá)1.65萬(wàn)余公里，部分管網(wǎng)已出現(xiàn)老化問(wèn)題，同時(shí)，公司目前運(yùn)營(yíng)球罐27臺(tái)、儲(chǔ)配站11座、配氣站127座，存在安全事故隱患的點(diǎn)多、面廣，如果不能始終如一地強(qiáng)化全員安全生產(chǎn)意識(shí)，及時(shí)維護(hù)、更新燃?xì)庠O(shè)施設(shè)備，嚴(yán)格制定各項(xiàng)安全管理制度和安全操作規(guī)程，則公司仍然存在發(fā)生重大安全責(zé)任事故的可能，從而對(duì)公司及燃?xì)庥脩?hù)造成較大的損失。

（六）子公司管理風(fēng)險(xiǎn)

為了優(yōu)化整合地方城市天然氣管網(wǎng)和市場(chǎng)資源，合理布局，避免重復(fù)建設(shè)，2005年11月重慶市人民政府發(fā)布《關(guān)于城市天然氣體制改革的意見(jiàn)》（渝府發(fā)【2005】107號(hào)），提出以本公司為主體，以資產(chǎn)為紐帶，整合地方城市天然氣（燃?xì)猓┕?，使其成為本公司的全資或控股子公司。根據(jù)該意見(jiàn)確定的分步實(shí)施步驟，本公司于2006年—2009年先后收購(gòu)了永川、豐都、梁平、涪陵、開(kāi)縣、忠縣、合川等重慶區(qū)縣城市燃?xì)夤?，市?chǎng)占有率迅速提高。

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，本公司擁有全資及控股的一級(jí)子公司25家。為了加強(qiáng)內(nèi)部控制，公司專(zhuān)門(mén)制定了《子公司管理辦法》，對(duì)子公司的人員、投資、財(cái)務(wù)等方面進(jìn)行管控。為了增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，公司未來(lái)仍將在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)繼續(xù)實(shí)施對(duì)外收購(gòu)。如果公司制定的子公司管理制度不能有效執(zhí)行，或者公司不能根據(jù)具體情況或形勢(shì)發(fā)展需要及時(shí)修改完善子公司管理制度，則仍然存在對(duì)下屬企業(yè)管理失控或管理效率低下的風(fēng)險(xiǎn)。