今年紐約的大雪備受矚目，一波接一波的極端寒冷天氣給人們生活帶來不便，同時也推升了取暖能源的價格。據(jù)悉，美國有多達52%的家庭使用天然氣取暖，迅猛的需求增長令天然氣價格飆升且期貨庫存降至新低。
去年11月，紐約商品交易所（NYMEX）的天然氣價格從階段低點3.379美元/百萬英國熱量單位一路上漲，至今年2月20日走出價格高點6.4美元，之后價格有所下跌，截至2月25日收于4.661美元，近一年的漲幅為39.55%。
天然氣的價格在大宗商品走弱的背景下顯得異常搶眼。新興國家需求減弱和美元走強預(yù)期共同壓制大宗商品，石油近一年的漲幅僅為9.31%，黃金近一年則下跌14.62%。天然氣作為能源一直并未成為主流，但在美國出現(xiàn)頁巖氣革命之后，情況正在發(fā)生改變，美國有意在2015年之后成為主要天然氣出口國，天然氣全球價格上漲顯然是對美國出口有利的。
取暖需求暴漲
如果說美國謀求全球天然氣價格能上一個臺階，為其將來的出口鋪路，那么他們也確實抓住了一個好的自然時機。不得不說，近期美國和加拿大的極寒天氣給取暖能源天然氣的上漲帶來最好的理由，成為短期價格飆漲的直接原因。
每年的11月至次年的3月是美國的取暖季，這期間天然氣的需求量都季節(jié)性上漲，因為有一半以上的美國家庭是需要用天然氣取暖的。到了4月天然氣價格會下跌，因為取暖需求退去且制冷需求還沒有到來。
今年的美國取暖季有著不太一樣的情況，由于連續(xù)大雪，美國北部氣溫很低，家庭取暖的需求飆升，這支撐了天然氣價格的上漲。這種天氣的持續(xù)性超出了人們的預(yù)期，在接近2月末的時節(jié)，另一波大降溫正要襲來。雖然美國開發(fā)頁巖氣增加了天然氣的供給，但需求還是比供給來得更猛烈。這一點通過庫存的下降就能看出來。
根據(jù)美國能源信息署公布的數(shù)據(jù)，截至1月31日，美國天然氣庫存僅剩余1.92萬億立方英尺，比去年同期少了0.78萬億立方英尺，降幅高達28.89%；這個庫存水平比過去5年的平均值還要低0.56萬億立方英尺。
能源研究所高級合伙人Dominick Chirichella對彭博新聞社分析說：“庫存和寒冷的天氣是價格上漲的兩大主要動力。”
此前的頁巖氣革命釋放了大量的天然氣資源，但并未形成大規(guī)模的供給，原因是天然氣價格一直比較低，一些企業(yè)沒有強烈地將其轉(zhuǎn)為供給賺錢的動力。但根據(jù)《金融時報》引述的研究公司HIS的分析認為，如果天然氣價格保持在5美元附近，天然氣企業(yè)就會有動力增加產(chǎn)量。
但是現(xiàn)實的情況是，從企業(yè)決定增加產(chǎn)量到產(chǎn)量實際增加大約需要6到9個月的時間。而那時早就過了供暖期，天然氣企業(yè)會考慮季節(jié)因素。因此短期來看，天然氣價格還是有一定支撐的。
值得注意的是，天然氣現(xiàn)貨和短期合約大幅飆升，但遠期合約則表現(xiàn)平淡，這與短期供給緊張和長期可以無限供給的預(yù)期是比較吻合的。
被視為危險品種
天然氣在期貨市場上并不是一個熱門品種，這一點從交易員的數(shù)量就可以看得出來。石油產(chǎn)品的交易員大有人在，但NGL（天然氣凝析液）行業(yè)的研究員則比較稀缺，但隨著天然氣價格的高企和天然氣品種的活躍，對NGL行業(yè)研究員的招聘多了起來。
美國休斯敦的大宗商品領(lǐng)域獵頭公司Optimus的合伙人Shelley Wright說：“那些具備豐富NGL行業(yè)經(jīng)驗的交易員成為很多公司爭搶的對象，競爭激烈程度高于以往。管道運營商、燃氣商、能源貿(mào)易商甚至軟件供應(yīng)商和咨詢公司都在尋找專業(yè)的NGL人才。”
