首先，天然氣漲價，氣頭產(chǎn)能占比將進(jìn)一步壓縮。國家發(fā)改委宣布，為進(jìn)一步利用價格杠桿促進(jìn)天然氣資源開發(fā)和引進(jìn)，將于9月1日起上調(diào)非居民用氣存量天然氣門站價格，漲價幅度為每立方米提高0.4元，居民用氣門站價格不作調(diào)整。氣價上漲0.4元/方將提升氣頭甲醇成本400-440元/噸（甲醇單耗天然氣1000-1100方/噸），漲價后西南地區(qū)的天然氣甲醇成本接近3200元/噸，遠(yuǎn)高于華東華南地區(qū)的市場價；而與此同時，今年煤價的一再下跌又使得煤制甲醇生產(chǎn)企業(yè)的盈利情況較好，相較之下，氣頭甲醇企業(yè)的虧損壓力或?qū)⑦M(jìn)一步壓制天然氣制甲醇的產(chǎn)能。今年4月24日，新疆吐哈油田正式對外宣布該廠關(guān)閉，未來一段時間內(nèi)不再生產(chǎn)甲醇。而導(dǎo)致該廠家最終選擇長期停車的主要原因之一便是原料價格過高，企業(yè)虧損嚴(yán)重。筆者認(rèn)為，在國內(nèi)提倡煤化工的大環(huán)境下，未來國家政策的導(dǎo)向還將進(jìn)一步壓縮氣頭制甲醇的產(chǎn)能占比，自2012年年底，我國禁止新建天然氣制甲醇項目后，天然氣制甲醇的比重已經(jīng)大幅下降。截至2013年年底，國內(nèi)天然氣制甲醇裝置的比重由2008年的27.8%下滑至18.1%。

其次，煤制烯烴項目依然是市場的引爆點。前期延長榆林和中煤榆林產(chǎn)出的PE和PP以低價進(jìn)入市場使得近期PE、PP的價格大幅下跌（二者的期貨價格有明顯的表現(xiàn)）。低成本的煤制烯烴成品流入市場標(biāo)志著此技術(shù)的逐步成熟，同時說明后期該工藝的發(fā)展前景相當(dāng)可觀。據(jù)隆眾信息網(wǎng)統(tǒng)計，下半年就有7套煤制烯烴裝置計劃投產(chǎn)，若所需的甲醇全部外購，則共需1020萬噸甲醇；若三分之一甲醇外購，也還需340萬噸甲醇，這一增量占到去年表觀消費量的10.34%，這是下半年即將帶動甲醇需求的一大增長點。

第三，目前西北甲醇裝置停車較集中，涉及年產(chǎn)能達(dá)500萬噸，檢修裝置包括內(nèi)蒙古世林、寧夏寶豐、榆天化、金誠泰、新奧、東華、易高等。據(jù)隆眾石化統(tǒng)計，截至8月15日，總開工率在5.9成左右。西北主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)量的緊缺直接導(dǎo)致19日陜北、內(nèi)蒙古主要企業(yè)出廠報價漲40-80元/噸。

隨著甲醇供需緊平衡格局的逐步形成、危化品運輸嚴(yán)查導(dǎo)致運輸成本的增加以及近期國內(nèi)裝置集中停產(chǎn)，筆者預(yù)計甲醇期貨價格易漲難跌。從操作上來看，建議投資者可于2820元/噸下方做多1501合約，倉位控制在20%左右，目標(biāo)價為3000元/噸，止損位為2745元/噸。