一位叫James的NGL交易員是1998年入行的，他說：“過去當一名NGL交易員出現(xiàn)時，人們會問，你做錯了什么嗎，為什么淪落到做NGL；而現(xiàn)在，人們會跑來問我該如何進入NGL行業(yè)。”
天然氣產(chǎn)品的交易雖然正在變得火熱，但可以交易的品種和模式還停留在過去，衍生品很少，交易非常簡單，基本就是期貨交易本身。從理論上來說，天然氣品種的價格判斷有明顯的季節(jié)性，比較簡單。但是，無數(shù)的事實卻證明，天然氣期貨是一個風(fēng)險非常高的品種。風(fēng)險極高的交易有個別稱叫“寡婦交易”。天然氣這種簡單的交易竟然也被稱為寡婦交易的代表。看來NGL的交易員并不是一個好做的職業(yè)。
據(jù)悉，根據(jù)天氣預(yù)報的變化，天然氣的價格會大幅度波動。預(yù)測到冬天上漲和春天下跌并不能使基金免于虧損，短期天氣的變化足以使得交易虧損。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士消息，去年投資天然氣的對沖基金多現(xiàn)虧損。資產(chǎn)管理規(guī)模達10億美元的Velite Benchmark Capital基金虧損25%，該基金是天然氣基金中最為引人注目的，這是該基金自2006年建立以來的首次虧損。同樣錄得虧損的還有康涅狄格州的Sasco，虧損20%，其資金管理規(guī)模為2.44億美元；休斯敦的Skylar Capital虧損25%，管理約1億美元資金。
也就是說管理規(guī)模無論大小的天然氣對沖基金都有虧損的例子，因為對沖基金通常不會公布收支，所以很難確定天然氣基金是怎樣虧損的，以什么價格押注、頭寸規(guī)模等都沒有具體數(shù)據(jù)。
歷史上天然氣基金的虧損并不少見，要不也不能落得寡婦交易的名聲。2006年，天然氣價格的巨大波動導(dǎo)致對沖基金Amaranthe Advisors LLCz損失60億美元而崩盤。
美謀求高價出口
美國金融危機之后，積極謀求技術(shù)革命而自救。其中頁巖氣革命算得上是成績亮眼，從頁巖氣中獲得大量天然氣的技術(shù)令美國擺脫了對石油的依賴，這也使得世界石油價格再也沒有了147美元的高價，而是始終徘徊在100美元附近。同時美國同海灣國家的政治緊張關(guān)系也有所緩解。
美國的天然氣價格一直是世界上比較低的，至少顯著低于歐洲和亞洲。據(jù)悉，歐洲和亞洲的天然氣價格與石油價格相關(guān)，歐洲的天然氣價格約相當于布倫特原油價格的12%，亞洲這個比例約為15%，假定布倫特原油價格為100美元，這就意味著歐洲和亞洲的天然氣價格分別為12美元和15美元。
美國天然氣價格在去年11月之前一直在3至4美元，即便與近期最高的6.4美元比較，美國的價格也是比較低的。
美國的頁巖氣革命足以使其成為天然氣的出口國，只是現(xiàn)在其國內(nèi)生產(chǎn)商在5美元的價格之下不愿意出品天然氣。但一旦天然氣價格改善，那么就意味著美國有能力供給大量天然氣產(chǎn)品。
日本在關(guān)閉核電站之后，增加了亞洲對天然氣的需求；歐洲處于擺脫俄羅斯天然氣依賴的考慮也會對美國天然氣有興趣。
天然氣的出口需要建設(shè)管道，且需要和進口國簽訂長達20年的合約。因此，美國的天然氣實現(xiàn)出口的最早時間也要到2015年。其間，如果美國能夠掌握更高的天然氣全球定價權(quán)，無疑，是有利于其出口獲利的。
去年11月，紐約商品交易所（NYMEX）的天然氣價格從階段低點3.379美元/百萬英國熱量單位一路上漲，至今年2月20日走出價格高點6.4美元，之后價格有所下跌，截至2月25日收于4.661美元，近一年的漲幅為39.55%。
天然氣的價格在大宗商品走弱的背景下顯得異常搶眼。新興國家需求減弱和美元走強預(yù)期共同壓制大宗商品，石油近一年的漲幅僅為9.31%，黃金近一年則下跌14.62%。天然氣作為能源一直并未成為主流，但在美國出現(xiàn)頁巖氣革命之后，情況正在發(fā)生改變，美國有意在2015年之后成為主要天然氣出口國，天然氣全球價格上漲顯然是對美國出口有利的。
取暖需求暴漲
如果說美國謀求全球天然氣價格能上一個臺階，為其將來的出口鋪路，那么他們也確實抓住了一個好的自然時機。不得不說，近期美國和加拿大的極寒天氣給取暖能源天然氣的上漲帶來最好的理由，成為短期價格飆漲的直接原因。
每年的11月至次年的3月是美國的取暖季，這期間天然氣的需求量都季節(jié)性上漲，因為有一半以上的美國家庭是需要用天然氣取暖的。到了4月天然氣價格會下跌，因為取暖需求退去且制冷需求還沒有到來。
今年的美國取暖季有著不太一樣的情況，由于連續(xù)大雪，美國北部氣溫很低，家庭取暖的需求飆升，這支撐了天然氣價格的上漲。這種天氣的持續(xù)性超出了人們的預(yù)期，在接近2月末的時節(jié)，另一波大降溫正要襲來。雖然美國開發(fā)頁巖氣增加了天然氣的供給，但需求還是比供給來得更猛烈。這一點通過庫存的下降就能看出來。
根據(jù)美國能源信息署公布的數(shù)據(jù)，截至1月31日，美國天然氣庫存僅剩余1.92萬億立方英尺，比去年同期少了0.78萬億立方英尺，降幅高達28.89%；這個庫存水平比過去5年的平均值還要低0.56萬億立方英尺。
能源研究所高級合伙人Dominick Chirichella對彭博新聞社分析說：“庫存和寒冷的天氣是價格上漲的兩大主要動力。”
此前的頁巖氣革命釋放了大量的天然氣資源，但并未形成大規(guī)模的供給，原因是天然氣價格一直比較低，一些企業(yè)沒有強烈地將其轉(zhuǎn)為供給賺錢的動力。但根據(jù)《金融時報》引述的研究公司HIS的分析認為，如果天然氣價格保持在5美元附近，天然氣企業(yè)就會有動力增加產(chǎn)量。
但是現(xiàn)實的情況是，從企業(yè)決定增加產(chǎn)量到產(chǎn)量實際增加大約需要6到9個月的時間。而那時早就過了供暖期，天然氣企業(yè)會考慮季節(jié)因素。因此短期來看，天然氣價格還是有一定支撐的。
值得注意的是，天然氣現(xiàn)貨和短期合約大幅飆升，但遠期合約則表現(xiàn)平淡，這與短期供給緊張和長期可以無限供給的預(yù)期是比較吻合的。
被視為危險品種
天然氣在期貨市場上并不是一個熱門品種，這一點從交易員的數(shù)量就可以看得出來。石油產(chǎn)品的交易員大有人在，但NGL（天然氣凝析液）行業(yè)的研究員則比較稀缺，但隨著天然氣價格的高企和天然氣品種的活躍，對NGL行業(yè)研究員的招聘多了起來。
美國休斯敦的大宗商品領(lǐng)域獵頭公司Optimus的合伙人Shelley Wright說：“那些具備豐富NGL行業(yè)經(jīng)驗的交易員成為很多公司爭搶的對象，競爭激烈程度高于以往。管道運營商、燃氣商、能源貿(mào)易商甚至軟件供應(yīng)商和咨詢公司都在尋找專業(yè)的NGL人才。”
一位叫James的NGL交易員是1998年入行的，他說：“過去當一名NGL交易員出現(xiàn)時，人們會問，你做錯了什么嗎，為什么淪落到做NGL；而現(xiàn)在，人們會跑來問我該如何進入NGL行業(yè)。”
天然氣產(chǎn)品的交易雖然正在變得火熱，但可以交易的品種和模式還停留在過去，衍生品很少，交易非常簡單，基本就是期貨交易本身。從理論上來說，天然氣品種的價格判斷有明顯的季節(jié)性，比較簡單。但是，無數(shù)的事實卻證明，天然氣期貨是一個風(fēng)險非常高的品種。風(fēng)險極高的交易有個別稱叫“寡婦交易”。天然氣這種簡單的交易竟然也被稱為寡婦交易的代表。看來NGL的交易員并不是一個好做的職業(yè)。
據(jù)悉，根據(jù)天氣預(yù)報的變化，天然氣的價格會大幅度波動。預(yù)測到冬天上漲和春天下跌并不能使基金免于虧損，短期天氣的變化足以使得交易虧損。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士消息，去年投資天然氣的對沖基金多現(xiàn)虧損。資產(chǎn)管理規(guī)模達10億美元的Velite Benchmark Capital基金虧損25%，該基金是天然氣基金中最為引人注目的，這是該基金自2006年建立以來的首次虧損。同樣錄得虧損的還有康涅狄格州的Sasco，虧損20%，其資金管理規(guī)模為2.44億美元；休斯敦的Skylar Capital虧損25%，管理約1億美元資金。
也就是說管理規(guī)模無論大小的天然氣對沖基金都有虧損的例子，因為對沖基金通常不會公布收支，所以很難確定天然氣基金是怎樣虧損的，以什么價格押注、頭寸規(guī)模等都沒有具體數(shù)據(jù)。
歷史上天然氣基金的虧損并不少見，要不也不能落得寡婦交易的名聲。2006年，天然氣價格的巨大波動導(dǎo)致對沖基金Amaranthe Advisors LLCz損失60億美元而崩盤。
美謀求高價出口
美國金融危機之后，積極謀求技術(shù)革命而自救。其中頁巖氣革命算得上是成績亮眼，從頁巖氣中獲得大量天然氣的技術(shù)令美國擺脫了對石油的依賴，這也使得世界石油價格再也沒有了147美元的高價，而是始終徘徊在100美元附近。同時美國同海灣國家的政治緊張關(guān)系也有所緩解。
美國的天然氣價格一直是世界上比較低的，至少顯著低于歐洲和亞洲。據(jù)悉，歐洲和亞洲的天然氣價格與石油價格相關(guān)，歐洲的天然氣價格約相當于布倫特原油價格的12%，亞洲這個比例約為15%，假定布倫特原油價格為100美元，這就意味著歐洲和亞洲的天然氣價格分別為12美元和15美元。
美國天然氣價格在去年11月之前一直在3至4美元，即便與近期最高的6.4美元比較，美國的價格也是比較低的。
美國的頁巖氣革命足以使其成為天然氣的出口國，只是現(xiàn)在其國內(nèi)生產(chǎn)商在5美元的價格之下不愿意出品天然氣。但一旦天然氣價格改善，那么就意味著美國有能力供給大量天然氣產(chǎn)品。
日本在關(guān)閉核電站之后，增加了亞洲對天然氣的需求；歐洲處于擺脫俄羅斯天然氣依賴的考慮也會對美國天然氣有興趣。
天然氣的出口需要建設(shè)管道，且需要和進口國簽訂長達20年的合約。因此，美國的天然氣實現(xiàn)出口的最早時間也要到2015年。其間，如果美國能夠掌握更高的天然氣全球定價權(quán)，無疑，是有利于其出口獲利的。
